В сфере финансовых услуг брокер -дилер — это физическое лицо , компания или другая организация, которая занимается торговлей ценными бумагами за свой счет или от имени своих клиентов. Брокеры-дилеры находятся в центре процесса торговли ценными бумагами и деривативами . [1]
Хотя многие брокерско-дилерские компании являются «независимыми» фирмами, занимающимися исключительно брокерско-дилерскими услугами, многие другие являются бизнес-подразделениями или дочерними компаниями коммерческих банков , инвестиционных банков или инвестиционных компаний .
Говорят, что при выполнении торговых приказов от имени клиента учреждение действует как брокер . Говорят, что при совершении сделок за свой счет учреждение действует как дилер . Ценные бумаги, купленные у клиентов или других фирм в качестве дилера, могут быть проданы клиентам или другим фирмам, снова выступающим в качестве дилера, или они могут стать частью холдингов фирмы.
Помимо совершения сделок с ценными бумагами, брокеры-дилеры также являются основными продавцами и распространителями акций взаимных фондов . [2]
В Соединенных Штатах деятельность брокеров-дилеров регулируется в соответствии с Законом о биржах ценных бумаг 1934 года Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC), подразделением правительства США. Все брокеры и дилеры, зарегистрированные в SEC (согласно 15 USC § 78o), за рядом исключений, должны быть членами Корпорации по защите инвесторов в ценные бумаги (SIPC) (согласно 15 USC § 78ccc) и подлежат его регламенту. Некоторые регулирующие полномочия в дальнейшем делегируются Саморегулируемой организации – Управлению по регулированию финансовой индустрии (FINRA) . Многие штаты также регулируют деятельность брокеров-дилеров в соответствии с отдельными законами штата о ценных бумагах (так называемыми « законами голубого неба »). [4]
Закон 1934 года определяет «брокера» как «любое лицо, осуществляющее операции с ценными бумагами за счет других», а «дилера» определяет как «любое лицо, занимающееся покупкой и продажей ценных бумаг за свой счет». через брокера или иным образом». Согласно любому определению, человек должен выполнять эти функции как предприниматель; при проведении аналогичных сделок в частном порядке они считаются трейдером и к ним предъявляются другие требования. [5] Действуя от имени клиентов, брокеры-дилеры обязаны добиваться «наилучшего исполнения» сделок, что обычно означает достижение наилучшей экономической цены в данных обстоятельствах. [6]
28 апреля 2004 года Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) единогласно проголосовала за изменение правила о чистом капитале , которое применяется к брокерам-дилерам, что позволило тем, чей «предварительный чистый капитал» превышает 5 миллиардов долларов, увеличить коэффициент финансового рычага. [7] Изменение правила остается в силе, хотя и может быть изменено.
Хотя брокеры-дилеры часто предоставляют своим клиентам инвестиционные консультации, во многих ситуациях они освобождаются от регистрации в соответствии с Законом США об инвестиционных консультантах 1940 года, при условии, что (i) инвестиционные консультации являются «исключительно второстепенными» для брокерской деятельности; и (ii) брокер-дилер не получает «специального вознаграждения» за предоставление инвестиционных консультаций. Оба элемента этого исключения должны быть соблюдены, чтобы полагаться на него. [8]
Многие брокеры-дилеры также выступают в первую очередь в качестве дистрибьюторов акций взаимных фондов . Эти брокеры-дилеры могут получать вознаграждение различными способами и, как и все брокеры-дилеры, подлежат соблюдению требований Комиссии по ценным бумагам и биржам и одной или нескольких саморегулируемых организаций, таких как Управление по регулированию финансовой индустрии (FINRA). [9] Формами компенсации могут быть объемы продаж от инвесторов, сборы по Правилу 12b-1 или сборы за обслуживание, выплачиваемые взаимными фондами. [10] Существует несколько онлайн-порталов, которые предлагают помощь брокеров-дилеров и возможности поиска.
В законодательстве Великобритании о ценных бумагах термин « посредник» используется для обозначения предприятий, занимающихся покупкой и продажей ценных бумаг за счет других.
Управление финансового надзора разрешает и регулирует компании, занимающиеся такой деятельностью, как «регулируемая деятельность» [11] в соответствии с Законом о финансовых услугах и рынках 2000 года .
Распространенный японский термин для обозначения брокера-дилера — «компания по ценным бумагам» (証券会社, сёкен-гайся ) . Деятельность компаний, занимающихся ценными бумагами, регулируется Агентством финансовых услуг в соответствии с Законом о финансовых инструментах и биржах . В «большую пятерку» входят Nomura Securities , Daiwa Securities , SMBC Nikko Securities , Mizuho Securities и Mitsubishi UFJ Securities . Большинство крупных коммерческих банков Японии также имеют брокерско-дилерские дочерние компании , как и многие иностранные коммерческие банки и инвестиционные банки .
Компании, занимающиеся ценными бумагами, должны быть организованы как кабусики кайся со штатным аудитором или ревизионной комиссией и должны поддерживать минимальный акционерный капитал в размере 50 миллионов йен .