Система электронного муниципального доступа к рынку ( EMMA ), управляемая Советом по правилам муниципальных ценных бумаг (MSRB), служит официальным источником раскрытия информации о муниципальных ценных бумагах и связанных с ними финансовых данных в Соединенных Штатах. EMMA предоставляет бесплатный онлайн-доступ к централизованным документам по раскрытию информации о новых выпусках муниципальных ценных бумаг (известным как официальные заявления), [1] текущим продолжающимся раскрытиям информации по всем муниципальным ценным бумагам, [1] соглашениям о депозитах условного депонирования для авансового возмещения (т. е. рефинансирования) непогашенных облигаций, [2] информации о ценах на муниципальные облигации в режиме реального времени, [3] процентным ставкам и результатам аукционов по муниципальным ценным бумагам с аукционной ставкой [4] (первый бесплатный источник такого рода информации на рынке ценных бумаг с аукционной ставкой [ требуется ссылка ] ) и информации о переустановке процентной ставки для облигаций с плавающей ставкой спроса, [5] вместе с ежедневной статистикой по торговой активности [6] и образовательными материалами для инвесторов. [7]
Сбор информации EMMA осуществляется в координации с правилами защиты инвесторов MSRB, предписывающими компаниям по ценным бумагам и банкам, продающим муниципальные ценные бумаги клиентам, предоставлять им полное раскрытие всей важной информации об инвестициях. [8] EMMA также является центральной информационной службой, через которую раскрытие информации о муниципальных ценных бумагах, предписанное Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) посредством ее Правила 15c2-12, предоставляется в свободном доступе широкой публике. [9] Служба непрерывного раскрытия информации EMMA предоставляет доступ к проверенным финансовым отчетам, уведомлениям о дефолте, уведомлениям о налогообложении, уведомлениям об изменении рейтинга и примерно 30 дополнительным категориям финансовых и других обновлений, касающихся муниципальных ценных бумаг. [1] MSRB и SEC продолжают работать над расширением типов и своевременности раскрытия информации, доступной через EMMA. [10] [11]
Публичный доступ к интегрированному набору раскрытий первичного и вторичного рынка, предоставляемый через EMMA, параллелен централизованному раскрытию, которое в настоящее время доступно для предложений ценных бумаг публичными компаниями через систему EDGAR Комиссии по ценным бумагам и биржам , хотя EMMA предоставляет дополнительные элементы информации, выходящие за рамки базовых раскрытий, предоставляемых EDGAR, такие как торговые цены, процентные ставки, рыночная статистика и образовательные материалы. Набор документов по раскрытию информации, доступный через EMMA для муниципальных ценных бумаг, не идентичен тому, что доступно через EDGAR для зарегистрированных предложений корпоративных или других ценных бумаг, поскольку муниципальные ценные бумаги и их государственные и местные правительственные эмитенты имеют широкие исключения из большинства положений федеральных законов о ценных бумагах (таких как Закон о ценных бумагах 1933 года , Закон о биржах ценных бумаг 1934 года и Закон об инвестиционных компаниях 1940 года ), которые в противном случае применялись бы к частным эмитентам корпоративных и других типов ценных бумаг.