Third Point — хедж-фонд, базирующийся в Нью-Йорке, основанный Дэниелом С. Лёбом в 1995 году. Фирма работает как инвестиционный консультант, принадлежащий ее сотрудникам и зарегистрированный в SEC.
Third Point в основном инвестирует в публичный капитал , облигации с фиксированным доходом и рынки ADR по всему миру и применяет инвестиционную стратегию, которая извлекает выгоду из компаний, «претерпевающих такие события, как выделение или банкротство, и подталкивает к корпоративным изменениям». [1] Он также управляет Third Point Reinsurance, перестраховщиком имущества и страхования от несчастных случаев , и Third Point Offshore Investors, закрытой инвестиционной компанией со штаб-квартирой в Великобритании . Фонды Third Point включают: Third Point Partners, Third Point Opportunities Master Fund, Third Point Ultra Master Fund и Third Point Resources. Third Point Ventures, его инвестиционное подразделение, инвестирует в стартапы, компании альтернативной энергетики и чистые технологии . [2]
Штаб-квартира компании находится в Нью-Йорке, а также у нее есть шесть дополнительных офисов: в Саннивейле, Калифорния ; Лос-Анджелесе, Калифорния ; Стэмфорде, Коннектикут ; Бангалоре, Индия ; Гонконге ; и Лондоне . [2]
После борьбы за доверенности Third Point объявила в июне 2006 года, что Лоеб и его союзник Тодд Кью. Суонсон войдут в совет директоров Massey Energy , четвертого по величине производителя угля в Соединенных Штатах. The New York Times сообщила, что Third Point принадлежит 5,9% Massey и что Лоеб «враждовал с компанией в течение нескольких месяцев», критикуя руководство и привлекая внимание к поездкам руководства на Багамы , в Лас-Вегас и Уэст-Палм-Бич , штат Флорида, на самолете компании.
В одной из заметок Лоэб написал: «Генеральному директору Massey предоставляется дом, принадлежащий компании, для проживания... Фактически, после того, как он покинет компанию, дом должен быть передан ему в качестве прощального подарка. Никто другой в компании не получает бесплатного жилья, не говоря уже о целом доме в качестве подарка на пенсию. Какой пример это подает, когда генеральный директор, который зарабатывает 33,7 миллиона долларов за один год, получает бесплатное жилье, в то время как компания испытывает трудности с удержанием своих шахтеров? » [3]
В феврале 2007 года Леб попросил Acorda Therapeutics , в которой Third Point имела 9,9% акций, продать себя более крупной американской фармацевтической фирме, утверждая, что более крупная компания с большим опытом «сможет ускорить процесс одобрения Fampridine SR, препарата от рассеянного склероза, производимого Acorda, Управлением по контролю за продуктами и лекарствами (FDA), «и передать его в руки пациентов быстрее и эффективнее». Он утверждал, что если Acorda продолжит действовать в одиночку или будет искать партнерства с европейской фирмой, это «будет огромной несправедливостью не только по отношению к пациентам с рассеянным склерозом, которые должны получить такой эффективный препарат как можно скорее, но и к вашим публичным акционерам, которые поддержали разработку Fampridine SR». Его письмо привело к росту акций Acorda почти на 6,9%. [4]
Acorda ответила заявлением, в котором говорилось, что ее совет директоров «постоянно оценивает способы максимизации акционерной стоимости и служения наилучшим интересам всех акционеров». [5] В мае 2007 года Third Point сообщила, что снизила свою долю в Acorda до 4,1%. [6]
После того, как Third Point раскрыла свою долю в Yahoo 8 сентября 2011 года, призвав к отставке четырех директоров, Yahoo организовала телефонную конференцию с Лоубом, Джерри Янгом из Yahoo и одним из директоров, о которых идет речь, Роем Бостоком . Лоуб сказал, что разговор завершился «внезапным односторонним прекращением звонка г-ном Бостоком». Однако Босток заявил, что он «сказал, что у него есть другие акционеры, с которыми нужно позаботиться, и завершил телефонный звонок». [7]
Леб сообщил генеральному директору Yahoo Скотту Томпсону в письме от марта 2012 года, что Third Point хочет четыре места в совете директоров фирмы. В то время Third Point владела примерно 5,3% фирмы. Yahoo попыталась пойти на компромисс, приняв одного из кандидатов в совет директоров Леба, Гарри Уилсона, специалиста по реструктуризации , а также «другого кандидата, приемлемого для обеих сторон», но Леб настоял на том, чтобы его самого включили в совет директоров. Yahoo отказалась, заявив Лебу, по его собственному признанию, что «мой опыт и знания «не будут дополнением к совету директоров» и что как крупнейший внешний акционер Yahoo я буду «в конфликте» как директор. ... Только в нелогичном мире Алисы в стране чудес акционер может считаться в конфликте из-за представления интересов других акционеров, потому что он, ну, тоже акционер». Леб заявил, что «оценка наших кандидатов советом директоров» является «насмешкой над хорошими принципами корпоративного управления ». В ответ на обвинение Yahoo в том, что Third Point является «краткосрочным инвестором», Лоэб ответил, что «это оправдание «долгосрочный против краткосрочного» является уткой и особенно неуместно в случае с Yahoo. Если когда-либо и была компания, нуждающаяся в чувстве срочности, то это она». Лоэб добавил, что «реальная проблема заключается не в краткосрочном против долгосрочного, а в представителях совета директоров, которые заинтересованы в игре и будут принимать здравые деловые решения». [8]
В письме директорам Yahoo от мая 2012 года Лоэб отметил, что согласно документам Yahoo, поданным в Комиссию по ценным бумагам и биржам США , недавно нанятый генеральный директор Скотт Томпсон имел степень бакалавра в области бухгалтерского учета и компьютерных наук , тогда как простой поиск в Google показал, что его степень была «только в области бухгалтерского учета»; Томпсон ушел в отставку десять дней спустя. [9] В тот же день Лоэб, Уилсон и еще один кандидат Third Point, Майкл Дж. Вольф, были назначены в совет директоров Yahoo. [10]
Назначение Мариссы Майер на должность генерального директора вместо Томпсона было воспринято как кульминация усилий Лоеба по преобразованию Yahoo. Лоеб, Уилсон и Вольф подали заявления об уходе из совета директоров Yahoo в июле 2013 года, и Yahoo выкупила 40 миллионов акций у Third Point, оставив долю хедж-фонда менее 2%, поэтому трем руководителям пришлось уйти. Тем не менее, хедж-фонд получил прибыль в размере 1 миллиарда долларов. Марисса Майер опубликовала заявление, восхваляющее Лоеба: «У Дэниела Лоеба было видение, чтобы увидеть огромный потенциал Yahoo... Хотя впереди еще много работы, они дали нам отличную основу». [11] Стивен Дэвидофф из New York Times заметил, что Yahoo «кажется испорченным товаром теперь, когда от нее отказался один из ее крупнейших инвесторов, Дэниел С. Леб», отметив, что выкуп акций Yahoo «попахивает гринмейлом или выкупом акций с целью заставить инвестора уйти». [12]
Согласно профилю Vanity Fair за январь 2014 года , когда Леб сказал Майеру, что хочет продать «20 миллионов акций, или треть своих оставшихся активов», Майер заявил, что Yahoo ( выкупит акции по гарантированной цене 29,11 долларов за акцию) — но только если он продаст 40 миллионов акций. Эта сделка «снизит долю Леба ниже порога в 2 процента, что означало, что ему и двум другим представителям придется покинуть совет директоров». [13] Леб также подписал соглашение о моратории в 2013 году, которое запрещает ему активистское инвестирование в Yahoo до 2018 года. [14]
В заявлении Леба в августе 2013 года говорилось, что он приобрел 5,7% акций Sotheby's , в результате чего акции выросли на 3%. [15] В сентябре 2013 года Sotheby's объявил, что «рассматривает такие шаги, как обратный выкуп акций или увеличение дивидендов», в ответ на увеличение доли Third Point в компании. The New York Times сообщила, что цена акций Sotheby's «поднялась примерно на 5 процентов с тех пор, как Third Point раскрыла свою увеличенную долю». [16]
2 октября 2013 года Лёб сообщил, что теперь он является крупнейшим акционером Sotheby's с долей в 9,3%. В тот же день он объявил о своем желании войти в совет директоров Sotheby's и призвал к отставке председателя и генерального директора Уильяма Ф. Рупрехта . «Sotheby's похож на картину старого мастера, отчаянно нуждающуюся в реставрации», — написал Лёб в письме в SEC, заявив, что «кризис управления» в фирме привел к «нефункциональным подразделениям и раздробленной культуре», а также к «хронически слабой операционной марже и ухудшению конкурентной позиции по сравнению с Christie's », главным конкурентом Sotheby's. Фирме, писал он, требовались новые директора и требовалось, чтобы должности председателя и генерального директора занимали два разных человека, а не один. В более позднем заявлении Лёб сказал, что «недомогание Sotheby's является результатом отсутствия руководства и стратегического видения на самом высоком уровне», раскритиковал зарплату Рупрехта в размере 6,3 миллиона долларов и отчитал директоров Sotheby's за трату «сотен тысяч долларов» из средств акционеров на один-единственный экстравагантный банкет. [17]
Sotheby's ответил Лёбу заявлением, в котором утверждалось, что «действия компании как лидера мирового арт-бизнеса принесли превосходные результаты, включая рост стоимости акций, превышающий индекс Standard & Poor 's MidCap за периоды в один, пять и десять лет». [18]
Адам Линдеман из New York Observer в статье под заголовком «Варвары у ворот Sotheby's?» предположил, что «перестрелка» между Loeb и Sotheby's «принесет пользу Sotheby's», месту, которое Линдеман описал как имеющее «британское, клубное чувство привилегированности и чопорную родословную» по сравнению с «значительно более теплой» атмосферой Christie's. [19]
Рупрехт объявил о своей отставке в ноябре 2014 года, в результате чего акции Sotheby's выросли примерно на 7% в день. [20]
В письме, опубликованном в том же году, Лёб раскритиковал плохие показатели фильмов Sony, вышедших летом 2013 года, « После нашей эры» и «Падение Белого дома» , выразив обеспокоенность тем, что генеральный директор Sony Кадзуо Хираи «не беспокоится о подразделении, которое только что выпустило версии 2013 года «Водный мир» и «Иштар» одна за другой». Лёб предложил «частичное отделение» (передача около 15% - 20% существующим акционерам) развлекательного бизнеса Sony», и даже предложил «поддержать первичное публичное размещение акций на сумму до 2 миллиардов долларов, чтобы гарантировать его успех». [21] [22] «Учитывая постоянную неэффективность индустрии развлечений», - писал Лёб, «возможно, нежелание Sony обсуждать это откровенно проистекает из (понятного) смущения». [23] В дополнение к просьбе к Sony отделить свои развлекательные активы, Лёб стремился отделить своё подразделение финансовых услуг. Письмо Лёба подняло акции Sony примерно на 10%. [10] В то время Third Point была крупнейшим акционером Sony с долей в 6,5%. [10]
Совет директоров Sony объявил 22 мая 2013 года, что он рассматривает предложение Лоеба о выделении своего развлекательного подразделения. «Мы проведем тщательные обсуждения на уровне совета директоров, чтобы принять решение об ответе Sony... [Э]то важный вопрос, который касается основных направлений деятельности и управления Sony, поэтому совет директоров должен провести обширные обсуждения», — сказал Хираи. The New York Times отметила, что японские корпорации «имеют историю игнорирования писем акционеров, призывающих к перестройке». [24]
Хираи в конечном итоге отклонил предложение Лоеба, заявив: «Развлекательные направления деятельности Sony имеют решающее значение для нашей корпоративной стратегии и будут важными драйверами роста, и я твердо намерен обеспечить их рост, повысить их прибыльность и активно использовать их сотрудничество с нашим электронным и сервисным бизнесом». Одним из факторов решения Хираи был совет консультантов, которые утверждали, что «первичные публичные размещения акций дочерних компаний редко были успешными». Единственной уступкой Sony Лоебу было соглашение «раскрыть больше информации о финансах развлекательного подразделения». Third Point выразил разочарование решением Sony, но приветствовал «приверженность Sony большей прозрачности». [25]
В мае 2013 года The Hollywood Reporter сообщил, что Лоэб скупает акции MGM , [10] что заставило комментаторов CNBC отметить, что Лоэб, который уже владел акциями Yahoo, Sony и Virgin Media , похоже, «становится чем-то вроде медиамагната ». [26] В сентябре 2013 года Bloomberg отметил, что Third Point теперь «является одним из пяти крупнейших владельцев MGM, по словам человека, знакомого с ситуацией». [27]
В конце 2014 года Third Point приобрела долю в Fanuc , компании, занимающейся робототехникой и числовым программным управлением. Ранее Fanuc редко напрямую контактировала со своими инвесторами, но в марте 2014 года компания решила, что «начнет общаться с акционерами» и «вернет им часть своих денег». Леб встретился с президентом Fanuc Ёсихару Инабой при поддержке японских правительственных чиновников, которые намерены «расшевелить ленивые советы директоров компаний». [28]
После того, как Ligand Pharmaceuticals наняла Джона Хиггинса в качестве своего нового генерального директора в январе 2007 года, Third Point Management инвестировала в биотехнологическую фирму и смогла сократить свои убытки. С 2011 года Ligand Pharmaceuticals утроила свои акции и удвоила свой доход до 65 миллионов долларов. [29]
В августе 2015 года Third Point приобрела 7 процентов акций Baxter International , более 2 миллиардов долларов . [30] В письме совету директоров Baxter Лоэб написал, что он был «больше всего впечатлен» готовностью компании рассмотреть возможность добавления новых директоров вместе с новым генеральным директором, и попросил генерального директора Baxter Роберта Паркинсона на два места в совете директоров. [31] [32] Baxter достигла соглашения с Third Point, согласившись добавить Муниба Ислама в свой совет директоров. [33] Лоэб также не одобрил текущую структуру совета директоров, в которой директора не переизбираются каждый год, и назвал ее «недружелюбной по отношению к акционерам и архаичной». [34] Затем Baxter согласилась проводить ежегодные выборы в свой совет директоров после критики Лоэба. [33]
В декабре 2018 года Third Point продала 22,2% своей доли в Baxter, сократив количество акций до 28 008 125. Продажа была завершена по цене $68,62 за акцию. [35] [36]
В июне 2017 года Third Point раскрыла информацию о своей собственности примерно в 40 миллионах акций Nestlé , став шестым по величине акционером компании по данным Standard & Poor's Global Market Intelligence . [37] [38]
В четвертом квартале 2017 года Third Point приобрела 2 миллиона акций или 0,46 процента акций Netflix , что сделало ее девятым по величине долгосрочным вложением в фонд. [39] [40]
Third Point LLC выступает в качестве инвестиционного менеджера Third Point Partners Qualified LP, Third Point Partners LP, Third Point Offshore Master Fund LP и Third Point Ultra Master Fund LP [41]. Third Point Partners — старейший фонд Third Point. [42]
По данным CNBC, Third Point вошла в число лучших компаний отрасли, принося в среднем 19 процентов прибыли в год с момента своего запуска. [43] Список текущих инвестиционных активов доступен здесь.
Third Point Reinsurance Ltd., через свою перестраховочную компанию класса 4, Third Point Reinsurance Company Ltd., является специализированной перестраховочной компанией по имуществу и страхованию от несчастных случаев, базирующейся на Бермудских островах . Вместе они известны как Third Point Re. Фирма была зарегистрирована 6 октября 2011 года. Ее инвестиционные активы управляются Third Point LLC, и Леб является одним из ее акционеров-основателей. Third Point Re напрямую владеет собственными инвестициями, которые, согласно ее веб-сайту, «хранятся на отдельном счете и управляются Third Point LLC по существу на той же основе, что и ее основные хедж-фонды, включая Third Point Partners LP, первоначальный хедж-фонд Third Point LLC». AM Best Company присвоила Third Point Re рейтинг финансовой устойчивости A− (отлично) в январе 2012 года. [42] С 1995 года Third Point Re добилась одного из лучших показателей долгосрочного инвестирования в истории, получая в среднем 19,5% годового дохода. [44]
Third Point Re привлекла около 276 миллионов долларов США в ходе IPO в августе 2013 года. В том же месяце сообщалось, что Third Point Re была квалифицирована как «компания с новым ростом» в соответствии с Законом о стартапах Jumpstart Our Business (JOBS). [45]
Third Point Offshore Investors Limited — закрытая инвестиционная компания с ограниченной ответственностью, зарегистрированная и зарегистрированная в Гернси . [45] [46] Она была зарегистрирована на Лондонской фондовой бирже в 2007 году. «Мы считаем, что мы будем первым хедж-фондом США, который разместит фонд с одним управляющим на Лондонской фондовой бирже», — сказал Лоэб. [47]
В письме инвесторам от декабря 2010 года Лёб описал недавнее 60-минутное интервью с председателем Федеральной резервной системы Беном С. Бернанке как «постановочную рекламную кампанию, а не серьезное интервью». В письме он в значительной степени отверг «нарратив», который Бернанке построил вокруг мирового финансового кризиса и реакции ФРС на него.
«Повествовательная дуга» Бернанке... утверждает, что мировая экономика рухнула бы, а безработица превысила бы уровень Великой депрессии, если бы ФРС не вмешалась, чтобы спасти финансовую систему. Подготовив почву для того, как мы уже однажды были спасены от мирового финансового Армагеддона , и поэтому должны снова слепо доверять вмешательству ФРС, в следующей главе председатель Бернанке утверждает, что последняя рыночная интервенция ФРС в размере 600 миллиардов долларов снизит наш, казалось бы, непреодолимо высокий уровень безработицы, который в противном случае сохранялся бы бесконечно», — пожаловался Леб, отвергнув «повествование» Бернанке как противоречащее «определенным фактам и нашему собственному опыту — например, признанной неспособности ФРС предвидеть приближение кризиса или эффективно регулировать банки, находящиеся в ее ведении». Лёб назвал «преданность Бернанке праведности своего повествования» «поразительной», добавив, что «каждый участник финансовой системы по-прежнему должен задаваться вопросом, как все могло пойти так ужасно неправильно», а не изобретать повествование, «освобождающее от вины и обещающее точность будущих прогнозов».
Лёб предупредил об «опасности слишком большой веры в истории, которые мы рассказываем себе» и сказал, что высокопоставленные лица, такие как Бернанке, должны «быть готовыми искать факты и признавать неправоту». В Третьей точке Лёб написал: «Мы искатели истины и решатели проблем. Мы должны удовлетвориться определением диапазонов результатов и потенциальных сценариев, а не поиском и, в конечном итоге, фабрикацией абсолютных истин. Единственное, в чем мы уверены на 100 процентов, это то, что мы подвержены ошибкам, у нас нет всех ответов, и мы будем совершать некоторые ошибки». [48]
Канадская страховая компания Fairfax Financial Holdings Ltd. подала в суд на Third Point и другие хедж-фонды в суде штата Нью-Джерси в марте 2011 года, обвинив Леба в том, что он лгал инвесторам, когда заявил, что его «решение о коротких позициях, связанных с Fairfax», было результатом обширного исследования. [49] Судья суда штата Нью-Джерси Стефан С. Хансбери удовлетворил ходатайства о вынесении решения в порядке упрощенного судопроизводства Third Point LLC, Дэниела С. Леба и Джеффри Перри в декабре 2011 года, отклонив выдвинутые против них обвинения. «Мы удовлетворены тем, что судья положил конец этой колоссальной трате времени и ресурсов», — заявила Third Point, описав дело как «вопиющий случай выбора подходящего суда [и] циничную попытку Fairfax манипулировать судебной системой и запугать институциональных инвесторов , у которых были законные опасения относительно финансового положения Fairfax». [50]