Мертон Ховард Миллер (16 мая 1923 - 3 июня 2000) был американским экономистом и соавтором теоремы Модильяни-Миллера (1958), которая предположила неуместность структуры долга и капитала. Он разделил Нобелевскую премию по экономике в 1990 году вместе с Гарри Марковицем и Уильямом Ф. Шарпом . Большую часть своей академической карьеры Миллер провел в Школе бизнеса Бута Чикагского университета .
Миллер родился в Бостоне, штат Массачусетс, в семье еврейских родителей Сильвии и Джоэла Миллеров, [1] [2] домохозяйки и адвоката. Он учился в Гарвардском университете в качестве студента. Во время Второй мировой войны он работал экономистом в отделе налоговых исследований Министерства финансов и получил степень доктора философии. Получил степень доктора экономики в Университете Джонса Хопкинса в 1952 году. Его первое академическое назначение после получения докторской степени было приглашенным ассистентом лектора в Лондонской школе экономики .
В 1958 году в Технологическом институте Карнеги (ныне Университет Карнеги-Меллон ) он сотрудничал со своим коллегой Франко Модильяни над работой « Стоимость капитала, корпоративные финансы и теория инвестиций» . В этой статье выдвигается фундаментальное возражение против традиционного взгляда на корпоративные финансы , согласно которому корпорация может снизить стоимость капитала , найдя правильное соотношение долга и собственного капитала. С другой стороны, согласно теореме Модильяни-Миллера , правильного соотношения не существует, поэтому корпоративные менеджеры должны стремиться минимизировать налоговые обязательства и максимизировать чистое богатство корпораций, позволяя коэффициенту долга падать туда, куда они пожелают.
Они пришли к этому выводу с помощью аргумента «отсутствия арбитража », т.е. предпосылки , что любое положение дел, которое позволит трейдерам любого рыночного инструмента создать безрисковую денежную машину, почти немедленно исчезнет. Они послужили образцом для многих аргументов, основанных на этой предпосылке, в последующие годы.
Миллер написал или был соавтором восьми книг. Он стал членом Эконометрического общества в 1975 году и президентом Американской финансовой ассоциации в 1976 году. Он работал на факультете Школы бизнеса Бута Чикагского университета с 1961 года до выхода на пенсию в 1993 году, хотя продолжал преподавать в школе еще несколько лет.
Его работы легли в основу «Финансовой теории Модильяни-Миллера».
Он занимал должность публичного директора Чикагской торговой палаты в 1983–1985 годах и Чикагской товарной биржи с 1990 года до своей смерти в Чикаго 3 июня 2000 года. охарактеризован как мошеннический трейдер фьючерсами в дочерней компании Metallgesellschaft , утверждая в Wall Street Journal , что руководство дочерней компании виновато в панике и слишком ранней ликвидации позиции. [3] В 1995 году Nasdaq наняла Миллера для опровержения обвинений в сговоре цен. [4]
Миллер был женат на Элеоноре Миллер, которая умерла в 1969 году. У него осталась вторая жена Кэтрин Миллер и трое детей от первого брака: Памела (1952 г.), Марго (1955 г.) и Луиза (1958 г.) и двое внуки. [5]
{{cite book}}: CS1 maint: others (link)