Корпорация по защите инвесторов в ценные бумаги ( SIPC / ˈsɪpɪk / ) — это федерально уполномоченная , некоммерческая , финансируемая членами, государственная корпорация США , созданная в соответствии с Законом о защите инвесторов в ценные бумаги (SIPA) 1970 года [ 3] , который обязывает к членству большинство зарегистрированных в США брокеров-дилеров . Хотя SIPC создана федеральным законодательством и контролируется Комиссией по ценным бумагам и биржам , она не является ни государственным агентством , ни регулятором брокеров-дилеров. Целью SIPC является ускорение восстановления и возврата пропавших денежных средств и активов клиентов во время ликвидации обанкротившейся инвестиционной компании . [4]
SIPC имеет Совет директоров, который определяет политику, регулирующую операции SIPC. Совет состоит из семи членов. Все члены служат в течение трех лет. Два члена совета назначаются министром финансов и Советом Федеральной резервной системы из числа должностных лиц и сотрудников Министерства финансов и из числа должностных лиц и сотрудников Совета Федеральной резервной системы соответственно. Остальные пять членов назначаются президентом по рекомендации и с согласия Сената. Из этих пяти членов трое должны быть выбраны из числа лиц, которые связаны с индустрией ценных бумаг и представляют различные ее аспекты, не все из которых должны быть из одного и того же географического района Соединенных Штатов. Другие два члена должны быть выбраны из широкой общественности из числа лиц, которые не связаны с брокером или дилером или связаны с членом национальной фондовой биржи или аналогичным образом связаны с любой саморегулируемой организацией или другой группой индустрии ценных бумаг, и которые не имели никакой такой связи в течение двух лет, предшествующих назначению. [5]
Директор может исполнять обязанности после истечения срока своих полномочий до тех пор, пока его преемник не вступит в должность. [5]
Президент назначает председателя и заместителя председателя из числа директоров, выбранных из числа широкой общественности. [5]
Действующий состав совета директоров по состоянию на 12 сентября 2024 года: [2]
В ответ на почти полный крах финансовых рынков в 1970 году Конгресс решил принять законодательство, которое могло бы предотвратить эскалацию неплатежеспособности брокерских фирм и помочь стабилизировать финансовые рынки. В декабре 1970 года сенатор Эдмунд Маски выдвинул законопроект о создании Федеральной корпорации страхования брокеров и дилеров. Компромисс с Палатой привел к появлению SIPA, который президент Ричард Никсон подписал в конце месяца. Выдержки из заявления президента ясно дали понять цели законодательства: [6]
Я ПОДПИСЫВАЮ сегодня Закон о защите инвесторов в ценные бумаги 1970 года. Этот закон учреждает Корпорацию по защите инвесторов в ценные бумаги (SIPC), частную некоммерческую корпорацию, которая будет страховать ценные бумаги и денежные средства, оставленные инвесторами в брокерских фирмах, от потерь из-за финансовых трудностей или банкротства таких фирм. ... Я настоятельно рекомендовал создать корпорацию, чтобы обеспечить защиту мелким инвесторам. ... Так же, как Федеральная корпорация по страхованию депозитов защищает пользователя банковских услуг от опасности банкротства банка, так и Корпорация по защите инвесторов в ценные бумаги будет защищать пользователя инвестиционных услуг от опасности банкротства брокерской фирмы. Этот закон защищает клиента, а не брокера, поскольку в случае банкротства фирмы выплачивается только клиенту. Он не покрывает риск по акциям, который всегда присутствует в инвестициях на фондовом рынке, но он гарантирует инвестору, что платежеспособность отдельной фирмы, с которой он имеет дело, не будет вызывать беспокойства. Он защищает мелкого инвестора, а не крупного инвестора, поскольку существует ограничение на возмещаемые убытки. И это гарантирует, что вдова, пенсионерка, мелкий инвестор, вложивший свои сбережения в ценные бумаги, не понесут убытков из-за сбоя в работе механизмов рынка.
SIPC родилась в тени «бумажного кризиса» 1968–1970 годов как средство восстановления доверия к рынку ценных бумаг США. [7] В этот период
Произошел взрывной рост объема торговли. Система, рассчитанная на обработку в среднем трех миллионов акций в день, оказалась неспособной справиться с тринадцатью миллионами акций в день, что было обычным явлением в конце 1960-х годов. Последовавший за этим сбой в механизме обработки ценных бумаг вызвал хаос, поскольку число ошибок в регистрации транзакций увеличилось. ... В декабре 1968 года компании-члены Нью-Йоркской фондовой биржи имели 4,4 миллиарда долларов в «недоставке» и 4,7 миллиарда долларов в «неполучении». Брокерам и дилерам было трудно, если не невозможно, определить свое собственное финансовое положение. ... Этот операционный и финансовый кризис вынудил более сотни брокерских фирм ликвидироваться, в результате чего тысячи клиентов оказались в серьезном невыгодном положении. [8]
В ответ на это был принят Закон о защите инвесторов в ценные бумаги 1970 года, призванный устранить неуверенность инвесторов и спасти рынок ценных бумаг от финансового кризиса . В своем представлении Закона о защите инвесторов в ценные бумаги в Сенате сенатор Эдмунд Маски заявил:
Экономическая функция рынков ценных бумаг заключается в том, чтобы направлять индивидуальные институциональные сбережения в частную промышленность и тем самым способствовать росту капиталовложений. Без сильных рынков капитала нашей национальной экономике было бы трудно поддерживать непрерывный рост. ... Брокеры по ценным бумагам поддерживают надлежащее функционирование этих рынков, поддерживая постоянный поток долговых и акционерных инструментов. Таким образом, постоянное финансовое благополучие экономики зависит, в частности, от готовности общественности доверять активы индустрии ценных бумаг. [9]
SIPC выполняет две основные функции в случае банкротства брокера-дилера . Во-первых, SIPC организует распределение денежных средств и ценных бумаг клиентов среди инвесторов. Во-вторых, в той степени, в которой денежные средства и/или ценные бумаги клиента недоступны, SIPC может выплатить клиенту (через своего доверительного управляющего) до 500 000 долларов за недостающий капитал, включая до 250 000 долларов за недостающие денежные средства. [10] [11] В большинстве случаев, когда брокерская фирма обанкротилась или находится на грани банкротства, SIPC сначала стремится перевести клиентские счета в другую брокерскую фирму. Если этот процесс не увенчается успехом, неплатежеспособная фирма будет ликвидирована. [12] Для того чтобы предъявить иск, инвестор должен доказать, что его экономические потери возникли из-за неплатежеспособности его брокера-дилера, а не из-за мошенничества, [13] искажения фактов [14] или плохих инвестиционных решений. В определенных обстоятельствах ценные бумаги или денежные средства могут не существовать в полном объеме на основании заявления клиента. В этом случае защита также распространяется на инвесторов, чьи «ценные бумаги могли быть утеряны, неправильно заложены, незаконно присвоены, никогда не куплены или даже украдены» [15] .
В то время как наличные деньги клиентов и большинство типов ценных бумаг, таких как векселя , акции , облигации и депозитные сертификаты , защищены, другие предметы, такие как товарные или фьючерсные контракты, не защищены. Инвестиционные контракты, сертификаты интересов, участие в соглашениях о разделе прибыли , а также роялти или лизинг нефти, газа или минералов не защищены, если они не зарегистрированы в Комиссии по ценным бумагам и биржам . [16]
Лимит покрытия SIPC составляет 500 000 долл. США (чистый капитал) на счет наличных денег/ценных бумаг и 250 000 долл. США для счетов, открытых только наличными, по состоянию на 2023 год. [17]
Если у инвестора есть несколько счетов в брокерской компании, которая терпит неудачу, лимит в $500 000 не применяется строго к счету, вместо этого SIPC использует понятие «емкости», и лимит в $500 000 (или $250 000) применяется к емкости. Несколько счетов объединяются в емкости. Список емкостей: [18]
Например, если у инвестора было два Roth IRAS по $400 000 каждый и индивидуальный (не IRA) счет с $500 000, то два Roth IRA будут считаться единой «емкостью», а сумма $800 000 будет покрыта только до лимита $500 000 (то есть $300 000 будут потеряны). Индивидуальный счет является отдельной емкостью и будет покрыт на полную сумму в $500 000.
Аннуитеты не защищены страхованием SIPC.
Хотя SIPC в общих чертах смоделирована по образцу Федеральной корпорации по страхованию депозитов (FDIC), которая защищает клиентов банков, SIPC имеет более широкие полномочия в удовлетворении претензий клиентов. Если ценные бумаги отсутствуют, она может договориться о предоставлении либо заменяющих ценных бумаг того же вида, либо их денежной стоимости на дату назначения ее доверительного управляющего для рассмотрения дела. SIPC не защищает инвесторов от потери стоимости их ценных бумаг и не берет на себя ответственность за какие-либо обещания относительно эффективности инвестиций. Незарегистрированные ценные бумаги и товарные контракты не покрываются SIPC, даже если их брокером выступает фирма-участник. [19] Споры по счетам с брокерской компанией, которая продолжает вести бизнес, не рассматриваются SIPC, а, как правило, Управлением по регулированию финансовой отрасли (FINRA) и Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC). [20]
Поскольку SIPC не страхует базовую стоимость защищаемого ею финансового актива, инвесторы несут рыночный риск. Кроме того, инвесторы также несут любые потери стоимости счета, которые превышают текущую сумму защиты SIPC, а именно 500 000 долларов США для ценных бумаг. Например, если инвестор покупает 100 акций компании XYZ у брокерской фирмы, а фирма объявляет о банкротстве или сливается с другой, 100 акций XYZ по-прежнему принадлежат инвестору и должны быть возмещены. Однако, если стоимость XYZ снижается, SIPC не страхует разницу. Другими словами, лимит в 500 000 долларов США предназначен для защиты от мошенничества брокера, а не от плохих инвестиционных решений и изменений рыночной стоимости ценных бумаг. Кроме того, SIPC может защищать инвесторов от несанкционированных сделок по их счету, в то время как невыполнение сделки не покрывается. Опять же, это относится только к неплатежеспособному брокеру или дилеру.
Ограничения защиты SIPC вызвали значительное замешательство среди ряда инвесторов после краха Bear Stearns и Lehman Brothers [21] и, возможно, наиболее заметное после разоблачения мошеннической схемы Понци Бернарда Мейдоффа и Аллена Стэнфорда , а также Стэнфордской финансовой группы .
В мошенничестве Мейдоффа, где ценные бумаги предположительно не были фактически куплены, SIPC и доверительный управляющий SIPC оспорили и урегулировали претензии примерно половины клиентов фирмы Мейдоффа, утверждая, что с течением времени эти инвесторы вывели больше средств, чем было инвестировано, что привело к отрицательному « чистому капиталу » и, следовательно, не подпадающим под защиту SIPC. [22]
Если брокерская компания становится неплатежеспособной, существуют некоторые ситуации, когда активы инвесторов могут быть возвращены сверх страхового лимита в 500 000 долларов, например, если конкретные активы инвестора могут быть идентифицированы и возвращены. Согласно правилам регулирующей SRO, регулирующей брокеров и дилеров — Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), активы инвесторов и брокерских фирм должны быть разделены; они не могут быть объединены. Это может быть гражданским или уголовным нарушением, если активы инвестора были ненадлежащим образом объединены. Если фирма подает заявление о банкротстве, при условии, что активы были надлежащим образом разделены, активы инвестора могут быть возвращены сверх лимита защиты SIPC, если активы подлежат восстановлению.
Группа поддержки и защиты