Pump and dump ( P&D ) — это форма мошенничества с ценными бумагами , которая заключается в искусственном завышении цены принадлежащих акций посредством ложных и вводящих в заблуждение позитивных заявлений (pump) с целью продажи дешево купленных акций по более высокой цене (dump). Как только операторы схемы «сбрасывают» (продают) свои переоцененные акции, цена падает, и инвесторы теряют свои деньги. Это чаще всего встречается в криптовалютах с малой капитализацией [1] и очень маленьких корпорациях/компаниях, т. е. « microcaps ». [2]
В то время как мошенники в прошлом полагались на холодные звонки , Интернет теперь предлагает более дешевый и простой способ охватить большое количество потенциальных инвесторов с помощью спама по электронной почте , веб-сайтов инвестиционных исследований , социальных сетей и дезинформации. [2] [3]
Схемы Pump-and-dump могут осуществляться в Интернете с использованием спам- кампании по электронной почте, через каналы СМИ с помощью поддельного пресс-релиза или посредством телемаркетинга от брокерских домов « бойлерной » (например, как это было показано в фильме 2000 года « Бойлерная» ). [4] Часто промоутер акций утверждает, что у него есть «внутренняя» информация о предстоящих новостях. Информационные бюллетени могут претендовать на то, чтобы предлагать беспристрастные рекомендации, а затем рекламировать компанию как «горячие» акции для собственной выгоды. Промоутеры могут также размещать сообщения в онлайн-чатах или на интернет-форумах, призывая читателей быстро покупать акции. [2]
Если кампания промоутера по «накачке» акций окажется успешной, она побудит ничего не подозревающих инвесторов купить акции целевой компании. Возросший спрос , цена и объем торговли акциями могут убедить большее количество людей поверить в шумиху и купить акции. Когда промоутеры, стоящие за этой схемой, продают (сбрасывают) свои акции и прекращают продвигать акции, цена резко падает, и другие инвесторы остаются с акциями, которые стоят значительно меньше, чем они за них заплатили.
Мошенники часто используют эту уловку с небольшими, вяло торгуемыми компаниями, известными как « грошовые акции », которые обычно торгуются на внебиржевом рынке (в Соединенных Штатах это означает такие рынки, как OTC Bulletin Board или Pink Sheets ), а не такие рынки, как Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) или NASDAQ , потому что легче манипулировать акциями, когда о компании мало или вообще нет независимой информации. [5] Тот же принцип применяется в Соединенном Королевстве, где целевыми компаниями обычно являются небольшие компании на AIM или OFEX .
Более современный вариант этой атаки известен как взлом, накачка и сброс. [6] В этой форме человек покупает дешевые акции, а затем использует взломанные брокерские счета для покупки большого количества этих акций. Конечным результатом является рост цены, который часто еще больше подталкивается дневными трейдерами, которые видят быстрый рост акций. Затем первоначальный держатель акций обналичивает их с премией. [7] Схемы накачки и сброса также проникают на криптовалютный рынок, нацеливаясь особенно на монеты с низкой рыночной капитализацией, неликвидные монеты на криптовалютных биржах . [8] [1]
В начале 1990-х годов брокерская контора по торговле мелкими акциями Stratton Oakmont искусственно завышала цену собственных акций с помощью ложных и вводящих в заблуждение позитивных заявлений, чтобы продать дешево купленные акции по более высокой цене. [9] Соучредитель фирмы Джордан Белфорт был осужден за участие в этой схеме. Позже он превратил свою историю в мемуары « Волк с Уолл-стрит» , которые позже были экранизированы в одноименном фильме, номинированном на премию «Оскар» .
Во время пузыря доткомов , когда лихорадка фондового рынка достигла своего пика, и многие люди проводили значительное количество времени на интернет-форумах, 15-летний подросток по имени Джонатан Лебедь якобы использовал Интернет для успешного проведения операции «накачка и сброс». Лебедь купил дешевые акции, а затем рекламировал их на форумах, указывая на рост цен. Предположительно, когда другие инвесторы купили акции, Лебедь продал свои с прибылью, оставив других инвесторов с носом . Он привлек внимание Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), которая подала против него гражданский иск, обвинив в манипулировании ценными бумагами . Лебедь урегулировал обвинения, выплатив часть своей общей прибыли. Он не признал и не отрицал правонарушения, но пообещал не манипулировать ценными бумагами в будущем. [10]
Еще в апреле 2001 года, до краха Enron , руководители крупной энергетической компании Enron участвовали в сложной схеме pump and dump. [11] Исследования анонимных сообщений, размещенных на доске Yahoo , посвященной Enron, выявили прогнозные сообщения о том, что компания похожа на карточный домик , что компания «обманула даже самых искушенных аналитиков», и что инвесторам следует спасаться, пока акции были хороши. [12] После того, как Enron ложно сообщила о прибыли, которая взвинтила цену акций, они скрыли реальные цифры, используя сомнительные методы бухгалтерского учета. Двадцать девять руководителей Enron продали переоцененные акции более чем за миллиард долларов, прежде чем компания обанкротилась. [13]
Park Financial Group, Spear & Jackson и International Media Solutions, LLC были вовлечены в схему pump-and-dump, в рамках которой цена за акцию выросла на $14,00, и более 100 000 акций были проданы каждый день, что принесло Spear & Jackson около $3 миллионов прибыли. В 2005 году Spear & Jackson и International Media Solutions были оштрафованы на сумму более $8 миллионов, включая двух ее руководителей, Кермита Дж. Сильву и Иоланду Веласкес, каждый из которых заплатил дополнительно $420 000 со своих личных счетов. 5 декабря 2007 года Пак и президент компании были обязаны выплатить более $113 000 штрафов и пеней. [14] [15]
Начинавшаяся как Crown Corporation, Langbar International была крупнейшим мошенничеством с использованием метода pump-and-dump на рынке альтернативных инвестиций , являющемся частью Лондонской фондовой биржи . В какой-то момент компания оценивалась более чем в 1 миллиард долларов, основываясь на предполагаемых банковских депозитах в Бразилии, которых не существовало. Ни один из главных заговорщиков не был осужден, хотя их местонахождение известно. Простофиля, который по неосторожности сделал ложное заявление об активах, был осужден и лишен права занимать должность директора. [16] Инвесторы, потерявшие до 100 миллионов фунтов стерлингов, подали в суд на одного из мошенников и вернули 30 миллионов фунтов стерлингов. [17]
В апреле 2018 года Морри Тобин и другие, используя офшорные счета , получили более 165 миллионов долларов от схемы «накачки и сброса». [18] На допросе у федеральных агентов Тобин рассказал агентам, что он был замешан в другой схеме, в которой был замешан футбольный тренер из Йельского университета , [19] что, в свою очередь, привело к скандалу со взятками при поступлении в колледж в 2019 году . В феврале 2019 года Тобин признал себя виновным в сговоре и мошенничестве с ценными бумагами . 7 июня 2019 года федеральный судья вынес Тобину решение о конфискации в размере 4 миллионов долларов . [20]
Поскольку рынок нерегулируемый, а также из-за концентрации большого количества криптовалют в руках небольшого числа людей, цена многих криптовалют чувствительна к схемам «накачки и сброса». [22] [23] Существуют организованные схемы «накачки и сброса», реализуемые через платформы социальных сетей, включая Telegram и Discord . [24]
Мошенничество с акциями Pump-and-dump распространено в спаме , составляя около 15% спамовых сообщений электронной почты. Исследование 75 000 нежелательных писем, отправленных в период с января 2004 года по июль 2005 года, пришло к выводу, что спамеры могли получить среднюю прибыль в размере 4,29%, используя этот метод, в то время как получатели, которые реагируют на спам-сообщение, обычно теряют около 5,5% своих инвестиций в течение двух дней. [25] [26] Исследование Бёме и Хольца [27] показывает аналогичный эффект. Акции, на которые нацелен спам, почти всегда являются дешевыми акциями, продающимися менее чем за 5 долларов за акцию, не торгуются на основных биржах, торгуются вяло и их трудно или невозможно продать в короткую . Спамеры приобретают акции перед отправкой сообщений и продают в день отправки сообщения. [28]
Мошенничество типа «накачка и сброс» — это тип экономического пузыря , при этом основное отличие этой схемы от большинства других типов пузырей заключается в том, что пузырь типа «накачка и сброс» намеренно создается путем незаконной деятельности. Схема типа «накачка и сброс» во многом похожа на схему Понци (в том, что оба типа мошенничества используют искажения в попытке обогатить промоутеров и/или первоначальных инвесторов деньгами от более поздних инвесторов), однако между схемами есть ряд различий:
Мошенничество типа Pump-and-dump отличается от многих других форм спама (таких как электронные письма с мошенничеством с авансовыми взносами и сообщения о мошенничестве с лотереями ) тем, что получателю не нужно связываться со спамером, чтобы получить предполагаемые «выигрыши» или перевести деньги с предполагаемых банковских счетов. Это затрудняет отслеживание источника спама типа Pump-and-dump, а также привело к появлению «минималистского» спама, состоящего из небольшого неотслеживаемого файла изображения, содержащего изображение символа акции. [ необходима цитата ]
Одна из разновидностей мошенничества «накачка и сброс» известна как «скальпинг». В схеме скальпинга промоутер акций занимает позицию в акциях, а затем рекламирует акции, не раскрывая своего намерения продать акции. [29] [30] Рекомендуя акции (часто, но не всегда, предоставляя завышенные ценовые ориентиры или более общие обещания существенной прибыли), промоутер убеждает других купить акции, обеспечивая временный рост цены акций и объема, что позволяет «скальперу» затем продать свои акции ничего не подозревающим инвесторам и получить прибыль. Мошенничества со скальпингом часто осуществляются через социальные сети (например, Twitter) и могут привести как к уголовной, так и к гражданской ответственности в Соединенных Штатах. [31] [32] Как и другие схемы «накачка и сброс», мошенничества со скальпингом часто нацелены на акции микрокапитализированных компаний, поскольку их низкий объем позволяет относительно небольшим объемам покупок вызывать значительные скачки цены акций. [33] Учитывая рост популярности социальных сетей, скальпинговые мошенничества стали в последние годы объектом пристального внимания со стороны регулирующих органов в Соединенных Штатах. [29] [34]
Другой вариант мошенничества pump-and-dump, «short and distortion», работает наоборот. Вместо того, чтобы сначала купить акции, а затем искусственно поднять их цену перед продажей, в «short and distortion» мошенник сначала продает акции в короткую , а затем искусственно снижает цену, используя те же методы, что и pump and dump, но используя критику или негативные прогнозы относительно акций. Затем мошенник закрывает свою короткую позицию, когда выкупает акции по более низкой цене. [35]
Одним из методов регулирования и ограничения манипуляторов pump-and-dump является нацеливание на категорию акций, наиболее часто связанных с этой схемой. С этой целью грошовые акции стали объектом усиленных мер по обеспечению соблюдения.
В Соединенных Штатах регулирующие органы определили грошовые акции как ценные бумаги, которые должны соответствовать ряду конкретных стандартов. Критерии включают цену, рыночную капитализацию и минимальный акционерный капитал . Ценные бумаги, торгуемые на национальной фондовой бирже , независимо от цены, освобождаются от нормативного обозначения как грошовые акции, [36] поскольку считается, что биржевые ценные бумаги менее уязвимы для манипуляций . [37] Таким образом, Citigroup (NYSE:C) и другие ценные бумаги, котирующиеся на NYSE, которые торговались ниже 1,00 доллара во время спада рынка 2008–2009 годов, хотя и считались «дешевыми» ценными бумагами, технически не были «грошовыми акциями». Хотя торговля грошовыми акциями в Соединенных Штатах в настоящее время в основном контролируется с помощью правил и положений, применяемых Комиссией по ценным бумагам и биржам и Управлением по регулированию финансовой отрасли (FINRA), истоки этого контроля можно найти в государственном законодательстве о ценных бумагах.
Штат Джорджия был первым штатом, кодифицировавшим всеобъемлющий закон о ценных бумагах с акциями пенни. [38] Государственный секретарь Макс Клеланд , чье ведомство обеспечивало соблюдение законов штата о ценных бумагах, [39] был основным сторонником законодательства. Представитель Чесли В. Мортон , единственный биржевой маклер в Генеральной ассамблее Джорджии в то время, был основным спонсором законопроекта в Палате представителей Джорджии . Закон Джорджии о акциях пенни впоследствии был оспорен в суде. Однако закон в конечном итоге был поддержан Окружным судом США , [40] и устав стал образцом для законов, принятых в других штатах. Вскоре после этого и FINRA, и SEC приняли всеобъемлющие пересмотры своих правил о акциях пенни. Эти правила оказались эффективными либо для закрытия, либо для значительного ограничения брокеров/дилеров, таких как Blinder, Robinson & Company, которые специализировались на секторе акций пенни. Мейер Блиндер был заключен в тюрьму за мошенничество с ценными бумагами в 1992 году после краха своей фирмы. [41] Однако санкции, предусмотренные этими конкретными правилами, не являются эффективным средством борьбы со схемами «накачки и сброса», совершаемыми незарегистрированными группами и лицами.
В фильме 2000 года «Бойлерная» Джованни Рибизи играет Сета Грина, молодого человека, который устраивается стажером в небольшую брокерскую фирму JT Marlin. Он узнает, что фирма занимается схемами «накачки и сброса», продавая акции поддельных или несуществующих компаний.
{{cite web}}: CS1 maint: числовые имена: список авторов ( ссылка ){{cite journal}}: Цитировать журнал требует |journal=( помощь )CS1 maint: несколько имен: список авторов ( ссылка )