Xetra ( торговый идентификационный код : XETR) — торговая площадка, управляемая Франкфуртской фондовой биржей, расположенной во Франкфурте , Германия .
В 2015 году 90 процентов всех торгов акциями на всех немецких биржах были проведены через торговую площадку Xetra. Что касается листинга DAX , Xetra имеет 60 процентов рыночной доли по всей Европе . [1] Время торговли в торговые дни с 9:00 до 17:30 [2] Цены на Xetra служат основой для расчета DAX, самого известного немецкого фондового индекса .
Более 200 участников торгов из 16 европейских стран, а также Гонконга и Объединенных Арабских Эмиратов подключены через серверы Xetra во Франкфурте-на-Майне . [3]
Учитывая высокий оборот ( ликвидность рынка ) на торговой площадке Xetra, заказы на ценные бумаги исполняются быстро и по ценам, соответствующим рынку. Более того, этот принцип поддерживается уполномоченными спонсорами [4], которые постоянно публикуют обязательные цены покупки и продажи (котировки) и тем самым обеспечивают дополнительную ликвидность и справедливые цены.
Поскольку вся биржевая торговля осуществляется в электронном виде, на торговой площадке Xetra может быть частичное исполнение ордеров. Однако банки и онлайн-брокеры не сталкиваются с дополнительными транзакционными издержками за частичное исполнение в тот же день, и поэтому большинство из них не выставляют своим клиентам дополнительные счета за частичное исполнение.
Все листинги проводятся в евро, включая акции вторичных листингов эмитентов, первичный листинг которых осуществляется в валюте, отличной от евро.
В целях улучшения непрерывности цен и избежания ошибочных сделок (явно ошибочных сделок ) на торговой площадке Xetra действуют несколько защитных механизмов. К ним относятся меры по прерыванию волатильности, прерыванию рыночных ордеров и прерыванию ликвидности. [5] Торговля на торговой площадке Xetra регулируется четкими правилами, которые применяются в равной степени ко всем участникам торгов. Независимый надзор за рынком осуществляется Управлением по надзору за торговлей (HÜSt), Управлением по надзору за биржами при Министерстве экономики, транспорта и регионального развития земли Гессен и Федеральным управлением по финансовому надзору (BaFin). [6]
Допуск ценных бумаг на Франкфуртскую фондовую биржу и ее торговые площадки Xetra и Börse Frankfurt не требует отдельного допуска. Новые ценные бумаги, котирующиеся на торговой площадке Xetra, автоматически включаются в торги Börse Frankfurt . [7]
Компаниями-организаторами Франкфуртской фондовой биржи являются Deutsche Börse AG и Börse Frankfurt Zertifikate AG. [8]
Xetra является зарегистрированной торговой маркой Deutsche Börse AG. [9]
Торговая технология Xetra позиционировалась как брендовый продукт еще на этапе разработки. Целью было улучшить позиционирование Xetra среди участников торгов и в глазах общественности, а также лицензировать ее для других операторов биржи. Торговая технология Xetra была разработана и внедрена на основе торговой технологии Eurex ; это было сделано по поручению Deutsche Börse AG компаниями Andersen Consulting (ныне Accenture) и Deutsche Börse Systems.
Через свое подразделение Deutsche Börse Cash Market компания Deutsche Börse AG во Франкфурте-на-Майне в настоящее время управляет двумя торговыми площадками на основе торговой технологии Xetra: [10]
Кроме того, торговая технология Xetra также используется на Венской фондовой бирже с ноября 1999 года. В декабре 2010 года Венская фондовая биржа аналогичным образом представила Xetra на Люблянской фондовой бирже . Торговая технология также работает на Пражской фондовой бирже (с ноября 2012 года), Будапештской фондовой бирже (с декабря 2013 года), Ирландской фондовой бирже (с 2000 года), Болгарской фондовой бирже (с 2008 года), Мальтийской фондовой бирже (с 2012 года), Фондовой бирже Каймановых островов (с 2013 года) и Загребской фондовой бирже (с 2017 года). Eurex Bonds, торговая платформа Deutsche Börse для государственных облигаций, использует торговую технологию Xetra. Торговая система нового поколения, работающая на Шанхайской фондовой бирже, также была разработана на основе торговой технологии Xetra. [11]
Торговая технология Xetra заменила торговую платформу IBIS 28 ноября 1997 года. [12] Сторонники ссылались на цены исполнения в соответствии с рынком, низкие транзакционные издержки, равенство, географическое положение и анонимность торговых партнеров в ее пользу. Основными выявленными проблемами были обеспечение стабильности и доступности системы, масштабируемость, задержка и долгосрочный рост рыночной активности.