Возврат к среднему значению — это финансовый термин, обозначающий предположение о том, что цена актива будет стремиться к средней цене с течением времени. [1] [2]
Использование возврата к среднему значению в качестве стратегии выбора времени включает в себя как определение торгового диапазона для ценной бумаги, так и вычисление средней цены с использованием количественных методов. Возврат к среднему значению — это явление, которое может быть представлено в большом количестве финансовых временных рядов данных, из данных о ценах, данных о доходах и балансовой стоимости. [3]
Когда текущая рыночная цена ниже средней прошлой цены, ценная бумага считается привлекательной для покупки, с ожиданием, что цена вырастет. Когда текущая рыночная цена выше средней прошлой цены, ожидается, что рыночная цена упадет. Другими словами, ожидается, что отклонения от средней цены вернутся к среднему значению. Это ожидание служит краеугольным камнем множественных торговых стратегий. [4]
Службы отчетности по акциям обычно предлагают скользящие средние за периоды, такие как 50 и 100 дней. Хотя службы отчетности предоставляют средние значения, определение высоких и низких цен за исследуемый период все еще необходимо.
Возврат к среднему выглядит как более научный метод выбора точек покупки и продажи акций, чем построение графиков, поскольку точные числовые значения выводятся из исторических данных для определения значений покупки/продажи, а не попытки интерпретировать движения цен с помощью графиков (построение графиков, также известное как технический анализ ), хотя индикатор RSI и средний истинный диапазон (ATR) являются зарождающимися попытками зафиксировать такую систематическую закономерность.
Наблюдается, что многие классы активов , даже валютные курсы, возвращаются к среднему значению; однако этот процесс может длиться годами и, таким образом, не представляет ценности для краткосрочных инвесторов.
Возврат к среднему значению должен демонстрировать некую форму симметрии, поскольку акции могут быть выше своего исторического среднего значения примерно так же часто, как и ниже.
Историческая модель возврата к среднему не обязательно должна полностью включать фактическое поведение цены ценной бумаги. Например, может появиться новая информация, которая навсегда повлияет на долгосрочную оценку базовой акции. В случае банкротства она может полностью прекратить торговаться и никогда не восстановиться до своего прежнего исторического среднего значения.
В финансах термин «возврат к среднему» имеет несколько иное значение, чем «возврат или регрессия к среднему» в статистике. Джереми Сигел использует термин «возврат к среднему» для описания общего принципа, финансового временного ряда , в котором «доходность может быть очень нестабильной в краткосрочной перспективе, но очень стабильной в долгосрочной перспективе». Количественно это стандартное отклонение среднегодовой доходности, которое снижается быстрее, чем обратная величина периода удержания, подразумевая, что процесс не является случайным блужданием , но что периоды более низкой доходности затем следуют за компенсирующими периодами более высокой доходности, например, в сезонном бизнесе. [5]