stringtranslate.com

Пенни-акции

Пенни-акции — это обыкновенные акции небольших публичных компаний , которые торгуются по цене менее одного доллара за акцию. [1] Комиссия по ценным бумагам и биржам США ( SEC ) использует термин «пенни-акции» для обозначения ценных бумаг , финансового инструмента, представляющего определенную финансовую стоимость, выпущенного небольшими публичными компаниями, которые торгуются по цене менее 5 долларов за акцию. Пенни-акции оцениваются на внебиржевом рынке, а не на торговой площадке. Термин «пенни-акции» относится к акциям, которые до классификации SEC торговались по цене «пенни за доллар». В 1934 году, когда правительство Соединенных Штатов приняло Закон о биржах ценных бумаг для регулирования любых и всех сделок с ценными бумагами между сторонами, которые «не являются первоначальным эмитентом», [2] SEC в то время раскрыла, что долевые ценные бумаги, которые торгуются по цене менее 5 долларов за акцию, не могут быть включены в листинг какой-либо национальной фондовой биржи или индекса .

Торговля

Внебиржевые биржи, на которых котируются акции пенни, включают OTC Bulletin Board (который является учреждением FINRA ) или OTC Link LLC (который принадлежит OTC Markets Group, Inc. , ранее известной как Pink OTC Markets Inc.). Акции пенни также могут торговаться на фондовых биржах , включая иностранные фондовые биржи. Акции пенни могут включать ценные бумаги некоторых частных компаний , не имеющих активного торгового рынка. [3]

Риск и инвестиции

При рассмотрении акций категории «пенни» инвесторы и эксперты в этой области признают низкую рыночную цену акций и ее корреляцию с низкой рыночной капитализацией. Рыночная капитализация или «рыночная капитализация» — это общая рыночная стоимость в долларах всех выпущенных ценных бумаг компании.

Поскольку дешевые акции стоят недорого, инвесторы часто покупают большие партии акций, не тратя много денег. Эта тенденция делает рынок дешевых акций нестабильным . Волатильность — это «статистическая мера дисперсии доходности для данной ценной бумаги или рыночного индекса». [4] Как правило, чем выше волатильность, тем выше риск инвестирования в указанные ценные бумаги. И наоборот, чем ниже волатильность, тем «безопаснее» инвестиции. Волатильность также можно понимать как частоту больших изменений стоимости данной ценной бумаги в любом направлении. Это напрямую связано с ценовым действием ценной бумаги, которое, если говорить о дешевых акциях, может меняться быстрее, чем у акций с большой капитализацией. [5]

Мошенничество

Прокуроры и Федеральное бюро расследований утверждают, что мошенничество широко распространено на рынке дешевых акций. [6] [7] [8] Потенциальное мошенничество, в которое вовлечены даже компании, считающиеся очень малыми или микрорыночными компаниями, может повлечь за собой убытки в десятки миллионов долларов. [7]

Рынок акций грошовых компаний имеет низкую ликвидность , поэтому держателям акций компаний грошовых акций часто бывает сложно обналичить свои позиции. [9] Однако академические исследования показывают, что риск, создаваемый небольшой рыночной капитализацией и низкой ликвидностью, приводит к более высокой ожидаемой доходности из-за премии за размер и ликвидность . [10] [11]

В Соединенных Штатах Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) и Управление по регулированию финансовой отрасли (FINRA) имеют специальные правила для определения и регулирования продажи дешевых акций. [ необходима ссылка ]

Проблемы инвесторов

Существуют неотъемлемые опасения, о которых следует знать людям при инвестировании в дешевые акции, а именно, об отсутствии информации, которая часто существует вокруг компаний, предлагающих такие акции. Отсутствие публичной отчетности в сочетании с тонким рынком часто является идеальным рецептом для манипулирования акциями через промоутеров акций . [12] Распространенной практикой является то, что эти люди покупают большие объемы акций, а затем используют промоутеров для искусственного завышения цены акций ниже копеечных акций с помощью ложной и вводящей в заблуждение информации. Когда ликвидность и цена растут, манипулятор продает свои акции ‍ — ‍ известная как схема « накачки и сброса » ‍ — ‍ что является формой мошенничества с акциями микрокапитала .

3 апреля 2017 года Федеральное бюро расследований (ФБР) сообщило о сюжете, в котором мошенничество с грошовыми акциями стало центральной темой статьи. Согласно статье, житель Калифорнии Зирк де Мезон был признан виновным в проведении схемы «pump and dump», в ходе которой де Мезон и его сообщники убедили большие группы инвесторов купить акции компаний, которые он создал как подставные организации. [13]

С 2008 по 2013 год де Мезон создал пять небольших публичных компаний, которые, без ведома инвесторов, не вели никакой реальной деятельности и не имели законных активов. После того, как он создал эти компании, он предложил инвесторам публичные акции их дешевых акций. [13]

Согласно расследованию ФБР, де Мезон использовал вымышленные имена, чтобы убедить инвесторов покупать акции его подставных компаний, тем самым повышая цену своих акций и создавая иллюзию того, что инвесторы получают прибыль. Как только эти цены росли, де Мезон и его первоначальные заговорщики ликвидировали свои акции на самом высоком уровне, и эта массовая продажа привела к резкому падению акций, оставив инвесторов с почти бесполезными акциями. [14]

В более сложных версиях мошенничества отдельные лица или организации покупают миллионы акций, затем используют веб-сайты с новостными рассылками, чаты , доски объявлений , фальшивые пресс-релизы или электронные рассылки, чтобы подогреть интерес к акциям. [15] Очень часто преступник утверждает, что у него есть «внутренняя» информация о надвигающихся новостях, чтобы убедить ничего не подозревающего инвестора быстро купить акции. Когда давление покупателей толкает цену акций вверх, рост цены побуждает больше людей поверить в шумиху и также покупать акции. В конце концов манипуляторы, занимающиеся «накачкой», заканчивают «сливом», когда продают свои активы. [16]

Расширение использования Интернета и персональных средств связи упростило совершение мошенничества с дешевыми акциями. [17] С тех пор как Комиссия по ценным бумагам и биржам разрешила использовать социальные сети, такие как Twitter, для раскрытия публичной информации вместо пресс-служб, многие мошенники создали учетные записи, чтобы воспользоваться этим более высоким уровнем трафика в социальных сетях, [18] что дает инвесторам еще один повод для размышлений при поиске надежных источников информации.

Известные случаи

Мафия проникла на Уолл-стрит к 1970-м годам. [19] В 1980 - х годах Лоренцо Формато проводил манипуляции с грошовыми акциями. [ 19] [20] Формато дал показания на слушаниях в Конгрессе, что в те годы, когда он продвигал и продавал грошовые акции, он был вовлечен в организованную преступность , и дал показания о безудержной манипуляции грошовыми акциями со стороны организованной преступности. [19] [20] Слушания в Конгрессе привели к принятию Закона о реформе грошовых акций 1990 года. [19]

К 1989 году американские инвесторы теряли по меньшей мере 2 миллиарда долларов в год из-за схем с использованием дешевых акций. [20]

Сообщается, что активность мафии на Уолл-стрит возросла в 1990-х годах. 10 февраля 1997 года газета The New York Times сообщила, что «мафиозные преступные семьи все чаще переключаются на преступления белых воротничков », уделяя особое внимание «небольшим брокерским домам Уолл-стрит ». [19]

В мае 1997 года операция ФБР привела к предъявлению обвинений Луису Мальпесо-младшему, известному как сообщнику преступной семьи Коломбо , за сговор с целью совершения мошенничества с ценными бумагами вместе с биржевым брокером Джозефом ДиБеллой и Робертом Каттоджио с целью завышения цены на дешевые акции "First Colonial Ventures". Все трое обвиняемых признали себя виновными. [19]

Другим примером деятельности, которая обходит грань между законным продвижением и шумихой, является случай LEXG. Рыночная капитализация Lithium Exploration Group взлетела до более чем 350 миллионов долларов после обширной кампании прямой почтовой рассылки. Реклама опиралась на законный рост производства и использования лития , одновременно расхваливая позицию Lithium Exploration Group в этом секторе. Согласно форме 10-Q компании от 31 декабря 2010 года (поданной в течение нескольких месяцев после прямой почтовой рассылки), LEXG была литиевой компанией без активов. Ее доходы и активы на тот момент были равны нулю. [21] Впоследствии компания действительно приобрела объекты добычи/разведки лития и устранила опасения, поднятые в прессе. [22]

Тактику «накачки и сброса» также называют сверхновой, и, в отличие от обычных акций, дешевые акции обычно движутся в зависимости от динамики цены.

Одним из крупнейших операторов грошовых акций в 1950-х годах была Tellier & Co. [23] В 1980-х годах основными брокерскими конторами грошовых акций были Blinder Robinson (прозванный «Blind'em and Rob'em»), [24] [25] First Jersey Securities , Rooney Pace, [26] и Stuart-James. [27] Основными брокерскими конторами грошовых акций, работавшими в 1990-х годах, были Stratton Oakmont , Sterling Foster, AS Goldmen и Hanover Sterling. [19]

Регулирование

В Соединенных Штатах регулирующие органы определили грошовую акцию как ценную бумагу, которая соответствует ряду конкретных стандартов. Критерии включают цену, рыночную капитализацию и минимальный акционерный капитал . Ценные бумаги, торгуемые на национальной фондовой бирже , независимо от цены, освобождаются от нормативного обозначения как грошовые акции, [28] поскольку считается, что биржевые ценные бумаги менее уязвимы для манипуляций . [29] Таким образом, Citigroup (NYSE:C) и другие ценные бумаги, котирующиеся на NYSE , которые торговались ниже 1,00 доллара во время рыночного спада 2008–2009 годов, хотя и считались «дешевыми» ценными бумагами, технически не были «грошовыми акциями».

Хотя торговля акциями категории «пенни» в Соединенных Штатах в настоящее время в основном контролируется с помощью правил и положений, применяемых SEC и FINRA, истоки этого контроля можно найти в законодательстве штата о ценных бумагах. Штат Джорджия был первым штатом, кодифицировавшим всеобъемлющий закон о ценных бумагах категории «пенни». [30] Государственный секретарь Макс Клеланд , чье ведомство обеспечивало соблюдение законов штата о ценных бумагах, [31] был основным сторонником законодательства. Представитель Чесли В. Мортон , единственный биржевой маклер в Генеральной ассамблее Джорджии в то время, был основным спонсором законопроекта в Палате представителей. Закон о акциях категории «пенни» в Джорджии впоследствии был оспорен в суде. Однако в конечном итоге закон был поддержан Окружным судом США , [32] и устав стал образцом для законов, принятых в других штатах. Вскоре после этого и FINRA, и SEC приняли всеобъемлющие поправки к своим правилам о акциях категории «пенни».

Эти правила оказались эффективными в закрытии или значительном ограничении брокеров/дилеров, таких как Blinder, Robinson & Company, которые специализировались на секторе дешевых акций. Мейер Блиндер был заключен в тюрьму за мошенничество с ценными бумагами в 1992 году после краха своей фирмы. [33]

Ссылки

  1. ^ Определение Penny Stock Оксфордский словарь, архивировано из оригинала 12 мая 2021 г.
  2. ^ "Закон о биржах ценных бумаг 1934 года". LII / Институт юридической информации . Получено 3 июня 2020 г.
  3. ^ "SEC.gov | Правила для дешевых акций". www.sec.gov . Получено 25 марта 2019 г. .
  4. ^ Кюппер, Джастин. «Волатильность». Investopedia . Получено 3 июня 2020 г.
  5. ^ «Что такое пенни-сток?». Warsoption . 9 марта 2021 г. Получено 7 сентября 2021 г.
  6. ^ Иглшем, Джин (17 августа 2015 г.). «Информатор, разоблачающий мафию, снова появляется в расследовании SEC». Wall Street Journal . Получено 14 ноября 2018 г.
  7. ^ ab Eaglesham, Jean (7 июля 2014 г.). «Внутри одного из крупнейших в истории США случаев мошенничества с инвестициями». Wall Street Journal . Получено 14 ноября 2018 г.
  8. ^ Фридрихс, Дэвид О. (25 июня 2009 г.). Доверенные преступники: преступления «белых воротничков» в современном обществе. Cengage Learning. ISBN 978-0495600824. Получено 14 ноября 2018 г. через Google Books.
  9. ↑ Дэвис, Блейн (25 августа 2015 г.). «Бывший стукач мафии почти под следствием». HuffPost . Получено 14 ноября 2018 г.
  10. ^ «Премия за ликвидность».
  11. ^ Фама, Эжен; Френч, Кеннет (июль 1992 г.). «Общие факторы риска в доходности акций и облигаций» (PDF) . Получено 8 июля 2021 г.
  12. ↑ SEC (11 января 2005 г.). "Pump&Dump.con". Комиссия по ценным бумагам и биржам США . Получено 21 ноября 2006 г.
  13. ^ ab "Мошенничество с акциями Penny приносило миллионы". Федеральное бюро расследований . Получено 3 июня 2020 г.
  14. ^ «Восемь человек приговорены к тюремному заключению за мошенничество с мелкими акциями, которое привело к потере инвесторами 39 миллионов долларов». www.justice.gov . 31 января 2017 г. . Получено 3 июня 2020 г. .
  15. ↑ Staff Writer (26 ноября 2012 г.). «Мистификация о выкупе за 400 миллионов долларов, которая обманула многих». NBC News . Получено 4 января 2014 г.
  16. ^ FINRA (2012). "Спамы и мошенничества". Управление по регулированию финансовой отрасли . Получено 29 июля 2012 г.
  17. ↑ Гарри Домаш (12 июня 2000 г.). «Интернет облегчает мошенничество». San Francisco Chronicle . Получено 15 июня 2006 г.
  18. ^ "SEC заявляет, что социальные сети разрешены для объявлений компаний, если инвесторы предупреждены". SEC.gov . Комиссия по ценным бумагам и биржам США . Получено 16 декабря 2020 г. .
  19. ^ abcdefg "Показания SEC: Организованная преступность на Уолл-стрит (Р. Уокер)". www.sec.gov . Получено 14 ноября 2018 г. .
  20. ^ abc "Свидетель рассказывает о влиянии мафии на грошовые акции". Associated Press. 8 сентября 1989 г. Получено 14 ноября 2018 г. – через LA Times.
  21. ^ "Lithium Exploration Group: Beware of Mailmen Bearing Gifts". Seeking Alpha. 10 мая 2011 г. Получено 30 марта 2012 г.
  22. ^ "Lithium Exploration Group Inc". New York Times . Получено 4 января 2014 г.
  23. ^ "Зал позора мошенников: Уолтер Теллье". archive.pixelettestudios.com . Получено 14 ноября 2018 г. .
  24. ^ «Великие мошенничества в истории: Ослепи их и ограбь их» Мейера Блайндера. Декабрь 2020 г.
  25. ↑ Дуглас Мартин (4 марта 2004 г.). «Мейер Блиндер, король акций Penny Stock, умер в возрасте 82 лет. New York Times 4 марта 2004 г.». The New York Times . Получено 15 января 2019 г. .
  26. ^ "SEC Settlement: Rooney Pace Halting Securities Business Los Angeles Times 17 ноября 1987 г.". Articles.latimes.com. 17 ноября 1987 г. Получено 15 января 2019 г.
  27. ↑ Дилер акций Penny Стюарт-Джеймс, руководители, апелляция на санкции Associated Press 9 октября 1996 г.
  28. ^ Тейлор, Дж. Линн. "SECURITIES AND EXCHANGE COMISSION 17 CFR Part 240" (PDF) . Получено 4 января 2014 г. .
  29. ^ "SEC обвиняет восемь участников в мошенничестве с дешевыми акциями". SEC . Получено 4 января 2014 г.
  30. ↑ Дарден, Стэн (20 марта 1990 г.). «Джорджия одобрит жесткий закон для дешевых акций». LA Times . Получено 4 января 2014 г.
  31. ^ "1/3/14: Комиссар вводит приказ в отношении справедливости Georgia Commerce Bancshares, Inc. в соответствии с OCGA §10-5-11(9)". Ga. SoS . Получено 4 января 2014 г.
  32. ^ «ЗАКОН ДЖОРДЖИИ НЕ НАНЕСЕТ ВРЕДА БРОКЕРАМ, СУДЬЯ ПОСТАНОВИЛ». Deseret News. 11 июля 1990 г. Получено 4 января 2014 г.
  33. ^ HENRIQUES, DIANA B (16 февраля 2003 г.). «Мошенничество с пенни-стоками, с обеих сторон». New York Times . Получено 4 января 2014 г.

Внешние ссылки