22 августа 2013 года торги на фондовой бирже Nasdaq были остановлены на три часа . Торги на бирже прекратились в 12:14 и возобновились в 15:25 , когда до конца торгов оставалось 35 минут. [1] Спустя неделю после остановки торгов NASDAQ OMX объяснила заморозку перегрузкой процессора информации о ценных бумагах (SIP), вызванной проблемами повторного подключения к Нью-Йоркской фондовой бирже Arca . [2] Заморозка получила широкое освещение в СМИ и вызвала дискуссии о безопасности все более технологически продвинутых фондовых бирж . Это событие породило термин «мгновенное замораживание» после более раннего « мгновенного краха » 6 мая 2010 года. [3] [4]
В течение всего периода заморозки индекс Nasdaq Composite оставался на уровне 3631,17. После повторного открытия рынка он вырос, закрывшись на уровне 3638,71, что на 1,1% выше. [1] Акции биржи Nasdaq закрылись на 3,42% ниже после заморозки. [5]
В 10:53 утра Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) Arca не смогла подключиться к SIP после нескольких попыток. Впоследствии Nasdaq объявила о «самопомощи» для Arca. Это было отозвано в 11:09 утра, что говорит о том, что проблема с Arca была решена. [6] В 12:14 дня техническая проблема повлияла на распределение котировок цен. Это относится к способности биржи точно предоставлять цены ценных бумаг , которые торгуются. В 12:20 дня все торги на бирже Nasdaq были остановлены. Последующая остановка торгов была наложена на акции «Tape C» — акции, котируемые на Nasdaq , которые могут торговаться на других биржах, поскольку котировки для этих ценных бумаг не могли быть предоставлены. В отличие от некоторых целенаправленных остановок торгов, торговля опционами не продолжалась во время мгновенной заморозки. В своем заявлении Nasdaq заявила, что первоначальная причина сбоя была выявлена и устранена в течение 30 минут, и что дополнительное время сбоя было необходимо для обеспечения стабильного повторного открытия рынка. Тестовые торги начались в 14:45 , а официально торги возобновились в 15:25 . [1] Позже сообщалось, что торги в « темных пулах » по ценным бумагам, котирующимся на Nasdaq, продолжались в ограниченном объеме после 12:14, когда торги были остановлены, примерно до 13:15 . [7]
Несколько торговых платформ «темных пулов» также были закрыты во время заморозки, а некоторые не открывались до следующего дня, например, Sigma X, темный пул, управляемый Goldman Sachs Group Inc. Темные пулы, управляемые другими известными банками и торговыми фирмами, такими как Wells Fargo и Citadel LLC, также не работали в периоды заморозки. Эти темные пулы не находятся под юрисдикцией Nasdaq или NYSE, но зависят от точных котировок, выпускаемых по акциям, котирующимся на любой из бирж, и поэтому не могут работать, когда акции Nasdaq не могут торговаться. [8]
До публичного заявления Nasdaq OMX, опубликованного вечером 22 августа, на финансовых рынках ходили слухи о причине сбоя. Некоторые СМИ предположили, что сбой был вызван ошибкой кодирования, [9] в то время как другие предположили, что причиной мог быть взлом . [10]
Причиной сбоя была определена проблема с пропускной способностью Nasdaq SIP. Оценка пропускной способности была проведена на SIP в январе 2013 года, которая показала, что каждый из 50 портов в системе может выдержать 10 000 элементов в секунду, что означает, что вся SIP имела пропускную способность 500 000 элементов в секунду. 22 августа 2013 года система NYSE Arca отправила несколько последовательностей в Nasdaq, которые потребляли большую часть пропускной способности системы. Затем SIP получил котировку на неточные символы, несколько символов, которые используются для представления ценных бумаг на бирже, от NYSE Arca. Это привело к тому, что SIP сгенерировал многочисленные отклонения котировок, которые еще больше поглотили пропускную способность SIP. Каждая последовательность подключения и отключения, отправленная NYSE Arca в SIP, привела к более чем 26 000 обновлений на порт в секунду. Это чрезвычайно перегрузило Nasdaq SIP и привело к закрытию системы для обеспечения справедливости на рынке и предотвращения дальнейшей перегрузки. Nasdaq заявил, что объем активности на порт в секунду на момент заморозки был в 26 раз больше, чем в обычный торговый день. [2]
22 августа 2013 года NASDAQ OMX опубликовал краткое заявление, в котором упоминалась проблема со связью между участником биржи и SIP как причина невозможности распределения котировок. «Участник биржи», позже названный NYSE Arca, в первоначальном заявлении не был указан. Было заявлено, что первоначальная ошибка была выявлена и устранена в течение 30 минут, а последующее время простоя было потрачено на координацию с регулирующими органами и заинтересованными сторонами. [11]
29 августа 2013 года NASDAQ OMX опубликовала заявление, в котором подробно описала причины остановки торгов, а также признала определенную ответственность за сбой. В заявлении в качестве причины сбоя был указан ряд сопутствующих проблем, за некоторые из которых NASDAQ OMX взяла на себя ответственность. Об этих проблемах они заявили, что «мы несем за них ответственность, сожалеем о них и намерены предпринять все необходимые шаги для их решения, чтобы повысить стабильность и функциональность рынков». Однако в заявлении также была возложена значительная вина на систему NYSE Arca как на основную причину сбоя. В заявлении упоминались системные технологические проблемы и содержался призыв к сотрудничеству между лидерами рынка для совершенствования систем. В заявлении содержались ссылки на изменения политики и улучшения дизайна, направленные на снижение вероятности дальнейших сбоев, в частности, упоминалось восстановление после сбоев, а также на улучшение коммуникации с участниками рынка при возникновении проблем. [2]
Генеральный директор NASDAQ в то время Роберт Грейфельд заявил в интервью The New York Times , что они не обвиняют Arca и NYSE в закрытии, вместо этого предположив, что виновата более широкая проблема с технологиями на рынке, а также заявив, что Nasdaq разделяет ответственность за эти проблемы. [12]
NYSE опровергла заявления Nasdaq о том, что Arca была основной причиной сбоя. Они заняли позицию, что Nasdaq несет ответственность за создание и поддержание системы, которая может обрабатывать значительные объемы трафика, и что проблема с подключением не должна приводить к закрытию всей биржи. [6]
Различные ответы были опубликованы американскими регуляторами и финансовыми компаниями во время и после заморозки. Тогдашний председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) Мэри Джо Уайт опубликовала заявление после остановки, в котором говорилось, что вопрос был серьезным и что он «должен укрепить нашу коллективную приверженность решению технологических уязвимостей бирж». Она также заявила, что будет созвана встреча между руководителями бирж NYSE и Nasdaq для поощрения усилий по укреплению рынков. [13] В течение нескольких недель после заморозки SEC призвала Nasdaq OMX и NYSE Euronext разработать графики заморозки, чтобы определить причины и области для улучшения. Сообщалось, что две платформы имели противоречивые отчеты о причинах и событиях. [14]
Nasdaq также критиковали за отсутствие коммуникации с трейдерами и розничными инвесторами , пока рынок был закрыт. Примечательно, что Nasdaq не отправила никаких сообщений через рыночную ленту, чтобы проинформировать трейдеров о том, что произошла заморозка. Эти сообщения используются автоматическими торговыми системами для обеспечения того, чтобы сделки не размещались на рынках, которые не работают, и привели к ручному закрытию торгов в некоторых фирмах. [8] Управляющий директор LandColt Capital Тодд Шенбергер был процитирован следующим образом: «Отсутствие прозрачности — мы не слышали от Nasdaq, мы не слышали от Вашингтона — создает хаос и неопределенность». [1] Харви Питт, бывший председатель SEC, был процитирован, заявив: «Похоже, Nasdaq не имел ни малейшего представления о том, как справиться с этой чрезвычайной ситуацией». [5] Средства массовой информации сообщили, что участники рынка общались с Nasdaq в течение всего периода заморозки, заявляя, что особое внимание уделялось обеспечению того, чтобы повторное открытие рынка прошло без ошибок, вероятно, в попытке избежать ситуации, подобной IPO Facebook. Многие заинтересованные стороны считали, что дальнейшие проблемы при повторном открытии рынка подорвут доверие инвесторов и могут привести к более существенному снижению стоимости композита Nasdaq. [15]
Некоторые комментаторы и участники финансовой отрасли предположили, что отсутствие серьезных рыночных спадов после заморозки говорит о том, что инвесторы стали лучше понимать технические проблемы, связанные с все более автоматизированными торговыми платформами. Райан Детрик, стратег из Schaeffer's Investment Research, сказал по этому поводу: «Тот факт, что мы не увидели большего падения в сегодняшнем беспорядке, показывает, что большинство инвесторов, к лучшему или к худшему, становятся более комфортными с этими ошибками». [15] Однако другие комментаторы подчеркнули широко распространенную неопределенность, которую могут внести технические сбои. Генеральный директор JonesTrading Group Уильям Джонс, как было процитировано, сказал: «Это требует уверенности от рынков», а также предположил, что трейдеры не были уверены, можно ли доверять котировкам, опубликованным по различным акциям, цитируя его трейдеров, которые спрашивали: «Являются ли эти отпечатки реальными или нет?». [8]
В отличие от внезапного краха 2010 года , на рынке не было существенных потерь в результате остановки торгов. Средства массовой информации предположили, что влияние заморозки было смягчено из-за ее времени, четверга днем в середине августа, а также ее относительно короткого периода времени. [1] Майкл Фарр также отнес природу заморозки, вызванной ошибкой между биржами, к помощи в предотвращении распродаж и негативного воздействия на другие рынки, такие как рынок золота. [16] Аналогичное мнение выразил Кристофер Наги, которого цитирует FOX News : «Я думаю, люди поняли, что это технологическая проблема, а не крупное новостное событие или что-то, что могло бы вызвать панику и дисфункцию». [1] Однако заморозка вызвала дополнительные вопросы о растущих рисках, связанных с технологическими достижениями в финансовой отрасли, что способствовало потенциальному падению доверия рынка. В частности, ряд средств массовой информации рассматривали возможность целенаправленных кибератак на важные торговые платформы. [10] Многие отметили, что увеличение частоты технических сбоев на финансовых рынках снизит доверие трейдеров, что может привести к резким распродажам на рынке. Хотя это не было характерно для внезапного замораживания в августе 2013 года, другие технические сбои, такие как в сентябре 2013 года и снова в октябре 2013 года, могут создавать тенденции.
Структура отрасли считалась фактором, способствовавшим краху, учитывая, что основной причиной было недопонимание между системами NYSE и Nasdaq. Некоторые журналисты и финансовые комментаторы предположили, что заморозка была свидетельством необходимости общеотраслевого сотрудничества в разработке экстренных процедур для решения проблем, вызванных высокочастотной торговлей. [17] Демократический сенатор Нью-Йорка Чак Шумер заявил, что заморозка была показателем растущей компьютеризации торговых фирм и биржевых систем, призвав регуляторов рассмотреть «фундаментальные реформы структуры рынка». [8] Сообщалось, что Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) намеревалась разработать план дальнейшего регулирования компьютерной торговли после внезапной заморозки, также вызванной сбоем Goldman Sachs Group, произошедшим за неделю до этого. [18]
Брокерские фирмы , которые получают доход за счет выполнения заказов клиентов, а также частные торговые фирмы подверглись потенциальной потере дохода во время заморозки. Особенно учитывая, что многие значительные акции, такие как Apple , Facebook , Google и Amazon , котируются на Nasdaq, закрытие вызвало существенные перебои в работе финансовых компаний.
Некоторые СМИ предположили, что решение Twitter провести первичное публичное размещение акций (IPO) на NYSE было частично результатом внезапной заморозки. Проблемы с IPO Facebook также были названы причиной этого решения. [19]
{{cite news}}: CS1 maint: несколько имен: список авторов ( ссылка )