Бенджамин Стронг-младший (22 декабря 1872 г. – 16 октября 1928 г.) был американским банкиром . Он занимал пост губернатора Федерального резервного банка Нью-Йорка в течение 14 лет до своей смерти. Он оказывал большое влияние на политику и действия всей Федеральной резервной системы и, по сути, на финансовую политику всех Соединенных Штатов и Европы. [1]
Стронг родился в Фишкилле, штат Нью-Йорк , в долине реки Гудзон , и вырос в Монтклере, штат Нью-Джерси . Семья его отца была в основном торговцами и банкирами, потомками британского иммигранта, прибывшего в Массачусетс в 1630 году. [2]
Стронг надеялся поступить в Принстонский университет после старшего брата, но его семья столкнулась с временными финансовыми трудностями, когда он окончил среднюю школу Монклер . Стронг решил пойти работать и стал клерком в инвестиционной и финансовой управляющей фирме на Уолл-стрит, связанной с работодателем его отца.
В 1900 году Стронг присоединился к трастовой компании , чтобы работать помощником корпоративного должностного лица, и в конечном итоге стал преемником своего босса. Трастовая компания — это компания, которая в первую очередь управляет финансовыми вопросами юридических трастов, в которых трастовая компания действует от имени других лиц, включая как физических лиц (живых или мертвых), так и корпораций. Трасты могут быть созданы по многим причинам, например, для сохранения исторических и природных объектов или для законных наследников, слишком молодых, чтобы управлять своими собственными финансами. Для крупных корпораций трастовые компании могут действовать от имени держателей облигаций корпорации, включая прием платежей корпорации по облигациям и распределение их среди держателей облигаций. В то время многим коммерческим банкам было запрещено законом управлять трастами; однако трастовые компании могли выполнять большинство видов деятельности коммерческих банков . Таким образом, коммерческие банки считали, что трастовые компании заманивают своих клиентов привлекательностью возможности выполнять как коммерческую, так и трастовую деятельность в одной компании.
В 1904 году Strong перешел в Bankers Trust , основанный годом ранее консорциумом коммерческих банков, исходя из того, что он не будет переманивать клиентов коммерческих банков. Помимо предоставления обычных функций траста и коммерческого банкинга, он также действовал как «банковский банк», удерживая резервы других банков и трастовых компаний и предоставляя им деньги в долг, когда им требовались дополнительные резервы из-за непредвиденных изъятий. Bankers Trust быстро вырос и стал второй по величине трастовой компанией США и доминирующим учреждением Уолл-стрит. Несмотря на то, что технически у него было много акционеров, право голоса принадлежало трем партнерам JP Morgan . Таким образом, его широко рассматривали как компанию Моргана. Во время паники 1907 года Bankers Trust, включая Strong, тесно сотрудничали с JP Morgan, чтобы помочь избежать всеобщего финансового краха, предоставляя деньги в долг надежным банкам.
В 1909 году Стронг стал вице-президентом Bankers Trust, а в январе 1914 года — его президентом.
Опыт работы с Морганом по смягчению последствий паники 1907 года сделал Стронга ярым сторонником банковской реформы, поскольку он понял, что добровольное сотрудничество, организованное Морганом, не было адекватным средством предотвращения или преодоления банковских кризисов. Он был не единственным, кого это беспокоило, поскольку после паники разгорелись большие публичные дебаты по поводу банковской и финансовой реформы. Даже у надежных банков были проблемы, потому что их вкладчики требовали их денег, из-за чего у банков заканчивались наличные деньги и золото. Ранее общественность США выступала против создания центрального банка , но многие ведущие банкиры настоятельно рекомендовали Конгрессу США создать центральный банк, который мог бы помочь надежным банкам удовлетворить требования своих вкладчиков во время банковского кризиса, временно ссужая им деньги.
В 1908 году Конгресс учредил Национальную денежную комиссию для оценки жизнеспособных альтернатив для долгосрочного решения циклов финансового подъема и спада. В то время в Конгрессе доминировали республиканцы. Председателем комитета был ведущий сенатор-республиканец Нельсон Олдрич из Род-Айленда. ( Нельсон Рокфеллер был назван в честь Олдрича, своего деда по материнской линии.)
Стронг был одним из тех, кого выбрали для участия в секретной десятидневной конференции в роскошном охотничьем клубе Jekyll Island в ноябре 1910 года. Также присутствовали Олдрич, председатель Национальной денежной комиссии; А. Пиатт Эндрю , помощник министра финансов и специальный помощник Национальной денежной комиссии (единственный другой член комиссии, помимо Олдрича); Пол Варбург , недавний иммигрант из известной немецкой банкирской семьи, который был партнером в нью-йоркском банковском доме Kuhn, Loeb & Co.; Фрэнк А. Вандерлип , президент National City Bank of New York ; Генри П. Дэвисон , старший партнер JP Morgan & Co .; и Чарльз Д. Нортон, президент First National Bank of New York , в котором доминировал Морган .
То, что стало известно как План Олдрича, было разработано этими людьми во время конференции. План был написан в тайне, поскольку общественность никогда не одобрила бы законопроект о банковской реформе, написанный банкирами, не говоря уже о плане центрального банка. Кроме того, банкиры, вовлеченные в проект, были видными банкирами Нью-Йорка. Американская общественность была настроена против банкиров со времен Паники 1907 года , и банкиры Нью-Йорка пользовались особым недоверием на Западе и Юге. Таким образом, членам Конгресса из этих штатов было бы трудно поддержать план, составленный банкирами Нью-Йорка. План Олдрича тщательно избегал называть свою предлагаемую новую организацию «центральным банком» в надежде уменьшить опасения по поводу центрального контроля. Варбург и другие предостерегали от этого. Вместо этого он тщательно сформулировал свое предложение как создание Национальной резервной ассоциации. План банкиров, но не его происхождение, был обнародован 16 января 1911 года как план Олдрича, который был представлен Конгрессу 9 января 1912 года. Однако он не был популярен среди тех, кто хотел план, контролируемый общественностью, или тех, кто выступал против концепции центрального банка в любой форме. Таким образом, за ним последовало много дебатов, но он так и не дошел до голосования.
На выборах в ноябре 1912 года демократы одержали убедительную победу на национальном уровне, Вудро Вильсон был избран президентом, а партия получила контроль над обеими палатами Конгресса. Платформа отдавала предпочтение плану, контролируемому общественностью. Таким образом, план, контролируемый банкиром Олдричем, был фактически мертв.
Уилсон сделал этот вопрос одним из своих главных приоритетов еще до вступления в должность. Он попросил Картера Гласса из Вирджинии, одного из ведущих представителей демократов в Комитете палаты представителей по банковскому делу и валюте, поработать с банковскими экспертами и разработать компромиссный законопроект. Гласс работал с Робертом Лэтемом Оуэном , и они представили законопроект Гласса-Оуэнса в декабре 1912 года. Чтобы реализовать желание демократов о плане, контролируемом общественностью, законопроект предлагал центральный орган, назначаемый общественностью, для контроля. Чтобы устранить недоверие Запада и Юга к мощным банкам Нью-Йорка, законопроект децентрализовал систему в округа, чтобы ограничить власть банков Нью-Йорка. Однако законопроект также имел много черт плана, контролируемого банкирами, для расширения его политической привлекательности. Таким образом, общая схема плана Олдрича в конечном итоге послужила моделью, на которой была основана Федеральная резервная система , но были и значительные изменения. Степень общественного контроля осуществлялась через Совет Федеральной резервной системы, эквивалент сегодняшнего Совета управляющих, выбранного президентом США . Также роль профессиональных банкиров была в некоторой степени ограничена, поскольку их открытый контроль был ограничен деятельностью федеральных резервных банков различных регионов. План Олдрича встретил удовлетворение Варбурга, поскольку он сказал, что незначительные изменения могут быть скорректированы административно позже.
После долгих дебатов Конгресс принял этот законопроект с некоторыми незначительными изменениями как Закон о Федеральной резервной системе 23 декабря 1913 года.
У Стронга были опасения по поводу Закона о Федеральном резерве , и он агитировал за изменения из-за изменений, внесенных в первоначальный план Олдрича. Его опасения включали следующее:
С образованием Федеральной резервной системы в ноябре 1914 года Стронга убедили (несмотря на его сомнения) стать исполнительным должностным лицом (тогда его называли «губернатором»; сегодня этот термин звучит как «президент») Федерального резервного банка Нью-Йорка . Будучи лидером крупнейшего и самого могущественного окружного банка Федеральной резервной системы, Стронг стал доминирующей силой в денежных и банковских делах США. Один биограф назвал его «фактическим лидером всей Федеральной резервной системы». [3] Это произошло не только из-за способностей Стронга, но и потому, что полномочия центрального совета были неоднозначными и, по большей части, ограничивались надзорными и регулирующими функциями в соответствии с Законом о Федеральной резервной системе 1913 года, поскольку очень многие американцы были настроены против централизованного контроля.
Когда Соединенные Штаты вступили в Первую мировую войну , Стронг был главной силой, стоящей за кампаниями по финансированию военных усилий через облигации, принадлежавшие в основном гражданам США, что позволило стране избежать многих послевоенных финансовых проблем европейских воюющих сторон. Стронг постепенно осознал важность операций на открытом рынке или покупки и продажи государственных ценных бумаг как средства управления количеством денег в экономике США и, таким образом, влияния на процентные ставки. Это было особенно важно в то время, поскольку золото хлынуло в Соединенные Штаты во время и после войны. Таким образом, ее обеспеченная золотом валюта была хорошо защищена, но цены существенно выросли из-за валютной экспансии из-за навязанной золотым стандартом экспансии валюты. В 1922 году Стронг неофициально отменил золотой стандарт и вместо этого начал агрессивно проводить операции на открытом рынке как средство стабилизации внутренних цен и, таким образом, внутренней экономической стабильности. Таким образом, он начал практику Федеральной резервной системы по покупке и продаже государственных ценных бумаг в качестве денежно-кредитной политики. Джон Мейнард Кейнс , известный британский экономист, который ранее не подвергал сомнению золотой стандарт, использовал деятельность Стронга в качестве примера того, как центральный банк может управлять экономикой страны без золотого стандарта в своей книге «Трактат о денежной реформе» (1923). По словам одного авторитетного источника, «Стронг был больше, чем кто-либо другой, кто изобрел современного центрального банкира. Когда мы наблюдаем... [сегодняшние центральные банкиры] описывают, как они пытаются найти правильный баланс между экономическим ростом и ценовой стабильностью , над ним витает призрак Бенджамина Стронга. Сейчас все это звучит совершенно прозаично, но в 1922 году это было радикальным отходом от более чем двухсотлетней истории центрального банка». [4] Его политика поддержания уровня цен в 1920-х годах с помощью операций на открытом рынке и его готовность поддерживать ликвидность банков во время паники были высоко оценены монетаристами и жестко раскритикованы австрийскими экономистами . [5]
С европейскими экономическими потрясениями 1920-х годов влияние Стрэнга стало всемирным. Он был ярым сторонником европейских усилий по возвращению к золотому стандарту и экономической стабильности. Новая денежно-кредитная политика Стронга стабилизировала цены в США и стимулировала как американскую, так и мировую торговлю, помогая стабилизировать европейские валюты и финансы. Однако, при практически полном отсутствии инфляции, процентные ставки были низкими, а экономика США и корпоративные прибыли резко возросли, подпитывая рост фондового рынка в конце 1920-х годов. Это беспокоило его, но он также чувствовал, что у него нет выбора, потому что низкие процентные ставки помогали европейцам (особенно британцам) в их усилиях по возвращению к золотому стандарту. Он заслужил презрение некоторых лидеров Конгресса, которые считали, что он был слишком европоцентричен.
Экономический историк Чарльз П. Киндлбергер утверждает, что Стронг был одним из немногих политиков США, заинтересованных в сложных финансовых делах Европы в 1920-х годах, и что если бы он не умер в 1928 году, всего за год до Великой депрессии , он, возможно, смог бы сохранить стабильность в международной финансовой системе. [6] Однако экономист Мюррей Ротбард утверждал, что именно манипуляции Стронга изначально стали причиной Депрессии. [7] [8] Автор Билл Брайсон в частности рассказывает, что настойчивость Стрэнга в снижении учетной ставки ФРС на 0,5% в 1927 году привела в ярость президента США Герберта Гувера , подстегнула рыночный пузырь 1928 года и привела к катастрофическому краху рынка в 1929 году . [9]
В 1916 году у Стронга диагностировали туберкулез , и он боролся с болезнью и ее осложнениями всю оставшуюся жизнь. 6 октября 1928 года в Нью-Йоркской больнице ему сделали операцию по удалению абсцесса из-за дивертикулита , и он провел неделю, восстанавливаясь, когда у него случился рецидив, что привело к его безвременной смерти в возрасте всего 55 лет.
