Принцип волн Эллиотта , или теория волн Эллиотта, является формой технического анализа , которая помогает финансовым трейдерам анализировать рыночные циклы и прогнозировать рыночные тенденции , выявляя крайности в психологии инвесторов и уровнях цен, таких как максимумы и минимумы, путем поиска закономерностей в ценах. Ральф Нельсон Эллиотт (1871–1948), американский бухгалтер, разработал модель для основных социальных принципов финансовых рынков, изучая их ценовые движения, и разработал набор аналитических инструментов в 1930-х годах. Он предположил, что рыночные цены разворачиваются в определенных закономерностях, которые практики сегодня называют волнами Эллиотта , или просто волнами . Эллиотт опубликовал свою теорию поведения рынка в книге «Волновой принцип» в 1938 году, обобщил ее в серии статей в журнале Financial World в 1939 году и наиболее полно раскрыл ее в своей последней крупной работе « Законы природы: тайна Вселенной» в 1946 году. Эллиотт утверждал, что «поскольку человек подвержен ритмическим процедурам, расчеты, связанные с его деятельностью, могут быть спроецированы далеко в будущее с обоснованием и уверенностью, которые ранее недостижимы». [1]
Принцип волн Эллиотта утверждает, что коллективная психология трейдера, форма психологии толпы , движется между оптимизмом и пессимизмом в повторяющихся последовательностях интенсивности и продолжительности. Эти перепады настроения создают закономерности в ценовых движениях рынков на каждой ступени тренда или временной шкале.
Согласно теории Эллиотта, рынки проходят через две фазы: движущую ( импульсивную ) фазу, когда цены движутся в направлении основного тренда, и корректирующую фазу, когда цены движутся против тренда, как показано на иллюстрации. Импульсы всегда подразделяются на набор из пяти волн более низкого порядка, снова чередующихся между движущим и корректирующим характером, так что волны 1 , 3 и 5 являются импульсами, а волны 2 и 4 являются меньшими откатами волн 1 и 3 соответственно. Корректирующие волны подразделяются на три волны более низкого порядка, начиная с пятиволнового контртрендового импульса, отката и еще одного импульса. На медвежьем рынке доминирующий тренд — нисходящий, а модель обратная — пять волн вниз и три вверх. Движущие волны всегда движутся по тренду, в то время как корректирующие волны движутся против него.
Принцип волн Эллиотта объясняет, что рыночные движения формируют повторяющиеся модели пятиволновых и трехволновых структур, которые повторяются на разных временных интервалах и демонстрируют фракталоподобное поведение. Каждый уровень таких временных масштабов называется степенью волны или ценовой моделью. Каждая степень волн состоит из одного полного цикла движущих и корректирующих волн. Волны 1 , 3 и 5 каждого цикла являются движущими по своему характеру, тогда как волны 2 и 4 являются корректирующими. Большинство движущих волн обеспечивают поступательное движение в направлении преобладающего тренда на бычьих или медвежьих рынках, но при этом дают общий принцип роста рынка.
Общее движение волны на один уровень выше направлено вверх в бычьем тренде. После первых пяти волн вперед и трех волн коррекции последовательность повторяется на большем уровне, и самоподобная фрактальная геометрия продолжает разворачиваться. Завершенный мотивный паттерн состоит из 89 волн, за которым следует завершенный корректирующий паттерн из 55 волн. [3]
Каждая степень паттерна на финансовом рынке имеет название. Практикующие используют символы для каждой волны, чтобы указать как функцию, так и степень. Числа используются для движущих волн, а буквы для корректирующих волн (показанных в самой высокой из трех идеализированных серий волновых структур или степеней). Степени не строго определяются абсолютным размером или продолжительностью, а формой. Волны одной и той же степени могут иметь совершенно разный размер или продолжительность. [3]
Хотя точные временные промежутки могут варьироваться, общепринятый порядок степеней отражен в следующей последовательности:
Некоторые аналитики указывают дополнительные меньшие и большие степени.
Аналитики волн Эллиотта (или эллиоттианцы ) считают, что каждая отдельная волна имеет свою собственную сигнатуру или характеристику, которая обычно отражает психологию момента. [3] [4] Понимание этих личностей является ключом к применению волнового принципа; они определены ниже. (Определения предполагают бычий рынок акций; характеристики применяются в обратном порядке на медвежьих рынках.)
Теория Эллиотта основана на анализе ценовых графиков для выявления волновых моделей, которые по своей природе фрактальны, то есть повторяются на разных временных интервалах, и определения того, как цены могут вести себя дальше; таким образом, применение волнового принципа является формой распознавания моделей .
Структуры, описанные Эллиоттом, соответствуют общему определению фрактала ( самоподобные паттерны , появляющиеся на каждой ступени тренда). [ требуется ссылка ] Сторонники волн Эллиотта утверждают, что подобно тому, как естественные фракталы часто расширяются и становятся более сложными с течением времени, модель показывает, что коллективная человеческая психология развивается по естественным закономерностям посредством решений о покупке и продаже, отраженных в рыночных ценах: «Это как будто мы каким-то образом запрограммированы математикой. Ракушка, галактика, снежинка или человек: мы все связаны одним и тем же порядком». [5] Критики, однако, утверждают, что это форма парейдолии .
Правильный подсчет волн Эллиотта должен соответствовать трем правилам:
Общее руководство под названием «чередование» отмечает, что в пятиволновой модели волны 2 и 4 часто принимают чередующиеся формы; например, простое резкое движение в волне 2 предполагает сложное мягкое движение в волне 4. Чередование может происходить в импульсных и корректирующих волнах. Эллиотт заметил, что чередующиеся волны одинаковой степени должны быть отличительными и уникальными по цене, времени, серьезности и конструкции. Все формации могут направлять влияние на рыночные действия. Однако период времени, охватываемый каждой формацией, является основным решающим фактором в полном проявлении правила чередования. Резкая контртрендовая коррекция в волне 2 охватывает короткое расстояние в горизонтальных единицах. Это должно привести к боковой контртрендовой коррекции в волне 4, охватывающей большее расстояние в горизонтальных единицах, и наоборот. Чередование дает аналитикам уведомление о том, чего не следует ожидать при анализе волновых формаций.
Корректирующие волновые паттерны разворачиваются в формах, известных как зигзаги, плоскости или треугольники. В свою очередь, эти корректирующие паттерны могут объединяться, образуя более сложные коррекции. [4] Аналогично, треугольный корректирующий паттерн обычно формируется в волне 4, но очень редко в волне 2, и является признаком окончания коррекции. [6]
Анализ математических свойств волн и моделей Р. Н. Эллиоттом в конечном итоге привел его к выводу, что «Ряд суммирования Фибоначчи является основой Волнового принципа». [1] Числа из последовательности Фибоначчи неоднократно появляются в структурах волн Эллиотта, включая движущие волны (1, 3, 5), один полный цикл (8 волн) и завершенные движущие (89 волн) и корректирующие (55 волн) модели. Эллиотт разработал свою рыночную модель до того, как понял, что она отражает последовательность Фибоначчи. «Когда я открыл для себя действие Волнового принципа рыночных тенденций, я никогда не слышал ни о ряде Фибоначчи, ни о диаграмме Пифагора». [1]
Последовательность Фибоначчи также тесно связана с золотым сечением (1,618). Практикующие обычно используют это соотношение и связанные с ним соотношения для установления уровней поддержки и сопротивления для рыночных волн, а именно ценовых точек, которые помогают определить параметры тренда. [7] См. коррекцию Фибоначчи .
Профессор финансов Рой Батчелор и исследователь Ричард Рамьяр, бывший директор Общества технических аналитиков Соединенного Королевства и бывший руководитель отдела исследований в Lipper and Thomson Reuters Wealth Management, изучали, появляются ли соотношения Фибоначчи на фондовом рынке неслучайно, как предсказывает модель Эллиотта. Исследователи заявили, что «идея о том, что цены восстанавливаются до соотношения Фибоначчи или круглой доли предыдущего тренда, явно не имеет никакого научного обоснования». Они также заявили, что «нет существенной разницы между частотами, с которыми соотношения цены и времени происходят в циклах в Dow Jones Industrial Average , и частотами, которые, как мы ожидаем, будут происходить случайным образом в таком временном ряду». [8]
После смерти Эллиотта в 1948 году другие рыночные техники и финансовые специалисты продолжили использовать волновой принцип и предоставлять прогнозы инвесторам. Чарльз Коллинз, опубликовавший «Волновой принцип» Эллиотта и помогший внедрить теорию Эллиотта на Уолл-стрит , заявил, что вклад Эллиотта в технический анализ был столь же значительным, как и вклад Чарльза Доу . [ необходима цитата ]
Гамильтон Болтон, основатель The Bank Credit Analyst, в 1950-х и 1960-х годах в своих ежегодных рыночных комментариях и прогнозах продвигал волновой анализ среди широкой читательской аудитории. [ необходима ссылка ]
Болтон познакомил с волновым принципом А. Дж. Фроста (1908–1999), который еженедельно комментировал финансовые вопросы на Financial News Network в 1980-х годах. В течение всей своей жизни Фрост вносил огромный вклад в эту область, и сегодня Канадское общество технических аналитиков ежегодно присуждает премию памяти А. Дж. Фроста тому, кто также внес значительный вклад в область технического анализа. [ необходима ссылка ]
Дополнительные примечательные открытия новых правил и новых волновых моделей были сделаны после того, как Ральф Нельсон Эллиотт опубликовал свою оригинальную работу. Гленн Нили, опубликовавший « Волны Эллиотта в движении » [9] в 1988 году и «Освоение волн Эллиотта» [10] в 1990 году, использовал теорию волн Эллиотта для представления первого научного и объективного подхода к прогнозированию рынка. [ требуется ссылка ] Около 1980 года Нили посвятил свою карьеру исследованию волн Эллиотта и пару лет спустя применил то, чему научился, обучая применению принципа волн Эллиотта в анализе рынка в реальном времени. [ требуется ссылка ] Со временем метод обучения Нили эволюционировал и включил в себя его собственную волновую теорию под названием Neowave (которая является расширением волн Эллиотта). [ требуется ссылка ] Дополнительная теория и правила Neowave помогают исправить противоречия, созданные в теории волн Эллиотта, которая состоит из различных правил, определяющих простые импульсные модели волн фондового рынка. [ необходима цитата ] Согласно теории неоволн, основными новыми волновыми моделями являются: нейтральный треугольник, диаметральная формация, симметричная формация, извлекающий треугольник, 3-й терминал расширения с 5-м отказом и обратное чередование. [ необходима цитата ]
Роберт Пректер познакомился с работой Эллиотта, когда работал техническим специалистом по рынку в Merrill Lynch в 1970-х годах. [11] Его самостоятельно издаваемый рыночный бюллетень содержал в себе его анализ волн Эллиотта во время бычьего рынка 1980-х годов и представлял его взгляды среди последователей технического анализа. [12]
Бенуа Мандельброт , разработавший математические модели рыночного ценообразования на основе фрактальной геометрии , выразил осторожность относительно обоснованности волновых моделей: [13]
Но прогнозирование волн — очень неопределенное дело. Это искусство, в котором субъективное суждение чартиста значит больше, чем объективный, воспроизводимый вердикт чисел. Запись этого, как и большей части технического анализа, в лучшем случае неоднозначна.
Роберт Пректер ранее заявлял, что идеи в статье Мандельброта [14] «возникли у Ральфа Нельсона Эллиотта, который изложил их более полно и точно применительно к реальным рынкам в своей книге 1938 года «Волновой принцип »». [15]
Критики предупреждают, что волновой принцип слишком расплывчат, чтобы быть полезным, поскольку практики не могут последовательно определять начало или конец волн, что приводит к тому, что прогнозы подвержены субъективным пересмотрам. Технический аналитик Дэвид Аронсон писал: [16]
Принцип волн Эллиотта, как он широко практикуется, не является законной теорией, а историей, и притом убедительной, которую красноречиво рассказывает Роберт Пректер. Отчет особенно убедителен, потому что EWP обладает, по-видимому, замечательной способностью подгонять любой сегмент истории рынка вплоть до его самых мельчайших колебаний. Я утверждаю, что это стало возможным благодаря нечетко определенным правилам метода и способности постулировать большое количество вложенных волн различной величины. Это дает аналитику Эллиотта ту же свободу и гибкость, которые позволяли астрономам до Коперника объяснять все наблюдаемые движения планет, даже несмотря на то, что их базовая теория о вселенной с центром на Земле была неверной.
Некоторые аналитики считают, что принцип волн Эллиотта слишком устарел, чтобы его можно было применить на современных рынках, как объяснил аналитик финансового рынка Гленн Нили, автор книги «Освоение волн Эллиотта» : [10]
Волна Эллиотта была невероятным открытием для своего времени. Но поскольку технологии, правительства, экономики и социальные системы изменились, изменилось и поведение людей. Эти изменения повлияли на волновые модели, открытые Р. Н. Эллиоттом. Следовательно, строгое применение ортодоксальных концепций волн Эллиотта к текущим рынкам искажает точность прогнозирования. Рынки развивались, а Эллиотт — нет.