Государственное управление валютного обмена ( SAFE ) Китайской Народной Республики является административным органом при Государственном совете , которому поручено разрабатывать правила и положения, регулирующие деятельность на валютном рынке , и управлять государственными валютными резервами , которые на конец декабря 2016 года составляли 3,01 трлн долларов США для Народного банка Китая . Действующий директор — Чжу Хэсинь.
В 1979 году Государственный совет одобрил предложение Народного банка Китая о реформе банковской системы Китая. [1] : 152 Это привело к созданию Государственного центрального управления валютного обмена (SCAFE), которое управляло тогда небольшим объемом валютных резервов Китая. [1] : 152 Хотя SCAFE находился под руководством Государственного совета, им управлял Народный банк Китая. [1] : 152 После реорганизации Государственного совета в 1983 году SCAFE стал дочерним предприятием Народного банка Китая и стал известен под своим нынешним названием — Государственное управление валютного обмена. [1] : 152 В 1988 году SAFE был повышен до уровня, чтобы подчиняться непосредственно Государственному совету, но остался под управлением Народного банка Китая. [1] : 152
SAFE занимает должность на уровне заместителя министра в китайской бюрократии. [1] : 153 Исторически сложилось так, что его ведущий руководитель также обычно занимал должность вице-губернатора Народного банка Китая. [1] : 153
SAFE — административный орган управления валютным рынком Народного банка Китая. [1] : 5
Существование и роль SAFE изначально были тщательно охраняемыми секретами, ее дочерние компании были незначительными, но фонды под управлением значительно увеличились в последние годы. Они отвечали за управление портфелем SAFE в различных часовых поясах, копируя инвестиции головного офиса в Пекине. [2]
SAFE создала и контролировала Central Huijin Investment , но в сентябре 2007 года она продала Central Huijin недавно сформированному суверенному фонду благосостояния China Investment Corporation (CIC). [1] : 136
С ростом резервов Китая и на фоне растущей конкуренции между государственными органами появляются признаки растущей независимости и конкуренции между дочерними компаниями. [2]
Поскольку CIC вышла на мировые рынки незадолго до финансового кризиса 2007–2008 годов , ее первоначальные результаты были вялыми. [1] : 14 Это, в свою очередь, создало политическую возможность для SAFE расширить суверенные фонды под своей юрисдикцией, что она и сделала в 2013 году. [1] : 14
Суверенные фонды SAFE инвестируют часть валютных резервов Китая в инвестиционные инструменты, включая инфраструктурные проекты, недвижимость, частный капитал и стратегические ресурсы. [1] : 30 Суверенные фонды SAFE инвестируют как в иностранные, так и в отечественные китайские компании. [1] : 14 Он косвенно способствовал финансированию инициативы «Один пояс, один путь» , [1] : 14 в том числе посредством своей 65%-ной собственности в Фонде Шелкового пути . [1] : 161
Офис совместного финансирования SAFE предоставляет кредиты в иностранной валюте квалифицированным китайским компаниям, желающим участвовать в иностранных инвестициях, слияниях или поглощениях. [1] : 24–27 SAFE предоставляет льготный доступ к кредитам стратегически важным государственным предприятиям Комиссии по надзору и управлению государственными активами (SASAC). [1] : 172
Нынешним администратором SAFE является И Ган, Дэн Сяньхун, Фан Шанпу, Ван Сяои, Ли Чао являются заместителями администратора. [3]
Раскрывается величина резервов Китая, но не их состав. По данным экономиста Брэда Сетсера , в конце 2006 года около 70 процентов резервов были в активах в долларах США, 20 процентов в евро и 10 процентов в других валютах . Большая часть валютных резервов Китая инвестируется в высокосортные долговые обязательства, номинированные в долларах США, такие как казначейские облигации США , хотя еще в 2007 году было подсчитано, что SAFE держал ипотечные ценные бумаги США на сумму 100 миллиардов долларов , надеясь получить более высокую доходность, чем по казначейским облигациям США. [8]
«Гонконгский филиал заметно больше рискует при управлении резервами», — сообщает информированный источник. [2] Financial Times сообщила 4 января 2008 года, что гонконгский филиал купил доли менее 1 процента в Commonwealth Bank of Australia и Australia and New Zealand Banking Group , соответственно втором и третьем по величине кредиторе Австралии по активам, за предыдущие два месяца. Покупка ANZ была подтверждена банком. [9] SAFE также инвестировала в BP [10] и Total [11] в апреле 2008 года.
SAFE владеет 65 процентами Фонда Шелкового пути. [1] : 161
SAFE владеет компанией Buttonwood Investment Holding Company Ltd. [12] : 85 По состоянию на 2019 год Buttonwood является владельцем контрольного пакета акций Export-Import Bank of China и владельцем China Development Bank , которые являются двумя китайскими политическими банками . [12] : 85
Поскольку резервы продолжают расти, центральный банк стремится повысить инвестиционную доходность своих валютных активов, делая несколько более рискованные, но более доходные инвестиции. Заявления китайских чиновников, следовательно, тщательно изучаются; [13] каждая сделка, как сообщается, достигает 1 миллиарда долларов США. [2] В рамках диверсификации в 2008 году SAFE приобрел небольшие доли в десятках компаний, включая британские компании Rio Tinto , Royal Dutch Shell , BP , Barclays , Tesco и RBS . [14]
Брэд Сетсер , выступая в марте 2009 года, сказал, что потери в результате этой диверсификации на пике рынка «превысят 80 миллиардов долларов США». [14]
Брэд Сетсер сказал: «SAFE создал один из крупнейших портфелей акций США среди всех иностранных государственных организаций, инвестирующих за рубежом, включая основные суверенные фонды благосостояния... Судя по всему, SAFE начал диверсификацию в акции в начале 2007 года, и вместо того, чтобы поддаться ипотечному кризису, он продолжил покупать». [15]
23 марта 2009 года заместитель управляющего центрального банка Китая Ху Сяолянь заявил репортеру: «Китай продолжит инвестировать в государственные облигации США, уделяя пристальное внимание возможным колебаниям стоимости этих активов... Инвестирование в казначейские облигации США является важным компонентом инвестиций Китая в валютные резервы...» [16]
SAFE имеет филиалы и отделения во всех провинциях, автономных районах и муниципалитетах. По состоянию на 2005 год у него было 36 филиалов, 298 центральных отделений и 508 дополнительных отделений.
Имеет филиалы в Гонконге , Сингапуре , Лондоне и Нью-Йорке . [2]
Офис в Гонконге (华安公司 SAFE Investment Company Ltd) был создан только в июне 1997 года, до передачи Гонконга , и сыграл важную роль в защите стоимости привязки юаня и гонконгского доллара к доллару США от международных спекулянтов. Это был небольшой форпост для SAFE в течение нескольких лет, имея под управлением всего около 20 млрд долларов. [2]