Plano Real (« Реальный план», [1] на английском языке ) — комплекс мер, предпринятых для стабилизации бразильской экономики в 1994 году, во время президентства Итамара Франко . Его архитекторами руководил министр финансов и будущий президент Фернандо Энрике Кардозу . Plano Real был основан на анализе коренных причин гиперинфляции в Новой Республике Бразилия, в результате которого был сделан вывод о том, что существует как проблема налогово-бюджетной политики , так и серьезная, широко распространенная инерционная инфляция . Plano Real намеревался стабилизировать национальную валюту в номинальном выражении после ряда неудачных планов по контролю над инфляцией .
По мнению экономистов, одной из причин инфляции в Бразилии стало явление инерционной инфляции . Цены корректировались ежедневно в соответствии с изменениями индексов цен и обменного курса местной валюты по отношению к доллару США. Затем Plano Real создал немонетарную валюту Unidade Real de Valor («URV»), стоимость которой была установлена примерно в 1 доллар США. Все цены были указаны в этих двух валютах: крузейро-реалах и URV, но платежи должны были производиться исключительно в крузейро-реалах. Цены, указанные в URV, не менялись с течением времени, в то время как их эквивалент в крузейросских реалах номинально увеличивался каждый день.
Plano Real намеревался стабилизировать национальную валюту в номинальном выражении после ряда неудачных планов по контролю над инфляцией . Он создал Unidade Real de Valor ( Реальная единица стоимости ), которая послужила ключевым шагом на пути к внедрению новой (и все еще действующей) валюты – реала . Поначалу большинство ученых не верили в успех Плана. Стивен Каниц был первым публичным интеллектуалом, предсказавшим будущий успех Реального Плана. [ нужна цитата ]
Новая валюта, названная реалом (множественное число реалов ), была введена 1 июля 1994 года как часть более широкого плана по стабилизации бразильской экономики, заменив в процессе недолговечный крузейро-реал . Затем был принят ряд мер по сокращению бюджетной и денежно-кредитной политики , ограничивающих государственные расходы и повышающих процентные ставки. Таким образом, страна смогла держать инфляцию под контролем в течение нескольких лет. Кроме того, высокие процентные ставки привлекли достаточно иностранного капитала для финансирования дефицита текущего счета и увеличили международные резервы страны. Правительство уделяло большое внимание управлению платежным балансом , сначала установив очень высокий обменный курс по отношению к доллару США , а затем (в конце 1998 года) путем резкого повышения внутренних процентных ставок для поддержания положительный приток иностранного капитала на рынки облигаций в местной валюте , финансирующий расходы Бразилии.
Первоначально реал повысился (приобрёл стоимость) по отношению к доллару США в результате крупного притока капитала в конце 1994 и 1995 годов. Затем начался процесс постепенного обесценивания, кульминацией которого стал валютный кризис в январе 1999 года, когда реал подвергся максимальной девальвации. и сильно колебался. После этого периода (1994–1999) квазификсированного обменного курса новый президент центрального банка Арминио Фрага ввел политику таргетирования инфляции , что фактически означало, что период фиксированного обменного курса закончился. Однако валюта никогда не была по-настоящему «свободной», а точнее ее можно было бы описать как управляемую или «грязную» плавающую валюту с частыми интервенциями центрального банка с целью манипулирования ее долларовой ценой.
Повышение курса валюты имело решающее значение для удержания инфляции под контролем. Главным образом, это гарантировало поставки дешевой импортной продукции для удовлетворения внутреннего спроса и вынуждало отечественных производителей продавать ее по более низким ценам, чтобы сохранить свою долю на рынке. Это было особенно важно в период сразу после принятия новой валюты, когда внезапное падение инфляции вызвало резкий рост спроса. Таким образом, увеличение импорта было необходимо для того, чтобы избежать инфляционного давления со стороны спроса, которое могло бы подорвать план стабилизации.