Fidelity Magellan Fund ( взаимный фонд : FMAGX) — это взаимный фонд , зарегистрированный в США, из семейства фондов Fidelity . [1] Это, пожалуй, самый известный в мире активно управляемый взаимный фонд, известный, в частности, своим рекордным ростом под управлением Питера Линча с 1977 по 1990 год. [2] 14 января 2008 года Fidelity объявила, что фонд впервые за более чем десятилетие откроется для новых инвесторов. [3]
К концу 20 века Magellan Fund управлял активами на сумму более $100 млрд. Довольно долго он был крупнейшим взаимным фондом в мире, пока в апреле 2000 года его не вытеснил индексный фонд Vanguard S&P 500.
Fidelity получает свой доход, как и большинство компаний, управляющих паевыми инвестиционными фондами, от комиссий, взимаемых с активов своих фондов под управлением (AUM). С момента создания фонда в 1963 году по 1977 год Magellan вырос до 20 миллионов долларов в AUM. Фонд стоимостью 20 миллионов долларов, унаследованный Питером Линчем, вырос до 14 миллиардов долларов в AUM за время его пребывания в должности. За время пребывания Морриса Смита AUM вырос с 14 миллиардов долларов до 20 миллиардов долларов. За время пребывания Джеффри Виника он вырос до 50 миллиардов долларов. Боб Стански, безусловно, испытал наибольшую волатильность в отношении AUM за время своего пребывания в Magellan. В июле 1996 года, в первый месяц его работы в качестве управляющего, из фонда было изъято более 3,5 миллиардов долларов, поскольку инвесторы выкупили свои акции, и портфель столкнулся с неудачами. Стански быстро перешел из облигаций в акции, чтобы остановить отток активов. 30 сентября 1997 года Fidelity решила закрыть фонд Magellan для новых инвесторов. Они считали, что размер фонда начинает мешать ему обыгрывать рынок. Самый большой рост фонда произошел под управлением Линча, когда активы, инвестированные в фонд, выросли с 18 миллионов до 14 миллиардов долларов за время его пребывания в должности. [4] Однако лучшая годовая доходность составила 116,08% в 1965 году, а лучший трехлетний показатель составил 68,32% в годовом исчислении между 1965 и 1967 годами, поскольку фонд работал с ограниченными активами и контролем. [5]
Питер Линч взял бразды правления в свои руки в мае 1977 года и оставался управляющим Magellan в течение следующих тринадцати лет. [6] В период с 1977 по 1990 год средняя годовая доходность фонда составляла более 29%, что сделало Magellan самым эффективным паевым инвестиционным фондом в мире. [7] Линч создал инвестиционный процесс, обычно называемый «Покупай то, что знаешь». [8] Линч предположил, что человек на улице так же способен определять хорошие акции, как и профессионал с Уолл-стрит, и отметил, что многие из его лучших выборов акций были получены из его опыта работы с компанией в качестве клиента, а не из обычных отраслевых публикаций или аналитических отчетов. Многие хорошие советы поступили от его жены, которая делала большую часть домашних покупок и иногда замечала тенденции клиентов раньше, чем это делали профессионалы, явление, которое он назвал «запаздыванием улицы». Линч воспротивился многим преобладающим тенденциям в инвестировании в паевые инвестиционные фонды, таким как покупка гораздо большего количества акций, чем обычно. У Магеллана было около 60 акций, когда Линч пришел к власти, и ему посоветовали сократить это число до 25-30. Вместо этого он купил сотни акций, которые, по его мнению, были выгодными сделками, включая необычный тогда шаг владения несколькими акциями из одной отрасли (например, десятки сберегательных и ссудных ассоциаций или магазинов шаговой доступности ). [9] В 1989 году Магеллан провел неслыханную 1400 акций. [9]
В 1989 году, как раз перед тем, как отказаться от управления фондом Magellan, он опубликовал свой бестселлер «One Up on Wall Street», изданный Simon & Schuster. Книга дает представление о его подходе к инвестированию. Он популяризировал идею «Рост по разумной цене» (GARP). Он использовал коэффициент PEG (коэффициент PE, деленный на темп роста на акцию) в качестве метрики. Он считал коэффициент PEG 1,0 или ниже показателем внутренней стоимости. Он предпочитал акции с устойчивым ростом . Он исследовал атрибуты потенциальных «десятикратников» и «четырехкратников».
Фонд Magellan не был открыт для публики до середины 1981 года. [10] Только семья Джонсон могла инвестировать в него.
Питер Линч вышел на пенсию в 46 лет, но продолжил работать в Fidelity в качестве старшего консультанта. Он независимо богат, его состояние в 2006 году составило 352 миллиона долларов. [11]
Моррис Смит, который успешно управлял Select Leisure Fund и Fidelity Over-the-Counter Fund, заменил Линча на посту управляющего Magellan. За два года работы он сумел обойти S&P 500 на 7%. Будучи ортодоксальным евреем, он решил полностью оставить инвестирование после своего опыта в Magellan и посвятил время религиозной деятельности, а затем переехал в Израиль. [12]
Джеффри Виник провел четыре года, управляя Magellan [13] , и за это время он обеспечил 83,70% совокупной доходности и превзошел совокупную доходность S&P500 на 5,91%. Виника чаще всего помнят как менеджера, который перевел большую часть портфеля из технологических акций в облигации в неподходящее время, в результате чего Magellan впервые в истории фонда показал худшие результаты, чем его конкуренты. Однако другие утверждают, что Виник просто рано перешел в облигации. Виник перевел Magellan в облигации осенью 1995 года. За семь лет, закончившихся в марте 2003 года, на основе совокупной доходности 10-летние казначейские облигации принесли 78 процентов, корпоративные облигации AAA принесли 46 процентов, а с реинвестированными дивидендами S&P 500 принес 31 процент. Кроме того, стратегия Виника позволила бы избежать краха доткомов . [14]
После ухода из Fidelity Виник в 1996–2013 годах основал успешный хедж-фонд Vinik Asset Management.
Роберт «Боб» Стански является прямым учеником Линча, работая его научным сотрудником с 1984 по 1987 год. Ранее он управлял Fidelity Growth Company. За время работы в Magellan Стански удалось вернуть фонду 238%. Однако индекс S&P 500 за тот же период принес 274%. Это был единственный режим, когда Magellan отставал от рынка. Портфель Magellan очень напоминал S&P 500 во время правления Стански — настолько, что сам Стански помог придумать фразу «индексатор шкафа». [15]
К моменту выхода Стэнски на пенсию в 2005 году активы под управлением Magellan снова сократились до 52,5 млрд долларов. Гарри В. Ланге принял Magellan и быстро изменил портфель, чтобы отразить свой взгляд на рынок. Ланге олицетворял изменение для фонда Magellan. Его подход был известен как «подход везде и всюду». Это означает, что он с одинаковой вероятностью покупал акции компаний с малой капитализацией и с большой капитализацией, стоимость и рост, американские компании и международные компании. Сегодня около 25 процентов Magellan инвестировано в компании, базирующиеся за пределами США. В мае 2006 года Magellan распределил прирост капитала среди акционеров в размере 22,11 доллара, что составляет примерно 18% активов. По состоянию на 31.12.08 общий объем активов под управлением Magellan Fund составляет 19 миллиардов долларов. Ланге сказал, что, по его мнению, Magellan может управлять большим количеством активов. После более чем десятилетнего закрытия 14 января 2008 года Fidelity объявила, что фонд будет вновь открыт для новых инвесторов. [16] Гарри Ланге стал свидетелем самого большого падения активов под управлением Magellan, как в процентном отношении, так и в абсолютном выражении.
13 сентября 2011 года Fidelity назначила Джеффри С. Файнгольда, управляющего Fidelity Trend Fund, следующим управляющим Fidelity Magellan Fund. [17] [18]
4 февраля 2021 года Fidelity запустила ETF-версию фонда Magellan, которая торгуется под тикером FMAG. Magellan ETF управляется Тимом Гэнноном и Сэмми Симнегаром. [19]