Риск волатильности — это риск неблагоприятного изменения цены из-за изменения волатильности фактора , влияющего на эту цену . Обычно это применяется к производным инструментам и их портфелям, где волатильность базового актива оказывает основное влияние на цены опционов . Это также [1] актуально для портфелей базовых активов и торговли иностранной валютой.
Риском волатильности можно управлять путем хеджирования с помощью соответствующих финансовых инструментов . Это свопы волатильности , свопы отклонений , свопы условных отклонений , опционы на отклонения , фьючерсы VIX на акции и (с некоторой конструкцией) [2] [3] ограничения , минимальные уровни и свопы для процентных ставок. [4]
В данном случае инструмент хеджирования чувствителен к тому же источнику волатильности, что и защищаемый актив (т.е. к тем же акциям , товарам , процентным ставкам и т. д.). Затем позиция устанавливается таким образом, что изменение стоимости защищенного актива компенсируется изменением стоимости инструмента хеджирования.
Количество приобретенных хедж-инструментов будет зависеть от относительной чувствительности к волатильности этих двух инструментов. Здесь мерой чувствительности является вега , [5] [6] скорость изменения стоимости опциона или опционного портфеля по отношению к волатильности базового актива.
Трейдеры опционов часто стремятся создать «вега-нейтральные» позиции, обычно как часть стратегии торговли опционами . [7] (Например, стоимость стрэддла «на деньгах » чрезвычайно зависит от изменений волатильности.) Здесь общая вега позиции равна (почти) нулю, т. е. влияние подразумеваемой волатильности сводится на нет, что позволяет трейдеру получить доступ к конкретной возможности, не беспокоясь об изменении волатильности.