Финансовая помощь по закону означает помощь, предоставляемую компанией для приобретения ее собственных акций или акций ее холдинговых компаний . Во многих юрисдикциях такая помощь запрещена или ограничена законом. Например, все государства-члены ЕС обязаны ограничить финансовую помощь со стороны публичных компаний до предела распределяемых резервов компании, [1] хотя некоторые члены идут дальше, например, Бельгия , Болгария , Франция , [2] и Нидерланды. [3] ограничить финансовую помощь со стороны всех компаний. Если такая помощь оказывается с нарушением действующего законодательства, она делает соответствующую сделку недействительной и может представлять собой уголовное преступление . [4]
Помощь может быть разной. Наиболее распространенным типом помощи является финансовая гарантия по кредиту и/или обеспечение третьей стороны , позволяющее заемщику занять деньги для покупки акций, которые обычно предоставляются (насколько это возможно по закону) после выкупа с использованием заемных средств в поддержку нового владельца. долг по приобретению. Это также обычно включает в себя подарок или заем от компании или любое другое действие, которое существенно уменьшает чистые активы компании [5] , если это делается с целью приобретения акций самой компании или ее материнской компании.
Обоснование таких законов чисто экономическое; он основан на предпосылке, что если компания поддерживает покупку собственных акций, это приводит к фактическому уменьшению стоимости компании в руках других акционеров (которые, как предполагается, продолжат свое владение после сделки). Также были высказаны противоречивые опасения, а именно, что такая финансовая помощь искусственно поднимает цену акции выше ее рыночного уровня.
Хотя власти неясны, похоже, что финансовая помощь также могла считаться преступлением в соответствии с английским общим правом до его кодификации законом. [6] Если это верно, то законы против финансовой помощи могут быть гораздо более распространенными, чем обычно предполагается, и также будут применяться во многих англоязычных странах Содружества .
Законы против финансовой помощи иногда вызывают споры из-за трудностей, которые они могут вызвать в контексте выкупа с использованием заемных средств , а некоторые юрисдикции, принявшие их, позже отменили их. [7] В некоторых юрисдикциях предусмотрены так называемые процедуры «обеливания», [8] посредством которых акционеры могут санкционировать сделки, которые в противном случае были бы недействительны для финансовой помощи. Большинство юрисдикций, которые запрещают финансовую помощь, разрешают компании приобретать собственные акции и держать их в казначействе , а затем компания может снова выпустить их на условиях, которые были бы запрещены, если бы они стремились предоставить финансовую помощь эквивалентным образом третьему лицу. партийная покупка.