План Коллора ( португальский : Plano Collor ) — это название совокупности экономических реформ и планов по стабилизации инфляции, реализованных в Бразилии во время президентства Фернанду Коллора ди Меллу в 1990—1992 годах. Официально план назывался Планом Новой Бразилии (португальский: Plano Brasil Novo ), но он стал тесно связан с самим Коллором, и его фактическим названием стало «Плану Коллор».
План Коллора сочетал фискальную и торговую либерализацию с радикальными мерами по стабилизации инфляции. [1] Основная стабилизация инфляции была связана с программой реформирования промышленности и внешней торговли, Политикой промышленной и внешней торговли (португальский: Política Industrial e de Comércio Exterior ), более известной как PICE , и программой приватизации, получившей название «Национальная программа приватизации» (португальский: Programa Nacional de Desestatização ), более известной как PND .
Экономическая теория плана ранее была изложена экономистами Зелией Кардосо де Мелло , Антонио Кандиром, Альваро Зини и Фабио Джамбиаджи. [1] Фактический план, который должен быть реализован, был написан Антониу Кандиром и экономистами Ибрагимом Эрисом, Венилтоном Тадини, Луишем Отавио да Мотта Вейга, Эдуардо Тейшейрой и Жоау Майя. [2]
План был объявлен 16 марта 1990 года, на следующий день после инаугурации Коллора. [2] Его предполагаемая политика включала: [3]
За два года правления Коллора были реализованы три отдельных плана по стабилизации инфляции. Первые два, Планы Коллора I и II, возглавляла министр финансов Зелия Кардозу ди Меллу . В мае 1991 года Зелию сменил Марсилио Маркеш Морейра , который реализовал одноименный план — План Марсилио (португальский: Plano Marcílio ). [4]
Бразилия несколько лет страдала от гиперинфляции: в 1989 году, за год до вступления Коллора в должность, среднемесячная инфляция составляла 28,94%. [5] План Коллора был направлен на стабилизацию инфляции путем «замораживания» государственных обязательств (таких как внутренний долг) [1] и ограничения денежного потока с целью остановки инерционной инфляции.
Заморозка вызвала сильное сокращение торговли и производства в промышленности. С сокращением денежной массы с 30% до 9% ВВП , уровень инфляции снизился с 81% в марте до 9% в июне. [2] У правительства было два выбора: либо сохранить заморозку и рискнуть рецессией, вызванной сокращением экономической активности, [3] или ремонетизировать экономику, «разморозив» денежный поток и рискнуть возвращением инфляции. [2]
Быстрая, неконтролируемая ремонетизация экономики была названа причиной провала предыдущих планов экономической стабилизации в борьбе с инфляцией. [2] Правительству Коллора пришлось бы «сдерживать» ремонетизацию, чтобы сдерживать инфляцию. [6] Для этого оно могло бы использовать широкий спектр экономических инструментов, чтобы повлиять на скорость ремонетизации, таких как налоги, обменные курсы, денежный поток, кредитные и процентные ставки. [2]
В течение следующих нескольких месяцев после реализации плана инфляция продолжала расти. К январю 1991 года, через девять месяцев после начала плана, она снова поднялась до 20% в месяц. [5]
Неудача Plano Collor I в контроле инфляции приписывается как кейнсианским , так и монетаристским экономистам неспособности правительства Коллора контролировать повторную монетизацию экономики. [7] Правительство открыло несколько «лазеек», которые способствовали увеличению денежного потока: налоги и другие государственные счета, выпущенные до заморозки, можно было оплатить старыми крузадо , что создало своего рода «лазейку ликвидности», которая полностью использовалась частным сектором. [3] [7] Правительство открыло ряд индивидуальных исключений для отдельных секторов экономики, таких как сбережения пенсионеров и «специальное финансирование» для государственной заработной платы. [3] [6] Поскольку правительство выпускало все больше и больше исключений, предоставляющих ликвидность, их позже окрестили маленькими кранами (португальский: torneirinhas ). [6]
По словам Карлоса Эдуардо Карвальо из Департамента экономики Папского католического университета Сан-Паулу: [2] Сам план Коллора начал форматироваться советниками избранного президента в конце декабря 1989 года, после его победы во втором туре выборов. Окончательный проект, вероятно, был сильно под влиянием документа, обсуждавшегося советниками кандидата от партии PMDB Улисса Гимарайнша, а позднее советниками кандидата от партии PT Луиса Инасио Лулы да Силвы в период между всеобщими выборами и вторым туром. Несмотря на различия в их общих экономических стратегиях, эти конкурирующие кандидаты не смогли разработать собственную политику стабилизации в период быстрого роста цен и риска гиперинфляции во второй половине 1989 года. Предложение заблокировать ликвидность возникло в академических дебатах и было навязано основным кандидатам на пост президента .
В конечном итоге правительство не смогло сократить расходы, что снизило его способность использовать многие из вышеупомянутых инструментов. [1] Причины варьировались от увеличения доли федеральных налоговых поступлений, которая должна была быть разделена с отдельными штатами, до пункта о «стабильности рабочих мест» для государственных служащих в Конституции Бразилии 1988 года , который предотвратил сокращение размера, объявленное в начале плана. [3] Это подтвердило экономистов, таких как Луис Карлос Брессер-Перейра и Марио Энрике Симонсен , оба бывших министра финансов, которые предсказывали в начале плана, что фискальная ситуация правительства сделает невозможным выполнение плана. [1] [8]
Второй план Коллора был принят в январе 1991 года. [4] Он включал в себя новое замораживание цен и замену ставки овернайт новыми финансовыми инструментами, которые включали в свой расчет доходности ожидаемые ставки как частных, так и федеральных ценных бумаг. [3]
Плану удалось добиться лишь кратковременного снижения инфляции, и в мае 1991 года она снова начала расти. [5]
10 мая 1991 года Зелиа был заменен на посту министра финансов Марсилио Маркесом Морейрой, экономистом, получившим образование в Джорджтауне , который на момент своего назначения был послом Бразилии в Соединенных Штатах . [9]
План Марсилио считался более постепенным, чем его предшественники, поскольку он использовал сочетание высоких процентных ставок и ограничительной фискальной политики. [4] В то же время цены были либерализованы, и, работая вместе с Педро Маланом , был получен заем в размере 2 миллиардов долларов США от Международного валютного фонда для укрепления внутренних валютных резервов. [3]
Уровень инфляции во время плана Марсилио оставался на уровне гиперинфляции. [5] Марсилио оставил министерство финансов своему преемнику Густаво Краузе 2 октября 1992 года. [10] Президент Фернандо Колор ди Мелло был отстранён от должности конгрессом четырьмя днями ранее, 28 сентября 1992 года, по обвинению в коррупции в схеме торговли влиянием, что ознаменовало конец попыток его правительства положить конец гиперинфляции. [11]
Между окончанием плана Марсилио и началом следующего «названного» плана, Plano Real , инфляция продолжала расти, достигнув 48% в июне 1994 года. [5]
Параллельно с планом Коллора действовала программа PICE, направленная как на повышение реальной заработной платы, так и на содействие экономической открытости и либерализации торговли. [3]
Избранные меры политики включали постепенное снижение тарифов (с избирательной защитой определенных ключевых отраслей), механизм финансирования экспорта путем создания Банка внешней торговли (аналогичного американскому Эксимбанку ), снижение таможенных пошлин, реализацию антидемпинговых механизмов и использование спроса, создаваемого государством, для высокотехнологичных секторов. [3]
На бумаге PICE преследовал, казалось бы, противоречивые цели: стимулировать выход иностранных компаний и одновременно увеличивать местные инновации. [3]
Более поздние исследования Института прикладных экономических исследований (ИПЭИ), независимого государственного аналитического центра , утверждали, что эта политика, по-видимому, дала весьма противоречивый эффект: местное производство показало улучшение качества и производительности в условиях иностранной конкуренции, но одновременно она сдерживала внутренние инновации из-за неограниченной конкуренции со стороны импортных технологий. [3]
Хотя предыдущие приватизации проводились правительством в 1980-х годах, на момент инаугурации Коллора не было предпринято ни одной крупномасштабной программы приватизации. [3] Шестьдесят восемь различных компаний были добавлены в PND и намечены для приватизации. В отличие от традиционных программ приватизации, которые стремились финансировать дефицит правительства, PND имела заявленную цель предоставить правительству средства, с помощью которых оно могло бы выкупить государственный долг. [3] Государственные облигации использовались в больших количествах в качестве валюты для оплаты приватизированных компаний. [12]
В общей сложности, около 18 компаний стоимостью 4 млрд долларов США были приватизированы между 1990 и 1992 годами, в основном в сталелитейной, минеральных и нефтехимической отраслях. [12] PND также положил конец нескольким государственным монополиям, чье возможное негативное социальное воздействие, как ожидалось, будет компенсировано возросшей конкуренцией. Считалось, что эта возросшая конкуренция, вызванная вышеупомянутой политикой PICE, снизит вероятность возникновения олигополий . [3]