Fidelity Magellan Fund ( паевой фонд : FMAGX) — это взаимный фонд , базирующийся в США, из семейства фондов Fidelity . [1] Это, пожалуй, самый известный в мире активно управляемый взаимный фонд, известный, в частности, своим рекордным ростом под управлением Питера Линча с 1977 по 1990 год. [2] 14 января 2008 года Fidelity объявила, что фонд открыт для новых инвесторов впервые за более чем десятилетие. [3]
К концу 20-го века под управлением Фонда Магеллана находились активы на сумму более 100 миллиардов долларов. В течение некоторого времени это был крупнейший взаимный фонд в мире, пока в апреле 2000 года его не вытеснил индексный фонд Vanguard S&P 500.
Fidelity получает свой доход, как и большинство компаний, управляющих взаимными фондами, за счет комиссий, взимаемых с активов под управлением ее фондов (AUM). С момента создания фонда в 1963 году по 1977 год AUM Magellan вырос до 20 миллионов долларов. Фонд в 20 миллионов долларов, унаследованный Питером Линчем, за время его пребывания в должности вырос до 14 миллиардов долларов в виде AUM. За время пребывания Морриса Смита в должности AUM вырос с 14 до 20 миллиардов долларов. При Джеффри Винике он вырос до 50 миллиардов долларов. Боб Стански, безусловно, испытал наибольшую волатильность в отношении AUM во время своего пребывания в Magellan. В июле 1996 года, в первый месяц его работы на посту менеджера, из фонда было выведено более 3,5 миллиардов долларов, поскольку инвесторы выкупили свои акции, а портфель потерпел неудачу. Стански быстро перешел из облигаций в акции, чтобы остановить отток активов. 30 сентября 1997 года Fidelity решила закрыть Magellan Fund для новых инвесторов. Они считали, что размер фонда начинает мешать победе на рынке. Наибольший рост фонда произошел под управлением Линча: за время его пребывания в должности активы, вложенные в фонд, выросли с 18 миллионов долларов до 14 миллиардов долларов. [4] Однако лучший годовой доход составил 116,08% в 1965 году, а лучший трехлетний рекорд составил 68,32% в годовом исчислении в период с 1965 по 1967 год, поскольку фонд работал с ограниченными активами и надзором. [5]
Питер Линч взял бразды правления в свои руки в мае 1977 года и оставался менеджером Magellan в течение следующих тринадцати лет. [6] В период с 1977 по 1990 год средняя годовая доходность фонда составляла более 29%, что делало Magellan самым эффективным взаимным фондом в мире. [7] Линч создал инвестиционный процесс, обычно называемый «Покупай то, что знаешь». [8] Линч предположил, что человек с улицы так же способен определять хорошие акции, как и профессионал с Уолл-стрит, и отметил, что многие из его лучший выбор акций был сделан на основе его опыта работы с компанией в качестве клиента, а не из обычных отраслевых публикаций или аналитических отчетов. Многие хорошие советы он получил от своей жены, которая делала большую часть покупок для дома и иногда замечала тенденции клиентов раньше, чем это делали профессионалы, - явление. он назвал «уличным отставанием». Линч нарушил многие преобладающие тенденции инвестирования в взаимные фонды, например, купил гораздо больше акций, чем обычно, когда Линч пришел к власти, и ему посоветовали сократить это число до 25-30. вместо этого он купил сотни акций, которые, по его мнению, были выгодной сделкой, включая необычный для того времени шаг владения несколькими акциями одной отрасли (например, десятков сберегательных и кредитных ассоциаций или магазинов повседневного спроса ). [9] В 1989 году Магеллан провел неслыханную акцию. 1400 акций. [9]
В 1989 году, незадолго до того, как отказаться от управления фондом Magellan, он опубликовал свой бестселлер «One Up on Wall Street», изданный издательством Simon & Schuster. Книга дает представление о его подходе к инвестированию. Он популяризировал идею «Рост по разумной цене» (GARP). В качестве показателя он использовал коэффициент PEG (коэффициент PE, разделенный на темп роста на акцию). Он считал коэффициент PEG 1,0 или ниже показателем внутренней стоимости. Он предпочитал акции с устойчивым ростом . Он исследовал характеристики потенциальных «десяти- и четырех-бэггеров».
Фонд Магеллана не был открыт для публики до середины 1981 года. [10] Только семья Джонсон могла в него инвестировать.
Питер Линч ушел на пенсию в 46 лет, но продолжал оставаться в Fidelity в качестве старшего советника. Он независимо богат, его собственный капитал в 2006 году составлял 352 миллиона долларов. [11]
Моррис Смит, который успешно руководил фондом Fidelity Select Leisure Fund и безрецептурным фондом Fidelity, заменил Линча на посту менеджера Magellan. За два года пребывания там ему удалось превзойти индекс S&P 500 на 7%. Ортодоксальный еврей, он решил полностью отказаться от инвестирования после опыта в Магеллане, посвятил время религиозной деятельности и переехал в Израиль. [12]
Джеффри Виник провел четыре года, управляя Magellan [13] , и за это время он получил совокупную доходность 83,70% и превзошел совокупную доходность S&P500 на 5,91%. Виника чаще всего помнят как менеджера, который перевел большую часть портфеля из технологических акций в облигации в неподходящее время, в результате чего Magellan впервые в истории фонда отстал от конкурентов. Однако другие утверждают, что Виник просто рано вложился в облигации. Осенью 1995 года Виник перевел Magellan в облигации. За семь лет, закончившихся в марте 2003 года, на основе совокупной доходности 10-летние казначейские облигации принесли доход 78 процентов, корпоративные облигации класса AAA — 46 процентов, а с учетом реинвестирования дивидендов индекс S&P 500 вернулся 31 процент. Кроме того, стратегия Виника позволила бы избежать краха доткомов . [14]
Покинув Fidelity, Виник в 1996–2013 годах основал успешный хедж-фонд Vinik Asset Management.
Роберт «Боб» Стански — прямой ученик Линча, работавший его научным сотрудником с 1984 по 1987 год. Ранее он руководил компанией Fidelity Growth Company. За время работы в Magellan Стански сумел вернуть фонду 238%. Однако индекс S&P 500 за тот же период вырос на 274%. Это был единственный режим, в котором Магеллан отставал от рынка. Портфель Магеллана очень напоминал индекс S&P 500 во время правления Стански — настолько, что сам Стански помог придумать фразу «скрытый индексатор». [15]
К моменту выхода Стански на пенсию в 2005 году активы под управлением Magellan снова упали до 52,5 миллиардов долларов. Гарри В. Ланге взял на себя руководство Magellan и быстро изменил портфель, чтобы отразить его взгляд на рынок. Ланге представлял собой изменение для фонда Магеллана. Его подход был известен как «подход, идущий повсюду». Это означает, что он с одинаковой вероятностью покупал акции с малой капитализацией, как и акции с большой капитализацией, ценностью и ростом, американскими компаниями и международными акциями. Сегодня около 25 процентов Magellan инвестируется в компании, базирующиеся за пределами США. В мае 2006 года Magellan распределила среди акционеров прирост капитала в размере 22,11 доллара, что составляет примерно 18% активов. По состоянию на 31 декабря 2008 года общий актив Магеллана составляет 19 миллиардов долларов. Ланге заявил, что, по его мнению, Magellan сможет справиться с большим количеством активов. После более чем десятилетнего закрытия 14 января 2008 года Fidelity объявила, что фонд будет вновь открыт для новых инвесторов. [16] Гарри Ланге стал причиной самого большого падения активов под управлением Magellan как в процентах, так и в абсолютных долларах.
13 сентября 2011 года Fidelity назначила Джеффри С. Файнгольда, менеджера Fidelity Trend Fund, следующим менеджером Fidelity Magellan Fund. [17] [18]
4 февраля 2021 года Fidelity запустила ETF-версию фонда Magellan, которая торгуется под тикером FMAG. Magellan ETF управляется Тимом Гэнноном и Сэмми Симнегаром. [19]