Корпорация держателей иностранных облигаций (также известная как Совет держателей иностранных облигаций ) была британской ассоциацией, созданной в Лондоне в 1868 году частными держателями долговых ценных бумаг, выпущенных иностранными правительствами, штатами и муниципалитетами.
В эпоху до обширного финансового регулирования и широкого суверенного иммунитета он предоставил британским кредиторам форум для координации их действий во время финансового бума с 1860-х по 1950-е годы. Он создал важный механизм, с помощью которого инвесторы могли формулировать предложения по борьбе с государственными дефолтами, особенно во время Великой депрессии после краха Уолл-стрит 1929 года , включая несколько ранних реструктуризаций долга . Он действовал до 1988 года, когда был ликвидирован.
CFB была некоммерческой организацией, созданной в 1868 году. Ее формирование было вызвано серией дефолтов по государственным долгам в середине 19 века. Она была зарегистрирована в 1873 году по лицензии от Торговой палаты , управляемой комитетом представителей брокерских контор и банков .
В первые годы держатели облигаций критиковали соглашения, которые он достигал с эмитентами облигаций, не выполнившими свои обязательства. Решения о принятии предложения голосовались на публичных собраниях членов, но подозревалось, что банки, которые выступали андеррайтерами долга, влияли на решения.
Чтобы решить эти проблемы, CFB был воссоздан в 1899 году в соответствии с частным Актом парламента , Актом о корпорации иностранных держателей облигаций 1898 года ( 61 и 62 Vict. c. cxlix), который наделил его уставной обязанностью «наблюдать и защищать права и интересы держателей государственных ценных бумаг, где бы они ни были выпущены, но особенно иностранных и колониальных ценных бумаг» (статья 4(a) Акта). Был создан новый Совет из 21 члена: 6 были назначены Ассоциацией британских банкиров , 6 — Лондонской торговой палатой и 9 — кооптированы Советом. Его должностные лица получали сравнительно небольшие ежегодные стипендии, финансируемые его членами.
Чтобы помочь членам координировать свои действия, CFB собирал и распространял информацию о юрисдикциях, в которых инвестировали его члены, включая конфиденциальную информацию, предоставленную его агентами в некоторых странах. Ежегодные отчеты Ots обобщали историю задолженности соответствующих стран, сопровождаясь экономическими данными и политической информацией. Он также предоставлял читальный зал и библиотеку и проводил лекции. Большинство услуг были бесплатными для членов, финансировались за счет процентов по первоначальному фонду подписки, а позднее за счет включения его расходов в любые расчеты с неплательщиками.
Специальные комитеты формировались по запросу для решения конкретных ситуаций, если страна испытывала трудности. Представители CFB напрямую общались с неплатежеспособной страной от имени своих членов, что давало ей значительное влияние. Для обеспечения принятия решений на основе консенсуса соблюдался один принцип: равное отношение ко всем классам держателей облигаций.
CFB работал с другими британскими ассоциациями инвесторов, включая Комитет по займам Лиги , Комитет китайских держателей облигаций и Комитет британских долгосрочных и среднесрочных кредиторов Германии . В ряде случаев его действия координировались с держателями облигаций за пределами Великобритании.
CFB поддерживал хорошие отношения с держателями облигаций в других странах, включая биржи в Роттердаме и Амстердаме; Брюсселе и Антверпене; Франкфурте, Берлине и Гамбурге; Париже; и (в меньшей степени) Нью-Йорке. CFB также поддерживал хорошие отношения с британским правительством , в частности с Казначейством Ее Величества и Министерством иностранных дел , но правительство в целом неохотно оказывало дипломатическое влияние в интересах частных инвесторов.
Основным механизмом CFB для привлечения стран-дефолтников к столу переговоров было усложнение для дефолтников возможности делать дальнейшие заимствования. CFB оказывал социальное давление, чтобы воспрепятствовать кредитованию стран-дефолтников до тех пор, пока дефолт не будет урегулирован. Лондонская фондовая биржа отказывалась листить новые ценные бумаги, выпущенные дефолтерами, а в крайних случаях могла исключить существующие ценные бумаги.
Несколько раз, когда британские дипломатические интересы совпадали с интересами инвесторов, использовалась дипломатия канонерок : в 1882 году Великобритания оккупировала дефолтный Египет , а в 1902 году Великобритания, Германия и Италия блокировали дефолтную Венесуэлу . Различия в практике инвесторов в Великобритании и США часто приводили к противоречивым желаниям, и доктрина Монро часто позволяла странам Центральной и Южной Америки безнаказанно объявлять дефолт, пока Теодор Рузвельт не объявил в 1905 году, что страны Латинской Америки больше не могут использовать США в качестве щита для уклонения от своих долговых обязательств. Более формальное разрешение споров (медиация, арбитраж или судебное разбирательство) в основном не увенчались успехом.
После Второй мировой войны CFB стал менее активным и тесно связался с Банком Англии . Он был официально ликвидирован в 1988 году. Его архивы хранятся в библиотеке Гилдхолла в Лондоне.
С CFB связан Совет по защите иностранных держателей облигаций США (FBPC) . В 1933 году по просьбе Государственного департамента президент Франклин Д. Рузвельт своим указом создал Совет по защите иностранных держателей облигаций для оказания помощи гражданам США и кредиторам в сборе дефолтных иностранных государственных облигаций. До создания частного некоммерческого FBPC не существовало постоянной организации для ведения переговоров об урегулировании с дефолтными должниками. Совет был особенно активен перед Второй мировой войной и снова в 1970-х и 1980-х годах.
Еще в 2002 году Государственный департамент и Комиссия по ценным бумагам и биржам рекомендовали кредиторам, владеющим более 18 000 облигаций китайского правительства, выпущенных в период с 1913 по 1942 год, обратиться за помощью в FBPC для переговоров о справедливом урегулировании.