Валютные резервы Китая

Валютные резервы Китая — это состояние валютных резервов, находящихся в распоряжении Китайской Народной Республики , включающее наличные деньги , банковские депозиты , облигации и другие финансовые активы, выраженные в валютах, отличных от национальной валюты Китая ( юаня ). По состоянию на август 2024 года валютные резервы Китая составили 3,288 триллиона долларов США , что является самым высоким показателем валютных резервов среди всех стран. ^[1]

Управление валютными резервами регулируется Государственным управлением по валютному регулированию (SAFE) ^[2] и Народным банком Китая . ^[3]

Размер и состав

Валютные резервы Китая хранятся в Народном банке Китая , центральном банке Китая. ^[3] Общая сумма резервов регулярно объявляется центральным банком. В августе 2024 года резервы Китая составили 3,288 триллиона долларов США , что является самым высоким показателем валютных резервов среди всех стран ^[4]

Точный состав валютных резервов Китая является секретной информацией . ^[5]^[6] В июле 2019 года Государственное управление валютного обмена Китая объявило, что на конец 2014 года активы в долларах США составляли 58% от общего объема резервов Китая, что ниже 79% в 2005 году; добавив, что его доля в валютных активах США была ниже среднемирового показателя в 65% в 2014 году. ^[7] Аналитики полагают, что оставшиеся валютные активы в основном хранятся в евро , японских иенах и британских фунтах стерлингов . ^[6]

По состоянию на 2014 год Китай был крупнейшим иностранным держателем казначейских ценных бумаг США с 2008 года, когда он обогнал Японию по этому показателю, ^[8] составляя около 22% всех казначейских облигаций США, находящихся во владении неамериканцев. ^[9] Однако по состоянию на 2024 год Китай сократил свои вложения в казначейские ценные бумаги США до 782 миллиардов долларов, что сделало его вторым по величине иностранным держателем казначейских облигаций США после Японии. ^[10]

В январе 2023 года Китай держал 860 миллиардов долларов государственного долга США, 11,6% от общего объема иностранных активов государственного долга США. Это ставит Китай на второе место по величине держателя государственного долга США после Японии. ^[11] Китай постепенно сокращает свои резервы в долларах США, до 25% ^{[ не удалось проверить ]} в 2023 году с 59% от общего объема иностранной валюты в 2016 году. ^[11]^[12] Однако Китай также держит облигации США на счетах в Бельгии (в Euroclear ) и Люксембурге (в Clearstream ), а также имеет большой портфель агентств США ( ипотечные ценные бумаги , выпущенные спонсируемыми государством предприятиями ). После корректировки на них общие активы Китая в облигациях США сократились на 5% в период с 2013 по 2023 год. ^[13]

Большие валютные резервы Китая предоставляют государству возможность влиять на финансовые рынки без необходимости административных директив. ^[14]^{: 60} Размер его резервов также имеет символическую функцию демонстрации растущей экономической мощи Китая и политической легитимности Коммунистической партии. ^[14]^{: 60}

История

В конце гражданской войны в Китае побежденные националисты лишили Китай ликвидных активов, включая золото, серебро и долларовые резервы страны, отступая на Тайвань . ^[15] До 1978 года у Китая не было ни значительного объема валютных резервов, ни специализированной системы управления валютными резервами. ^[14]^{: 36–37}

Начиная с начала 1980-х годов валютные резервы Китая существенно выросли. ^[14]^{: 31}

Подход Китая к управлению своими валютными резервами во многом обусловлен уроками, которые китайские политики извлекли из азиатского финансового кризиса 1997 года и финансового кризиса 2007–2008 годов . ^[14]^{: 11} Во время азиатского финансового кризиса китайские политики извлекли уроки из опыта соседних стран, которые пострадали из-за отсутствия у них валютных резервов (что еще больше усугубилось в этих странах из-за оттока капитала ). ^[14]^{: 12} Поэтому Китай ужесточил контроль за валютными потоками и потоками капитала, в том числе сделав нарушения этих правил наказуемыми как уголовные преступления. ^[14]^{: 12}

С 2001 по 2006 год валютные резервы Китая выросли почти в четыре раза. ^[14]^{: 12} В 2006 году Китай стал крупнейшим в мире держателем валютных резервов. ^[14]^{: 31} Этот показатель убедил китайское руководство в том, что его валютные резервы будут продолжать расти и помогут сдержать отток капитала. ^[14]^{: 12} После 2006 года политики меньше внимания уделяли привлечению иностранного капитала ^[14] и вместо этого оценивали, как резервы могут продвигать интересы Китая внутри страны и на международном уровне. ^[14]^{: 12} Например, в декабре 2006 года на заседании Постоянного комитета Десятого Всекитайского собрания народных представителей вице-премьер Цзэн Пэйянь выступил за использование валютных резервов для поддержки китайских компаний в получении иностранных минеральных ресурсов, тем самым расширяя доступ Китая к стратегическим минералам. ^[14]^{: 58}

Нестабильность финансового кризиса 2007–2008 годов побудила китайских политиков, ученых и руководителей государственных предприятий начать оценивать, был ли Китай чрезмерно подвержен влиянию казначейских ценных бумаг США. ^[14]^{: 61–62} После финансового кризиса 2007–2008 годов Коммунистическая партия и общественное мнение в целом согласились с тем, что инвестирование такой большой части валютных резервов Китая в государственный долг США было нецелесообразным. ^[14]^{: 62}

По мнению некоторых китайских историков, комментарии премьера Вэнь Цзябао в феврале 2009 года в Financial Times знаменуют собой переход от пассивного подхода Китая к управлению своими валютными резервами к активному использованию своих резервов для получения дополнительной прибыли и продвижения внутреннего экономического развития Китая. ^[14]^{: 62–63} Вэнь заявил: ^[14]^{: 63}

Валютные резервы отражают экономическую мощь страны. Сейчас мы изучаем, как мы можем наилучшим образом использовать валютные резервы в Китае... Я думаю, что валютные резервы являются обязательствами центрального банка, и если правительство хочет использовать валютные резервы, оно должно выпустить государственные облигации для покупки валютных резервов. Сейчас мы обсуждаем, как рационально и эффективно использовать китайские валютные резервы для целей экономического развития Китая... Иностранная валюта должна быть потрачена за рубежом, и она будет потрачена в основном на внешнюю торговлю и инвестиции... мы хотим использовать иностранную валюту для покупки столь необходимого технологического оборудования и продуктов.

Среди других сторонников этого подхода был управляющий Банка развития Китая Чэнь Юань , который считал, что Китаю следует застраховаться от роста цен на сырьевые товары и падения доллара США, используя валютные резервы Китая для покупки энергоносителей и полезных ископаемых. ^[14]^{: 63} В 2009 году среди китайских экономистов была широкая поддержка использования валютных резервов таким образом. ^[14]^{: 64}

Валютные резервы Китая достигли 3,1 триллиона долларов в апреле 2011 года. ^[14]^{: 65} В том же месяце глава Народного банка Китая Чжоу Сяочуань публично заявил, что валютные резервы Китая стали чрезмерными, и рекомендовал сократить резервы, вместо этого капитализировав суверенные фонды . ^[14]^{: 65}

Начиная с 2014 года и по крайней мере до 2023 года относительная доля Китая в мировых валютных резервах остается стабильной. ^[14]^{: 31}

В 2015 году Китай использовал валютные резервы для рекапитализации Банка развития Китая и Экспортно-импортного банка Китая . ^[14]^{: 70} Это, в свою очередь, дало этим политическим банкам возможность выдавать значительные кредиты в Евразии, Латинской Америке, Африке и на Ближнем Востоке. ^[14]^{: 70}

Обеспокоенность по поводу китайских вложений в долг США

После финансового кризиса 2007–2008 годов китайские политики и широкая общественность считали, что владение Китаем долговыми обязательствами США является неразумным шагом, подвергающим Китай чрезмерной подверженности волатильности. ^[14]^{: 61–62}

Китайский экономист и правительственный советник Юй Юндин рассматривает крупные запасы Китая в казначейских облигациях США как «гротескное нерациональное распределение ресурсов», учитывая, что их реальный чистый инвестиционный доход в Китай был отрицательным на протяжении почти двух десятилетий. ^[14]^{: 203} Юй также отмечает, что доллар обесценивается в реальном выражении из-за растущего государственного долга США и экспансионистской денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы США . ^[14]^{: 203} По мнению Юя, США уже «перестали играть по денежным правилам». ^[14]^{: 203} Соответственно, Юй выступает за перемещение валютных резервов Китая из долларовых активов и вместо этого больше инвестирует в сырьевые ресурсы и материалы. ^[14]^{: 203–204}

Многие американские и другие экономические аналитики выразили обеспокоенность по поводу «обширных» вложений Китая в государственный долг США как часть его резервов. ^[16]^[17]^[18]

Значительное число экономистов и аналитиков отвергают любые опасения относительно иностранных активов государственного долга Соединенных Штатов, деноминированных в долларах США , включая активы Китая. ^[19]^[20]^[21]^[22]

Объем долга США, принадлежащий Китаю, сокращается с начала 2021 года и по состоянию на 2022 год составляет 1 триллион долларов США и продолжает сокращаться. ^[23] По состоянию на март 2024 года объем долга США, принадлежащий Китаю, сократился до 767,4 миллиарда долларов США. ^[24]

Эволюция с течением времени

Валютные резервы с 2004 года: ^[25]^[26]^{[ необходима ссылка ]}

Смотрите также

Ссылки

^ "CNGFOREX Quote - China Monthly Foreign Exchange Reserves Index". Bloomberg.com . Архивировано из оригинала 15 апреля 2017 г. Получено 8 августа 2023 г.
^ Веб-сайт Государственного управления по валютному обмену Архивировано 20 августа 2008 г. на Wayback Machine / Английский / О SAFE / Основные функции
^ ab О Народном банке Китая Архивировано 23 февраля 2016 г. на сайте Wayback Machine , Народного банка Китая
^ "Официальные резервные активы - июль 2020 г.". Государственное управление иностранных активов . Архивировано из оригинала 28 февраля 2021 г. Получено 19 августа 2020 г.
^ «Сокращение валютных резервов Китая вызывает беспокойство» Архивировано 23 февраля 2016 г. в Wayback Machine Габриэлем Вильдау, Financial Times , 18 октября 2015 г.
^ ab «Крупные валютные резервы Китая являются одновременно и благословением, и проклятием» Архивировано 30 октября 2023 г. в Wayback Machine Габриэлем Вильдау, Financial Times , 30 сентября 2014 г.
^ Синь, Чжоу (29 июля 2019 г.). «Сколько валютных резервов Китая в долларах США?». South China Morning Post . Архивировано из оригинала 15 августа 2020 г. Получено 19 августа 2020 г.
^ «Основные иностранные держатели казначейских ценных бумаг» Архивировано 17 октября 2015 г., на Wayback Machine , Министерство финансов США , 18 февраля 2014 г.
^ «Отчет, архивированный 7 января 2017 г. в Wayback Machine о валютных резервах Китая и активах в ценных бумагах США», Наргиза Салиджанова, Комиссия по обзору экономики и безопасности США и Китая , 21 марта 2014 г.
^ «Больше — лучше? Каково состояние валютного военного сундука Китая в размере 3 триллионов долларов США?». South China Morning Post . 9 февраля 2024 г. Получено 16 июля 2024 г.
^ ab Основные иностранные держатели казначейских ценных бумаг (отчет). Министерство финансов/Совет управляющих Федеральной резервной системы. 16 сентября 2021 г. Архивировано из оригинала 17 октября 2015 г. Получено 5 марта 2016 г.
^ «Китай ограничивает свою зависимость от доллара США». S&P Global . 4 мая 2022 г. Архивировано из оригинала 25 апреля 2023 г. Получено 25 апреля 2023 г.
^ «Сокращение казначейских облигаций США в Китае не такое большое, как кажется». Yahoo Finance . 20 октября 2023 г. Архивировано из оригинала 14 ноября 2023 г. Получено 14 ноября 2023 г.
^ abcdefghijklmnopqrstu vwxyz aa ab ac Лю, Цзунъюань Зои (2023). Суверенные фонды: как Коммунистическая партия Китая финансирует свои глобальные амбиции . Издательство Belknap Press of Harvard University Press . doi :10.2307/jj.2915805. ISBN 9780674271913. JSTOR jj.2915805.
^ Карл, Ребекка Э. (2010). Мао Цзэдун и Китай в мире двадцатого века: краткая история. Дарем [Северная Каролина]: Duke University Press . стр. 75. ISBN 978-0-8223-4780-4. OCLC 503828045. Архивировано из оригинала 12 декабря 2022 г. . Получено 21 июня 2023 г. .
^ «Является ли владение Китаем долга США угрозой национальной безопасности?» Архивировано 4 мая 2017 г. в Wayback Machine Кеннетом Рапозой, Forbes , 23 января 2013 г.
^ "... Должны ли американцы беспокоиться о том, что Китай начал сбрасывать часть своих казначейских облигаций? В конце концов, это поднимает серьезные вопросы о том, продолжит ли Китай ссужать Вашингтону деньги, чтобы помочь финансировать федеральный дефицит в будущем.": Из "Китай сбрасывает долг США" Архивировано 18 сентября 2020 г. на Wayback Machine Мэттом Эганом, CNN , 11 сентября 2015 г.
^ "Рискует ли для Америки то, что Китай держит более 1 триллиона долларов в долгах США? Архивировано 11 ноября 2016 г., в Wayback Machine ", China Power , 2 февраля 2016 г.
^ :"...А как насчет задолженности перед иностранцами?...Чтобы приобрести [государственные облигации США], Китай должен экспортировать нам товары, а не компенсировать их эквивалентным импортом. Это издержки для Китая. Это издержки, которые Пекин готов платить по своим собственным причинам: экспортные отрасли способствуют обучению, передаче технологий и повышению качества продукции, и они предоставляют рабочие места мигрантам из сельской местности. Но это дело Китая. Для Китая сами облигации являются бесплодным запасом . Пекин почти ничего не может с ними сделать;...его запас казначейских облигаций будет просто расти. И мы будем платить по ним проценты, не прикладывая реальных усилий, а вводя цифры в компьютеры. С этим нет никакого бремени; ни сейчас, ни позже". Из "В защиту дефицита", Архивировано 8 марта 2016 г., в Wayback Machine Джеймсом К. Гэлбрейтом , The Nation , 4 марта 2010 г.
^ "...Китайцы покупают американские казначейские ценные бумаги, переводя доллары США (не юани) со своего текущего счета в Федеральном резервном банке на счет китайских казначейских ценных бумаг, также в Федеральном резервном банке. Когда китайцы выкупают эти казначейские ценные бумаги, деньги переводятся обратно на текущий счет Китая в ФРС. В течение всего процесса покупки и выкупа доллары никогда не покидают ФРС". : Из "Какая политика для глобального процветания?" Архивировано 6 марта 2016 г. в Wayback Machine Уорреном Мослером , 23 сентября 2010 г.
^ Митчелл, Билл , Университет Ньюкасла (Австралия) . «Почти бесконечная способность правительства США тратить» Архивировано 7 марта 2016 г., в Wayback Machine (28 марта 2012 г.); «Правительство США может купить столько собственного долга, сколько захочет» Архивировано 7 марта 2016 г., в Wayback Machine (27 августа 2013 г.)
^ "...США, как суверенный эмитент валюты, не сталкиваются с финансовыми ограничениями. Их нельзя принудить к дефолту. Они контролируют свою процентную ставку. Остальной мир является пользователями доллара, а не эмитентами. Они никогда не смогут держать [Соединенные Штаты] в заложниках". : из "Что, если Китай сбросит казначейские облигации США?" Архивировано 7 марта 2016 г. в Wayback Machine Л. Рэндаллом Рэем , Университет Миссури-Канзас-Сити , 12 ноября 2013 г.
^ Кокс, Джефф (18 июля 2022 г.). «Китайские активы американского долга впервые с 2010 года опустились ниже 1 триллиона долларов». CNBC . Архивировано из оригинала 13 февраля 2023 г. Получено 13 февраля 2023 г.
^ 杨洋. «Китай продолжает сокращать долговые активы США». global.chinadaily.com.cn . Получено 23 августа 2024 г. .
^ "Ежемесячный анализ валютных резервов Китая – CNGFOREX". Bloomberg.com . Архивировано из оригинала 15 апреля 2017 г. Получено 4 декабря 2017 г.
^ "Валютные резервы Китая". Архивировано из оригинала 12 августа 2015 г. Получено 12 августа 2015 г.