Закон единой цены

В экономике закон единой цены ( LOOP ) гласит, что при отсутствии торговых противоречий (таких как транспортные расходы и тарифы ) и в условиях свободной конкуренции и ценовой гибкости (где ни отдельные продавцы, ни покупатели не имеют возможности манипулировать ценами, а цены могут свободно корректироваться) идентичные товары, продаваемые в разных местах, должны продаваться по одинаковой цене, если цены выражены в общей валюте . ^[1]^[2]^[3]^[4]^[5]^[6]^[7] Этот закон вытекает из предположения о неизбежном устранении всех арбитражных операций . ^{[ необходимы дополнительные ссылки ]}

Обзор

Интуиция, лежащая в основе закона единой цены, основана на предположении, что различия между ценами устраняются участниками рынка, использующими возможности арбитража. ^[8]^{[ необходимы дополнительные ссылки ]}

Пример в обычной торговле

Предположим, что существуют разные цены на один и тот же товар в двух местах, нет транспортных расходов и нет экономических барьеров между двумя местами. Тогда может работать арбитраж как со стороны покупателей, так и со стороны продавцов: покупатели из дорогой области могут покупать в дешевой области, а продавцы из дешевой области могут продавать в дорогой области.

Оба сценария приводят к единой, одинаковой цене на однородный товар во всех местах. ^[8]^{[ необходимы дополнительные ссылки ]}

Более подробное обсуждение см. в разделе Рациональное ценообразование .

Пример на формальных финансовых рынках

Товары могут торговаться на финансовых рынках , где будет единая цена предложения (запрашиваемая цена) и цена спроса . Хотя между этими двумя значениями существует небольшой спред, закон единой цены применяется (к каждой).

Ни один трейдер не продаст товар по цене ниже уровня спроса маркет-мейкера и не купит по цене выше уровня предложения маркет-мейкера. ^[8] В любом случае отход от преобладающей цены либо не оставит покупателей, либо будет благотворительностью .

На рынке деривативов закон применяется к финансовым инструментам , которые кажутся разными, но которые приводят к одному и тому же набору денежных потоков; см. Рациональное ценообразование . Таким образом: ^[5]

Ценная бумага должна иметь единую цену, независимо от того, как эта ценная бумага создана. Например, если опцион может быть создан с использованием двух различных наборов базовых ценных бумаг, то общая цена для каждого будет одинаковой, или же будет существовать возможность арбитража.

Аналогичный аргумент можно использовать, рассматривая ценные бумаги стрел , на которые ссылаются Эрроу и Дебре (1944).

Неприменение

Закон не применяется интертемпорально , поэтому цены на один и тот же товар могут быть разными в разное время на одном рынке. Применение закона к финансовым рынкам затруднено тем фактом, что цены маркет-мейкера постоянно меняются на ликвидных рынках. Однако в момент совершения каждой сделки закон вступает в силу (обычно его нарушение противоречит правилам биржи). ^{[ необходима цитата ]}
Закон также не должен применяться, если у покупателей нет полной информации о том, где найти самую низкую цену. В этом случае продавцы сталкиваются с компромиссом между частотой и прибыльностью своих продаж. То есть, фирмы могут быть безразличны между размещением высокой цены (и, таким образом, продажей нечасто, поскольку большинство потребителей будут искать более низкую цену) и низкой ценой (по которой они будут продавать чаще, но получать меньше прибыли за продажу). ^[9]^{[ необходимы дополнительные цитаты ]}
Эффект Балассы-Самуэльсона утверждает, что закон единой цены не применим ко всем товарам на международном уровне, поскольку некоторые товары не являются торгуемыми . Он утверждает, что потребление может быть дешевле в некоторых странах, чем в других, поскольку неторгуемые товары (особенно земля и рабочая сила) дешевле в менее развитых странах. Это может сделать типичную потребительскую корзину дешевле в менее развитой стране, даже если цены на некоторые товары в этой корзине уравнены международной торговлей. ^{[ необходима цитата ]}

Предпосылки

отсутствие торговых трений
свободная конкуренция
ценовая гибкость ^[10]

Закон единой цены применялся к анализу многих публичных событий, таких как:

В 2015 году в рабочем документе Международного валютного фонда было установлено, что закон единой цены действует для большинства торгуемых товаров в Бразилии , но не применяется таким же образом к ее неторгуемым товарам. ^[11]
Директор Совета по международным отношениям в 2013 году заявил, что тогдашний Apple iPad mini следовал закону единой цены, поскольку его цена почти достигла того же обменного курса доллара США в каждой соответствующей стране. ^[12]
Индонезийские государственные субсидии на нефть против контрабандистов нефти; контрабандисты продают украденную нефть со скидкой от правительства по рыночной цене . ^[13]
Очевидное нарушение закона, касающееся международных акций Royal Dutch / Shell . После слияния в 1907 году владельцы акций Royal Dutch Petroleum (торгуемых в Амстердаме) и Shell Transport (торгуемых в Лондоне) имели право на 60% и 40% соответственно от всей будущей прибыли. Таким образом, акции Royal Dutch должны были автоматически оцениваться на 50% дороже, чем акции Shell. Однако они отклонялись от этого на 15%. ^[14]^{[ необходима дополнительная цитата(ы) ]} Это несоответствие исчезло с их окончательным слиянием в 2005 году. ^{[ необходима цитата ]} В последние годы у компании было две разные акции, акции «A» и «B». Хотя каждая из них имеет одинаковые права на дивиденды и т. д., они обычно торгуются по разным ценам. Это можно объяснить разными налоговыми режимами.

Смотрите также

Ссылки

^ Feenstra, Robert. International. В экономике есть базовый принцип, который называется «закон одной цены». Он гласит, что идентичные товары должны иметь одинаковые цены. Например, унция серебра должна стоить одинаково в Нью-Йорке и Париже, в противном случае серебро перетекало бы из одного города в другой. Конечно, этот закон не всегда выполняется на практике, если только нет конкурентных рынков, нет транзакционных издержек и торговых барьеров ...
^ "Закон единой цены Определение". NASDAQ . Получено 3 декабря 2015 г. Экономическое правило, гласящее, что данная ценная бумага должна иметь одинаковую цену независимо от того, как она создана. Если выплата ценной бумаги может быть синтетически создана пакетом других ценных бумаг, подразумевается, что цена пакета и цена ценной бумаги, выплату которой он воспроизводит, должны быть равны. Если они не равны, то представится возможность арбитража.
^ "закон единой цены". Cambridge University Press 2015. Получено 3 декабря 2015 г. ЭКОНОМИКА [:] [П]ринцип, согласно которому на совершенном финансовом рынке товары будут иметь одинаковую цену везде[.]
^ "Закон единой цены". Investopedia . Получено 3 декабря 2015 г. Теория о том, что цена данной ценной бумаги, товара или актива будет иметь ту же цену, если принять во внимание обменные курсы. Закон единой цены — это еще один способ сформулировать концепцию паритета покупательной способности[...]Закон единой цены существует из-за арбитражных возможностей. Если цена ценной бумаги, товара или актива на двух разных рынках различна, то арбитражер купит актив на более дешевом рынке и продаст его там, где цены выше[...]Когда паритет покупательной способности не соблюдается, арбитражная прибыль будет сохраняться до тех пор, пока цена не сойдется на разных рынках.
^ ab "Что такое закон единой цены?". WebFinance, Inc. Получено 3 декабря 2015 г. Экономическое правило, которое гласит, что на эффективном рынке ценная бумага должна иметь единую цену, независимо от того, как эта ценная бумага создана. Например, если опцион может быть создан с использованием двух различных наборов базовых ценных бумаг, то общая цена для каждого будет одинаковой, иначе будет существовать возможность арбитража.
^ Рашид, Салим (весна 2007 г.). "Закон одной цены: неправдоподобный, но существенный". Quarterly Journal of Austrian Economics . 10 (1): 79. doi :10.1007/s12113-007-9001-7. S2CID 17745635. Закон одной цены (далее LoP) является одним из самых основных законов экономики, и тем не менее это закон, наблюдаемый при нарушении. То, что данный товар может иметь только одну цену, за исключением самых кратких [неравновесных] переходов, кажется почти аксиомой...
^ Мэнкью, НГ (2011). Принципы экономики (6-е изд.). Мейсон, Огайо: South-Western Cengage Learning. Страница 686.
^ abc Карл Гуннар Перссон (10 февраля 2008 г.). «Определения и объяснение закона единой цены». eh.net . Economic History Services . Получено 28 сентября 2014 г.
^ Бердетт, Кеннет и Кеннет Джадд (1983), «Равновесная дисперсия цен». Econometrica 51 (4), стр. 955-69.
^ Тейлор, Алан; Финстра, Роберт (2012). Международная макроэкономика . стр. 65.
^ Карлос Гоес; Трой Матесон (2015). «Интеграция внутреннего рынка и закон единой цены в Бразилии». Рабочий документ МВФ, Департамент Западного полушария (рабочий документ № 15/213). Международный валютный фонд . Получено 3 декабря 2015 г. В этой статье представлена первая оценка интеграции внутреннего рынка в Бразилии с использованием закона единой цены. Закон единой цены проверяется с использованием двух методологий панельных единичных корней и уникального набора данных, включающего индексы цен для 51 продукта в 11 метрополиях. Мы обнаружили, что закон единой цены справедлив для большинства торгуемых продуктов, и, что неудивительно, неторгуемые продукты с меньшей вероятностью удовлетворяют закону единой цены. Хотя эти результаты согласуются с доказательствами, полученными для других стран, конвергенция цен происходит очень медленно в Бразилии, что свидетельствует об относительно ограниченной интеграции внутреннего рынка.
^ Стейл, Бенн; Дина Уокер. «Новый географический индекс iPad Mini должен успокоить разговоры о валютных войнах». Совет по международным отношениям . Получено 3 декабря 2015 г. ...Мы создали собственный индекс, который лучше соответствует условию, что продукт может быстро и дешево пересекать границы: познакомьтесь с новым индексом Geo-Graphics iPad mini [...] iPad mini — это глобальный продукт, который, в отличие от бургера, перевозится самолетом в кармане пальто, а его производитель, Apple, очень чувствителен к изменению валютных курсов [...] «Мы внесли некоторые коррективы в цены из-за изменений валютных курсов», — сказал представитель Apple Такаши Табаяши в интервью Bloomberg News после того, как Apple подняла цены на японские iPad на 15% в мае, компенсировав раннее влияние Абэномики на иену [...] Как показывает Geo-Graphic на этой неделе, на мировом рынке iPad mini нет серьезных нарушений закона единой цены — в отличие от рынка Биг-Маков. [...] Это особенно актуально после исключения искажений налога на добавленную стоимость. [...] (Во многих странах, например в США, налог с продаж не включен в цену продажи, которую рекламирует Apple, но НДС включен в такие цены для Страны, взимающие НДС. НДС также, по крайней мере частично, подлежит возмещению иностранцам, экспортирующим продукцию.)...
^ Прасоджо, Дармаван. «Закон единой цены побеждает нефтяные субсидии». The Jakarta Post . Получено 3 декабря 2015 г. ...Эти топливные субсидии ложатся серьезным бременем на государственный бюджет, и грустно видеть, как его благие намерения до такой степени сводятся на нет. Хотя борьба с контрабандой топлива может быть благородной, экономическая теория заставляет ее выглядеть проигранной битвой: закон единой цены гласит, что вы не можете ее остановить [...] Закон единой цены гласит, что один и тот же бензин должен иметь одинаковую цену в любом месте (с учетом транспортных расходов), и эта конкретная цена устанавливается продавцами, которые стремятся получить самую высокую цену. На эффективном рынке эта деятельность приводит к равновесию, поскольку спрос и предложение постоянно реагируют на текущие условия. [...] Но контрабандисты похищают эти рыночные принципы, воруя топливо. Они крадут субсидированную нефть и устремляются на рынок с полной ценой, поскольку разница в ценах и границы рынка создают возможность...
^ Ламонт, Оуэн А.; Талер, Ричард Х. (ноябрь 2003 г.). «Аномалии: закон единой цены на финансовых рынках». Журнал экономических перспектив . 17 (4): 191–202. doi : 10.1257/089533003772034952 .

Фань, К. Саймон; Вэй, Сяндун (ноябрь 2006 г.). «Закон единой цены: данные из переходной экономики Китая». Обзор экономики и статистики . 88 (4): 682–697. doi :10.1162/rest.88.4.682. S2CID 16524994.

Дальнейшее чтение

Бенн Стейл и Дина Уокер, Подвиньтесь, Биг Мак: Закон единой цены — это любовь к нашему маленькому Маку. Индекс, География , Совет по международным отношениям (25 февраля 2015 г.)
Кеннет Рогофф, Кеннет Фрут и Майкл Ким, Закон единой цены на протяжении 700 лет, рабочий документ Международного валютного фонда (WP/01/174) (ноябрь 2011 г.)

Найдите закон единой цены в Викисловаре, бесплатном словаре.