Риск расчетов

Риск того, что сторона не выполнит поставленные обязательства

Риск расчетов , также известный как риск поставки или риск контрагента , представляет собой риск того, что контрагент (или посредник) не сможет предоставить ценную бумагу или ее стоимость наличными в соответствии с соглашением, когда ценная бумага была продана после того, как другой контрагент или контрагенты уже предоставили ценную бумагу или ее стоимость наличными в соответствии с торговым соглашением. Термин охватывает факторы, связанные с процессом расчетов, которые могут приостановить или помешать завершению торговли, даже если сами стороны находятся в согласии, действуют добросовестно и иным образом компетентны для выполнения.

Термин применяется только к рискам, присущим методу расчета конкретной транзакции. Более широкие риски торговли, такие как политический риск или системный риск, могут прерывать работу рынков и препятствовать расчету, но они не являются риском расчета как таковым .

Одной из форм расчетного риска является расчетный риск иностранной валюты или расчетный риск кросс-валютного курса, иногда называемый риском Herstatt в честь немецкого банка , который стал известным примером этого риска. 26 июня 1974 года немецкие регулирующие органы отозвали лицензию банка в конце банковского дня (в 16:30 по местному времени) из-за отсутствия дохода и капитала для покрытия обязательств, которые подлежали погашению. Но некоторые банки провели валютные операции с Herstatt и уже заплатили банку немецкие марки в течение дня, полагая, что получат доллары США позже в тот же день в США с американского ностро Herstatt . Но после 15:30 в Германии и 10:30 в Нью-Йорке Herstatt прекратил все долларовые платежи контрагентам, в результате чего контрагенты не смогли получить свой платеж.

Закрытие Drexel Burnham Lambert в 1990 году не вызвало подобных проблем, поскольку Банк Англии создал специальную схему, которая гарантировала завершение платежей. Крах Barings Bank в 1995 году привел к незначительным потерям для контрагентов на валютном рынке из-за особой сложности в системе клиринга ECU.

Смягчение

Риск расчетов можно снизить с помощью различных методов, включая:

• Установить ограничения на объем операций, подлежащих расчету с каждым контрагентом в определенный день, чтобы избежать возникновения большой подверженности риску в отношении одного контрагента;
• Расчеты через клиринговую палату для снижения рисков и ликвидности, необходимых для взаимозачетов (двусторонних или многосторонних);
• Требование внесения первоначальных маржинальных депозитов (также называемых «обеспечительными депозитами») и вариационной маржи для обеспечения буфера безопасности;
• Обеспечивать независимую оценку сделок и залогового обеспечения, а также контролировать кредитоспособность фирм-членов для повышения прозрачности и управления рисками;
• Создать гарантийный фонд, который может быть использован для покрытия убытков, превышающих залоговое обеспечение на депозите неплательщика, в качестве экстренного решения;
• Расчеты через клиринг центрального контрагента для взаимного распределения или передачи расчетного риска (ср. новация );
• Расчеты посредством механизма «поставка против платежа» или «платеж против платежа» для избежания риска расчетов;
• Осуществление расчетов по валютным операциям через специализированную организацию , например, CLS Group .
• Расчеты с использованием криптографической системы консенсуса, такой как блокчейн.

Внешние ссылки

• Понимание производных инструментов: рынки и инфраструктура Федеральный резервный банк Чикаго, Группа финансовых рынков
• Европейское управление по ценным бумагам и рынкам
• Обзор расчетных рисков в Европе (26 стран)
• Банк международных расчетов: Комитет по платежным и расчетным системам Форум для центральных банков по мониторингу и анализу событий в области внутренних платежных, расчетных и клиринговых систем, а также в трансграничных и многовалютных расчетных схемах. Отличные публикации и исследования, демонстрирующие различные формы расчетного риска и стратегии смягчения.