stringtranslate.com

Ордер (финансы)

В финансах варрант — это ценная бумага , которая дает держателю право покупать или продавать акции , как правило , акции компании-эмитента, по фиксированной цене, называемой ценой исполнения .

Варранты и опционы схожи в том, что эти два договорных финансовых инструмента предоставляют держателю особые права на покупку ценных бумаг. Оба являются дискреционными и имеют даты истечения срока действия. Они отличаются в основном тем, что варранты выпускаются только определенными уполномоченными учреждениями (обычно корпорацией, на которой основан варрант), а также в определенных технических аспектах их торговли и осуществления.

Варранты часто прикрепляются к облигациям или привилегированным акциям в качестве подсластителя, позволяя эмитенту платить более низкие процентные ставки или дивиденды. Они могут использоваться для повышения доходности облигаций и повышения их привлекательности для потенциальных покупателей. Варранты также могут использоваться в сделках с частными инвестициями . Часто эти варранты являются отделяемыми и могут продаваться отдельно от облигаций или акций.

В случае варрантов, выпущенных с привилегированными акциями, акционерам может потребоваться отсоединить и продать варрант, прежде чем они смогут получить дивидендные выплаты. Таким образом, иногда бывает выгодно отсоединить и продать варрант как можно скорее, чтобы инвестор мог заработать дивиденды.

Варранты активно торгуются на некоторых финансовых рынках, таких как немецкая и гонконгская фондовые биржи. [1]

Структура и особенности

Варранты имеют схожие характеристики с другими производными инструментами на акции, такими как опционы, например:

Параметры варранта, такие как цена исполнения, фиксируются вскоре после выпуска облигации. В случае варрантов важно учитывать следующие основные характеристики:

Варранты представляют собой опционы с более длительным сроком действия и, как правило, торгуются на внебиржевом рынке.

Вторичный рынок

Иногда эмитент пытается создать рынок для ордера и зарегистрировать его на листинговой бирже. В этом случае цену можно получить у биржевого маклера . Но часто ордера находятся в частной собственности или не зарегистрированы, что делает их цены менее очевидными. На NYSE ордера можно легко отслеживать, добавив «w» после тикера компании , чтобы проверить цену ордера. Незарегистрированные сделки с ордерами все еще могут быть облегчены между аккредитованными сторонами, и фактически было сформировано несколько вторичных рынков для обеспечения ликвидности этих инвестиций.

Сравнение с опционами колл

Варранты очень похожи на колл-опционы . Например, многие варранты предоставляют те же права, что и опционы на акции, и варранты часто могут торговаться на вторичных рынках, как опционы. Однако между варрантами и опционами на акции есть несколько ключевых различий:

Типы ордеров

Причины, по которым вы можете инвестировать в один тип ордера, могут отличаться от причин, по которым вы можете инвестировать в другой тип ордера. Доступен широкий спектр ордеров и типов ордеров:

Традиционный

Традиционные варранты выпускаются вместе с облигацией (известной как облигация, связанная с варрантом) и представляют собой право на приобретение акций организации, выпустившей облигацию. Другими словами, автор традиционного варранта также является эмитентом базового инструмента. Варранты выпускаются таким образом в качестве «подсластителя», чтобы сделать выпуск облигаций более привлекательным и снизить процентную ставку, которую необходимо предложить для продажи выпуска облигаций.

Пример

Стоимость ордеров =

Покрытый или голый

Покрытые ордера , также известные как голые ордера, выпускаются без сопровождающей облигации и, как и традиционные ордера, торгуются на фондовой бирже . Обычно они выпускаются банками и фирмами по ценным бумагам и рассчитываются за наличные, например, не вовлекают компанию, которая выпускает акции, лежащие в основе ордера. На большинстве рынков по всему миру покрытые ордера более популярны, чем традиционные ордера, описанные выше. С финансовой точки зрения они также похожи на колл-опционы, но обычно покупаются розничными инвесторами, а не инвестиционными фондами или банками, которые предпочитают более остро оцененные опционы, которые, как правило, торгуются на другом рынке. Покрытые ордера обычно торгуются вместе с акциями, что упрощает розничным инвесторам их покупку и продажу.

Ордера третьих лиц

Варрант третьей стороны — это производный инструмент, выпущенный держателями базового инструмента. Предположим, что компания выпускает варранты, которые дают держателю право конвертировать каждый варрант в одну акцию по $500. Этот варрант выпускается компанией. Предположим, что паевой инвестиционный фонд, владеющий акциями компании, продает варранты против этих акций, также исполняемые по $500 за акцию. Они называются варрантами третьей стороны. Основное преимущество заключается в том, что инструмент помогает в процессе определения цены . В приведенном выше случае паевой инвестиционный фонд, продающий однолетний варрант, исполняемый по $500, посылает сигнал другим инвесторам о том, что акции могут торговаться на уровне $500 через год. Если объемы по таким варрантам высоки, процесс определения цены будет намного лучше; поскольку это будет означать, что многие инвесторы считают, что акции будут торговаться на этом уровне через год. Варранты третьей стороны по сути являются долгосрочными колл-опционами. Продавец варрантов выполняет покрытые колл-опционы. То есть продавец будет держать акции и продавать варранты против них. Если цена акций не превысит $500, покупатель не воспользуется варрантом. Таким образом, продавец сохранит премию варранта.

Смотрите также

Ссылки

  1. ^ "Home" (PDF) . Архивировано (PDF) из оригинала 2011-07-21 . Получено 2009-04-28 .
  2. ^ Ордера на Wikinvest

Источники

Внешние ссылки