Термин « Большой взрыв» , используемый в отношении внезапной отмены регулирования финансовых рынков , был придуман для описания таких мер, как отмена фиксированных комиссионных сборов и различия между биржевыми спекулянтами и биржевыми брокерами на Лондонской фондовой бирже , а также переход от открытых торгов к электронным торгам с использованием экранов , осуществленный премьер-министром Великобритании Маргарет Тэтчер в 1986 году.
Большой взрыв стал результатом соглашения в 1983 году между правительством Тэтчер и Лондонской фондовой биржей об урегулировании широкомасштабного антимонопольного дела, которое было инициировано во время предыдущего правительства Управлением по добросовестной торговле против Лондонской фондовой биржи в соответствии с Законом об ограничительной торговой практике 1956 года . Эти ограничительные практики включали правила Лондонской фондовой биржи, устанавливающие фиксированные минимальные комиссии, правило «единой емкости» (которое обеспечивало разделение между брокерами, действующими в качестве агентов для своих клиентов за комиссию, и спекулянтами, которые создавали рынки и теоретически обеспечивали ликвидность, удерживая линии акций и облигаций на своих балансах), требование, чтобы и брокеры, и спекулянты были независимыми и не являлись частью какой-либо более широкой финансовой группы, а также исключение всех иностранцев из числа членов фондовой биржи. [1]
День, когда 27 октября 1986 года изменились правила Лондонской фондовой биржи, был назван «Большим взрывом» из-за роста рыночной активности, ожидаемого в результате совокупности мер, направленных на изменение структуры финансового рынка .
Эффект Большого взрыва привел к значительным изменениям в структуре финансовых рынков в Лондоне. Изменения привели к тому, что многие старые фирмы были поглощены крупными банками, как иностранными, так и отечественными, и в последующие годы привели к дальнейшим изменениям в нормативной среде , что в конечном итоге привело к созданию Управления по финансовым услугам . [2]
Последствия Большого взрыва были драматичными: место Лондона как финансовой столицы решительно укрепилось, и в 2006 году он, возможно, стал важнейшим мировым финансовым центром. [3] [4] Этот бум привел к перемещению учреждений в новые здания в близлежащем районе Айл-оф-Доггс , в частности в Кэнэри-Уорф .
Хотя «Большой взрыв» облегчил операции на фондовом рынке, в Великобритании ведутся споры о том, в какой степени он повлиял на финансовый кризис 2007–2008 годов .
В 2010 году Найджел Лоусон , канцлер казначейства Маргарет Тэтчер во времена Большого взрыва, появился в программе «Анализ» на BBC Radio Four , чтобы обсудить банковскую реформу. [5]
В ходе программы сообщается, что Найджел Лоусон «принял сторону Гласса-Стиголла» [разделения розничного банкинга и инвестиционного банкинга] из-за опасений морального риска («[банки] не будут столь осторожными, предусмотрительными и осмотрительными, какими они должны быть»), а также из-за того, что банки «слишком велики, чтобы рухнуть» (за счет налогоплательщиков, как это было во время финансового кризиса 2007–2008 гг .) [6] .
Во время программы ведущий Эдвард Стауртон говорит: «Лорд Лоусон не одинок в своем признании того, что [через «Большой взрыв»] мы вошли в новый банковский мир, не понимая на самом деле связанных с этим рисков» [положив конец разделению крупных банков и торговых банков]. [7] Найджел Лоусон размышляет: «В то время я не придал этому большого значения. Я считал само собой разумеющимся это разделение, поскольку по обычаю и практике оно существовало все эти годы (оно всегда существовало), но это было совершенно непредвиденным последствием реформ фондовой биржи» [8] .
Джон Рид (бывший банкир Citigroup) говорит, что «мы просто не знали о рисках, в которые ввязывались» (из-за отмены закона Гласса-Стиголла в 1999 году). Он объясняет его отмену (в Соединенных Штатах) желанием своих клиентов («крупных международных институтов») выпускать коммерческие бумаги вместо того, чтобы занимать их напрямую у банков [9] , а также Большим взрывом из-за «глобализованных рынков» и «взаимосвязанных рынков капитала», что усложняло ситуацию, когда в Лондоне один режим, а в Нью-Йорке другой [10] .
В 2011 году бывший премьер-министр Великобритании Гордон Браун выразил сожаление в связи с тем, что не ввел более жесткие правила в период своего пребывания на посту канцлера с 1997 по 2007 год, отреагировав на «неустанное давление» со стороны Сити с требованием не вводить чрезмерное регулирование.
Оглядываясь назад, мы понимаем, что мы упустили. Мы создали Управление по финансовым услугам (FSA), полагая, что проблема возникнет из-за краха отдельного учреждения, поэтому мы создали систему мониторинга, которая следила за отдельными учреждениями. Это была большая ошибка.
Мы не понимали, как распределяются риски по всей системе, мы не понимали взаимосвязи различных институтов друг с другом, и мы не понимали, хотя и говорили об этом, насколько глобальными были вещи, включая теневую банковскую систему и банковскую систему.
Это была наша ошибка, но, боюсь, ее допустили практически все, кто занимался регулированием.
— Гордон Браун [11]
Последующие подобные действия, такие как дерегулирование японских финансовых рынков около 1997 года, также были помечены фразой «Большой взрыв». [12]