В экономике и финансах нейтральные к риску предпочтения – это предпочтения , которые не склонны к риску и не стремятся к риску . На решения нейтральной к риску стороны не влияет степень неопределенности набора результатов, поэтому нейтральной к риску стороне безразлично, какой выбор имеет равные ожидаемые выигрыши, даже если один из вариантов более рискованный.
В контексте теории фирмы нейтральная к риску фирма, сталкивающаяся с риском относительно рыночной цены своего продукта и заботящаяся только о прибыли, максимизирует ожидаемую стоимость своей прибыли (с учетом ее выбора использования затрат труда, выпуска продукции). произведено и др.). Однако фирма, не склонная к риску, в таких же условиях обычно применяет более осторожный подход. [1]
При выборе портфеля [2] [3] [4] нейтральный к риску инвестор, который может выбрать любую комбинацию множества рискованных активов (акции различных компаний, облигации различных компаний и т. д.), будет инвестировать исключительно в этот актив. с наибольшей ожидаемой доходностью, игнорируя его рисковые характеристики по сравнению с другими активами. Напротив, инвестор, не склонный к риску, будет диверсифицировать различные активы, принимая во внимание их рисковые характеристики, даже если это снизит ожидаемую доходность всего портфеля. Портфель нейтрального к риску инвестора будет иметь более высокую ожидаемую доходность, но также и большую дисперсию возможных доходов.
Выбор в условиях неопределенности часто характеризуют как максимизацию ожидаемой полезности . Часто предполагается, что полезность является функцией прибыли или конечного богатства портфеля с положительной первой производной . Функция полезности, математическое ожидание которой максимизируется, является вогнутой для агента, не склонного к риску , выпуклой для любителя риска и линейной для агента, нейтрального к риску. Таким образом, в нейтральном к риску случае ожидаемая полезность богатства просто равна ожиданию линейной функции богатства, а ее максимизация эквивалентна максимизации самого ожидаемого богатства.