Формы рецессии или формы восстановления используются экономистами для описания различных типов рецессий и их последующих восстановлений. Не существует конкретной академической теории или системы классификации для форм рецессии; скорее, эта терминология используется как неформальное сокращение для характеристики рецессий и их восстановлений. [1] Наиболее часто используемые термины — V-образная (с вариациями формы квадратного корня и формы Nike-swoosh), U-образная, W-образная (также известная как рецессия с двойным падением ) и L-образная рецессия, причем пандемия COVID-19 привела к рецессии в форме K (также известной как двухэтапная рецессия). Названия происходят от формы, которую экономические данные — в частности, ВВП — принимают во время рецессии и восстановления. [2]
При рецессии в форме буквы V экономика переживает резкий, но краткий период экономического спада с четко обозначенным дном, за которым следует сильное восстановление. Формы в форме буквы V являются нормальной формой рецессии, поскольку сила экономического восстановления обычно тесно связана с серьезностью предыдущей рецессии. [3]
Примером V-образной рецессии является рецессия 1953 года в Соединенных Штатах. В начале 1950-х годов экономика Соединенных Штатов росла, но поскольку Федеральная резервная система ожидала инфляцию, она повысила процентные ставки, что привело экономику к рецессии. В 1953 году рост начал замедляться в третьем квартале, и экономика сократилась на 2,4 процента. В четвертом квартале экономика сократилась на 6,2 процента, а в первом квартале 1954 года она сократилась на 2 процента, прежде чем вернуться к росту. К четвертому кварталу 1954 года экономика росла темпами в 8 процентов, что значительно выше тренда. Таким образом, рост ВВП для этой рецессии имел V-образную форму. [ необходима цитата ]
Во время рецессии 2020 года, вызванной пандемией COVID-19, когда левая сторона V была особенно серьезной, некоторые комментаторы ожидали, что восстановление может не следовать полной форме V (т. е. правая сторона будет равна падению с левой стороны), а будет больше походить на форму квадратного корня или форму Nike-swoosh (квадратный корень, но с восходящей правой частью). [4] К августу 2020 года Федеральный резерв ожидал «неровного» восстановления Nike-swoosh. [5]
U-образная рецессия длиннее V-образной и имеет менее четко обозначенное дно. ВВП может сокращаться в течение нескольких кварталов и только медленно возвращаться к трендовому росту. Саймон Джонсон , бывший главный экономист Международного валютного фонда , говорит, что U-образная рецессия похожа на ванну: «Вы входите. Вы остаетесь в ней. Стенки скользкие. Знаете, может быть, на дне есть какие-то неровности, но вы не вылезаете из ванны долгое время». [6]
Рецессию 1973–75 годов в США можно считать U-образной рецессией. В начале 1973 года экономика начала сокращаться и продолжала снижаться или иметь очень низкий рост в течение почти двух лет. После удара о дно экономика снова поднялась к восстановлению в 1975 году. [1]
При рецессии в форме буквы W (также известной как рецессия с двойной волной) экономика впадает в рецессию, восстанавливается с коротким периодом роста, затем снова впадает в рецессию, прежде чем окончательно восстановиться, создавая модель «вниз-вверх-вниз-вверх», напоминающую букву W.
Рецессия начала 1980-х годов в США приводится в качестве примера W-образной рецессии. Национальное бюро экономических исследований считает, что в начале 1980-х годов произошло две рецессии. [7] Экономика впала в рецессию с января 1980 года по июль 1980 года, сокращаясь на 8 процентов в год с апреля по июнь 1980 года. Затем экономика вступила в период быстрого роста, и в первые три месяца 1981 года росла на 8,4 процента в год. Поскольку Федеральная резервная система под руководством Пола Волкера повысила процентные ставки для борьбы с инфляцией, экономика снова погрузилась в рецессию (отсюда и «двойной спад») с июля 1981 года по ноябрь 1982 года. Затем экономика вступила в период в основном устойчивого роста до конца десятилетия.
Европейский долговой кризис начала 2010-х годов является более свежим примером W-образной рецессии. Сочетание жесткой экономии правительства, падения инвестиций в бизнес, роста процентных ставок, глобальной экономической слабости, высоких цен на энергоносители и слабых потребительских расходов после Великой рецессии 2008–2009 годов привело многие страны еврозоны ко второй рецессии с 2011 по 2013 год. Среди пострадавших стран были Италия, Испания, Португалия, Франция, Ирландия, Германия и Кипр. Греция, будучи частью еврозоны, пережила непрерывный экономический спад с 2007 по 2015 год и, таким образом, не соответствует определению W-образной рецессии, а скорее L-образной рецессии. Соединенное Королевство не является членом еврозоны, но было членом Европейского союза до 2020 года и пережило незначительную W-образную рецессию, когда ВВП сократился в четвертом квартале 2011 года и первом квартале 2012 года.
L-образная рецессия или депрессия происходит, когда экономика переживает серьезную рецессию и не возвращается к росту линии тренда [8] в течение многих лет, если вообще когда-либо. Крутой спад, за которым следует плоская линия, образует форму буквы L. Это самая серьезная из различных форм рецессии. Альтернативные термины для длительных периодов неудовлетворительной работы включают « депрессию » и « потерянное десятилетие »; сравните также « недомогание ».
Классический пример L-образной рецессии произошел в Японии после того, как лопнул японский пузырь цен на активы в 1990 году. С конца Второй мировой войны на протяжении 1980-х годов экономика Японии росла быстрыми темпами. В конце 1980-х годов в Японии образовался огромный пузырь цен на активы . После того, как пузырь лопнул, экономика пострадала от дефляции и пережила годы вялого роста; так и не вернувшись к более высокому росту, который Япония пережила с 1950 по 1990 год. После рецессии конца 2000-х годов в Соединенных Штатах, за которой последовал аналогичный экономический пузырь ( пузырь на рынке жилья в Соединенных Штатах ), некоторые экономисты опасались, что экономика США может войти в длительный период низкого роста даже после восстановления после рецессии. [9] Однако к 2013 году рост ВВП США восстановился, развеяв опасения относительно стагнации.
Греческую рецессию 2007–2016 годов можно считать примером L-образной рецессии, поскольку рост ВВП Греции в 2017 году составил всего 1,6%. Технически Греция пережила четыре отдельных, но усугубляющихся периода спадов за девятилетний период.
Рецессия в форме буквы K (или двухэтапная рецессия) – это ситуация, когда некоторые части общества переживают более V-образную рецессию, в то время как другие части общества переживают более медленную и затяжную L-образную рецессию (форма буквы K обозначает расхождение в путях восстановления). [2]
Термин возник в связи с экономическим восстановлением после пандемии COVID-19 , когда центральные банки использовали исключительные денежные инструменты для создания пузырей активов, которые защищали более богатые слои общества (т. е. владельцев активов) от финансовых последствий пандемии. [2] [10] Восстановление в форме буквы K является спорным, и восстановление в форме буквы K в 2020 году в Соединенных Штатах привело к уровню неравенства богатства, невиданному с 1920-х годов. [11] [12] [13] В декабре 2020 года Bloomberg News назвал 2020 год «... прекрасным годом для Уолл-стрит, но медвежьим рынком для людей». [14] В январе 2021 года Эдвард Люс из Financial Times предупредил, что явное использование Джеромом Пауэллом пузырей активов для создания восстановления в форме буквы K и последующее расширение неравенства богатства могут привести к политической и социальной нестабильности в Соединенных Штатах, заявив: «Большинство людей страдают на фоне бума в стиле Великого Гэтсби наверху». [15]
Верхние 10 процентов американцев владеют 84 процентами акций страны. Верхний 1 процент владеет примерно половиной. Нижняя половина американцев — те, кто в основном был на передовой во время пандемии — говорят, что у них вообще почти нет акций.
— Financial Times , «Опасная зависимость Америки от ФРС» (январь 2021 г.) [15]
{{cite web}}: |author=имеет общее название ( помощь )