В макроэкономике твердая валюта , валюта-убежище или сильная валюта — это любая валюта , обращающаяся на мировом рынке , которая служит надежным и стабильным средством сбережения . Факторы, способствующие жесткому статусу валюты , могут включать стабильность и надежность правовых и бюрократических институтов соответствующего государства, уровень коррупции , долгосрочную стабильность ее покупательной способности , политическое и финансовое состояние и перспективы ассоциированной страны , а также политическую позицию страны. центральный банк- эмитент .
Валюта-убежище определяется как валюта, которая ведет себя как хедж для эталонного портфеля рискованных активов при условии изменения глобального неприятия риска . [1] И наоборот, слабая или мягкая валюта – это валюта, курс которой, как ожидается, будет хаотично колебаться или обесцениваться по отношению к другим валютам. Мягкость обычно является результатом слабых правовых институтов и/или политической или финансовой нестабильности.
Бумажные валюты некоторых развитых стран в разное время получали признание как твердые валюты, включая доллар США , евро , британский фунт стерлингов , японскую иену , швейцарский франк и, в меньшей степени, канадский доллар и австралийский доллар . Времена меняются, и валюта, которая когда-то считалась слабой, может стать сильнее, или наоборот.
Одним из барометров твердых валют является то, насколько им благоприятствуют валютные резервы стран:
Процентный состав валют официальных валютных резервов с 1995 по 2022 год. [2] [3] [4]
Доллар США (USD) считался сильной валютой на протяжении большей части своей истории. Несмотря на шок Никсона 1971 года и растущий бюджетный и торговый дефицит США, большинство мировых валютных систем были привязаны к доллару США из-за Бреттон- Вудской системы и долларизации . Таким образом, страны были вынуждены покупать доллары для своих валютных резервов , деноминировать свои товары в долларах для внешней торговли или даже использовать доллары внутри страны, тем самым повышая стоимость валюты.
Евро (EUR) также считался твердой валютой на протяжении большей части своей короткой истории . Однако европейский кризис суверенного долга частично подорвал эту уверенность.
Швейцарский франк (CHF) долгое время считался твердой валютой и фактически был последней бумажной валютой в мире, которая прекратила конвертацию в золото 1 мая 2000 года после референдума . [5] [6] Летом 2011 года европейский кризис суверенного долга привел к быстрому переходу из евро во франк со стороны тех, кто ищет твердую валюту, что привело к быстрому повышению курса последней. 6 сентября 2011 года Швейцарский национальный банк объявил, что купит «неограниченное» количество евро, чтобы зафиксировать обменный курс на уровне 1,00 евро = 1,20 швейцарских франков и защитить свою торговлю. Это действие временно устранило преимущество франка над евро, но от него отказались в январе 2015 года.
Инвесторы, а также обычные люди обычно предпочитают твердую валюту мягкой валюте в периоды повышенной инфляции (или, точнее, в периоды увеличения инфляционных различий между странами), в периоды повышенного политического или военного риска или когда они чувствуют, что один или несколько Установленные правительством обменные курсы нереалистичны. Могут существовать регулятивные причины для того, чтобы предпочитать инвестировать за пределами своей национальной валюты, например, местная валюта может подвергаться контролю за движением капитала , что затрудняет ее расходование за пределами принимающей страны.
Например, во время Холодной войны рубль в Советском Союзе не был твердой валютой, потому что его нельзя было легко потратить за пределами Советского Союза, а также потому, что обменные курсы были зафиксированы на искусственно высоком уровне для людей с твердой валютой, таких как западные страны. туристы. (Советское правительство также ввело жесткие ограничения на количество рублей, которые советские граждане могли обменять на твердую валюту.) После распада Советского Союза в декабре 1991 года рубль быстро обесценился, в то время как покупательная способность доллара США была более стабильной. , что делает его более твердой валютой, чем рубль. Турист мог получить 200 рублей за доллар США в июне 1992 года и 500 рублей за доллар в ноябре 1992 года.
В некоторых странах, которые могут быть либо плановой экономикой , либо рыночной экономикой, использующей мягкую валюту , существуют специальные магазины, которые принимают только твердую валюту. Примеры включают магазины Tuzex в бывшей Чехословакии , Intershops в Восточной Германии , Pewex в Польше или магазины Friendship в Китае в начале 1990-х годов. Эти магазины предлагают более широкий ассортимент товаров, многие из которых дефицитны или импортированы, чем стандартные магазины. [ нужна цитата ]
Поскольку на твердую валюту могут распространяться законодательные ограничения, желание совершать операции в твердой валюте может привести к появлению черного рынка . В некоторых случаях центральный банк может попытаться повысить доверие к местной валюте, привязав ее к твердой валюте , как в случае с гонконгским долларом или конвертируемой маркой Боснии и Герцеговины . Это может привести к проблемам, если экономические условия вынудят правительство нарушить привязку валюты (и резко повысить или обесценить ее), как это произошло во время Великой депрессии в Аргентине в 1998–2002 годах .
В некоторых случаях экономика может решить полностью отказаться от местной валюты и принять валюту другой страны в качестве законного платежного средства . Примеры включают принятие доллара США в Панаме , Эквадоре , Сальвадоре и Зимбабве , а также принятие немецкой марки , а затем и евро в Косово и Черногории .
