Борьба за доверенность

Конкурс акционеров за контроль над компанией

Борьба за доверенность , соревнование за доверенность или битва за доверенность — это недружественное состязание за контроль над организацией. Событие обычно происходит, когда акционеры корпорации выступают против какого-либо аспекта корпоративного управления, часто фокусируясь на директорских и управленческих должностях. Корпоративные активисты могут попытаться убедить акционеров использовать свои голоса по доверенности (то есть голоса одного лица или учреждения в качестве уполномоченного представителя другого) для назначения нового руководства по любой из множества причин. Акционеры публичной корпорации могут назначить агента для посещения собраний акционеров и голосования от их имени. Этот агент является доверенным лицом акционера. ^[1]

В борьбе за доверенные лица действующие директора и руководство имеют больше шансов, чем те, кто пытается навязать корпоративные изменения. ^[2] Эти действующие лица используют различные тактики корпоративного управления, чтобы оставаться у власти, в том числе: шатание советов директоров (т. е. разные годы выборов для разных директоров), контроль доступа к деньгам корпорации и создание ограничительных требований в уставах . В результате большинство боев за доверенные лица оказываются безуспешными; за исключением тех, которые в последнее время ведут хедж-фонды , которые оказываются успешными более чем в 60% случаев. ^[3] Однако предыдущие исследования показали, что бои за доверенные лица положительно коррелируют с ростом благосостояния акционеров. ^{[4] : 8}

Примеры

• Компания-покупатель, разочарованная защитой руководства от поглощения, может инициировать борьбу за власть, чтобы назначить более послушное руководство компании-цели.
• Внутренние противники надвигающегося поглощения (считая, что это снизит стоимость или добавит много риска) могут вступить в борьбу за доверенности. Такое имело место в Hewlett-Packard , до того как руководство этой компании Карли Фиорина в 2002 году взяло под контроль Compaq . ^[5]
• В отсутствие какого-либо надвигающегося поглощения возникают стычки между акционерами, недовольными руководством, с или без законных и справедливых оснований для производного иска , как это было в случае с попыткой Карла Айкана в 2005–2006 годах вытеснить большую часть совета директоров Time Warner . ^[6]
• Раннюю историю борьбы чужими руками, в которой подробно описываются такие сражения 1950-х годов, как борьба за контроль над некоторыми крупнейшими корпорациями США, включая Bank of America и New York Central Railroad , можно найти в книге Дэвида Карра 1956 года « Борьба за контроль» .

Ключевые игроки

Благодаря своему огромному влиянию на многих институциональных инвесторов, доверенные консультанты играют ключевую роль во многих доверенных боях. Во многих случаях доверенные фирмы в конечном итоге определяют результат конкурса. ^[7] Закон о биржах ценных бумаг 1934 года также предоставил Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) полномочия регулировать привлечение доверенных лиц. ^{[8] : 4} Некоторые из правил, предложенных SEC с тех пор, например, универсальный доверенный представитель, были спорными, поскольку оппоненты предполагали, что они увеличат количество доверенных боёв. ^{[8] : 61}

Смотрите также

• Заявление по доверенности

Ссылки

1. Кляйн, Рамсейер и Бейнбридж. Бизнес-ассоциации: дела и материалы по агентствам, партнерствам и корпорациям. (7-е изд.) Foundation Press.
2. Веббер, Дэвид Х. (апрель 2018 г.). Возвышение акционера рабочего класса: последнее лучшее оружие лейбористов . Издательство Гарвардского университета. С. 46–47. ISBN 978-0-674-91946-4. Получено 15 ноября 2019 г. .
3. Кляйн, Апрель; Цур, Эмануэль (2009). «Активизм акционеров-предпринимателей: хедж-фонды и другие частные инвесторы». Журнал финансов . 64 : 187–229. doi :10.1111/j.1540-6261.2008.01432.x.
4. Херст, Скотт; Бебчук, Люциан (2010-01-01). «Частный порядок и дебаты о доступе через прокси». Серия дискуссионных докладов Гарвардского университета имени Джона М. Олина . № 653 (653). {{cite journal}}: |volume=есть дополнительный текст ( помощь )
5. HP объявляет о победе прокси
6. Фрэнк Бионди присоединяется к Карлу Айкану в бою за доверенность Time Warner. Архивировано 18 февраля 2010 г. на Wayback Machine.
7. "Защита акционеров от доверенных лиц активистов". The Wall Street Journal . Архивировано из оригинала 2022-11-09.
8. Hirst, Scott (2018-04-01). «Универсальные доверенности». Программа Гарвардской школы права по корпоративному управлению. Дискуссионный документ . № 2016-11 (2016–11). {{cite journal}}: |volume=есть дополнительный текст ( помощь )