Инфляционизм — это неортодоксальная экономическая , фискальная или монетарная политика , которая предсказывает, что значительный уровень инфляции безвреден, желателен или даже выгоден. Точно так же экономисты-инфляционисты выступают за инфляционистскую политику.
Основная экономическая теория считает, что инфляция является неизбежным злом , и выступает за низкий, стабильный уровень инфляции и, таким образом, в значительной степени выступает против инфляционной политики: некоторая инфляция необходима, но инфляция выше низкого уровня нежелательна. Однако дефляция часто рассматривается как более серьезная или равная опасность, особенно в рамках кейнсианской экономики , а также монетаристской экономики и в теории долговой дефляции .
Инфляционизм не принимается в экономическом сообществе и часто путается с современной денежной теорией , которая использует аналогичные аргументы, особенно в отношении хартализма .
В политических дебатах инфляционизм выступает против твердой валюты , которая считает, что реальная стоимость валюты должна поддерживаться.
В конце 19 века в Соединенных Штатах движение за бесплатное серебро выступало за инфляционную политику бесплатной чеканки серебряных монет. Это был спорный политический вопрос в течение 40-летнего периода 1873–1913 годов, который последовательно терпел поражение. Позже экономист Джон Мейнард Кейнс описал последствия инфляционизма:
Говорят, что Ленин заявил, что лучший способ разрушить капиталистическую систему — это развратить валюту. Продолжая процесс инфляции, правительства могут конфисковать, тайно и незаметно, важную часть богатства своих граждан. Этим методом они не только конфискуют, но конфискуют произвольно; и хотя этот процесс приводит к обеднению многих, некоторых он фактически обогащает. Вид этого произвольного перераспределения богатства наносит удар не только по безопасности, но и по уверенности в справедливости существующего распределения богатства.
Те, кому система приносит непредвиденные доходы, превосходящие их заслуги и даже превосходящие их ожидания и желания, становятся «спекулянтами», которые являются объектом ненависти буржуазии, которую инфляционизм довел до нищеты, не меньше, чем пролетариата. Поскольку инфляция продолжается, а реальная стоимость валюты сильно колеблется от месяца к месяцу, все постоянные отношения между должниками и кредиторами, которые образуют окончательную основу капитализма, становятся настолько беспорядочными, что становятся почти бессмысленными; и процесс получения богатства вырождается в азартную игру и лотерею.
Ленин был, безусловно, прав. Нет более тонкого и надежного средства опрокинуть существующие основы общества, чем развратить валюту. Этот процесс задействует все скрытые силы экономического закона на стороне разрушения, и делает это таким образом, который не способен диагностировать ни один человек из миллиона. [1]
Инфляционизм больше всего ассоциируется и чаще всего выдвигается против школ экономической мысли , которые выступают за действия правительства, будь то налогово-бюджетную или денежно-кредитную политику , для достижения полной занятости . Такие школы часто имеют неортодоксальные взгляды на монетарную экономику.
Бирмингемская школа экономики начала XIX века , которая выступала за экспансионистскую денежно-кредитную политику для достижения полной занятости, подверглась нападкам как «грубые инфляционисты».
Современная посткейнсианская монетарная экономическая школа неохартализма , которая выступает за дефицитное государственное финансирование для обеспечения полной занятости, подвергается нападкам как инфляционистская, а критики утверждают, что такие дефицитные расходы неизбежно приводят к гиперинфляции . Неохарталисты отвергают это обвинение, например, в названии неохарталистской организации «Центр полной занятости и стабильности цен».
Неоклассическая экономика часто выступала за дефляционистскую политику; во время Великой депрессии многие ведущие экономисты утверждали, что номинальная заработная плата должна упасть, как это произошло во время экономического кризиса 19-го века, тем самым вернув цены и занятость в равновесие. Против этого выступала кейнсианская экономика, которая утверждала, что общее сокращение заработной платы снижает спрос, усугубляя кризис, но не улучшая занятость.
Хотя немногие экономисты (если таковые вообще имеются) утверждают, что инфляция сама по себе является хорошей вещью, некоторые выступают за более высокий уровень инфляции, как в целом, так и в контексте экономических кризисов , а дефляция , по общему мнению, очень вредна.
Три современных аргумента в пользу более высокой инфляции, первые два из основной школы кейнсианской экономики и отстаиваемые видными экономистами, [2] последний из неортодоксальной школы посткейнсианской экономики :
Высокий уровень инфляции с низкой номинальной процентной ставкой приводит к отрицательной реальной процентной ставке ; например, номинальная процентная ставка 1% и уровень инфляции 4% дают реальную процентную ставку (приблизительно) [примечание 1] -3%. Поскольку более низкие (реальные) процентные ставки связаны со стимулированием экономики в рамках денежно-кредитной политики , чем выше инфляция, тем большей гибкостью обладает центральный банк в установлении (номинальных) процентных ставок, сохраняя при этом их неотрицательными; отрицательные (номинальные) процентные ставки считаются нетрадиционной денежно-кредитной политикой и практикуются очень редко.
Оливье Бланшар , главный экономист Международного валютного фонда , утверждает, что уровень инфляции во время «Великой умеренности» был слишком низким, что создавало ограничения во время рецессии конца 2000-х годов , и что центральным банкам следует рассмотреть целевой уровень инфляции в 4% вместо 2%. . [2] [3] [4]
Инфляция снижает реальную стоимость заработной платы при отсутствии соответствующего повышения заработной платы. Согласно теории жесткости заработной платы , причиной безработицы во время рецессий и депрессий является неспособность рабочих пойти на сокращение заработной платы, чтобы снизить реальные затраты на рабочую силу. Замечено, что заработная плата номинально устойчива к снижению даже в долгосрочной перспективе (трудно снизить номинальные ставки заработной платы), и, таким образом, инфляция обеспечивает полезное снижение реальных затрат на заработную плату, не требуя снижения номинальной заработной платы. [2] [5]
Коллективные переговоры в Нидерландах и Японии иногда приводили к снижению номинальной заработной платы, поскольку считалось, что высокие реальные затраты на рабочую силу вызывают безработицу.
В теории долговой дефляции ключевой причиной экономических кризисов является высокий уровень долга, а ключевой причиной выхода из кризиса является снижение этого уровня долга. Помимо погашения (выплаты долга) и дефолта (невыплаты долга), ключевым механизмом сокращения долга является инфляция – поскольку долги являются общими в номинальном выражении, инфляция снижает реальный уровень долга. Этот эффект тем более выражен, чем выше уровень долга. Например, если отношение долга к ВВП страны составляет 300% и в ней в течение одного года наблюдается 10%-ная инфляция, уровень долга снизится примерно до 270%. Напротив, если соотношение долга к ВВП составляет 20%, то один год инфляции в 10% снизит уровень долга на 2%, до 18%. Таким образом, несколько лет устойчиво высокой инфляции значительно снижают высокий уровень первоначального долга. Это утверждает , в частности, Стив Кин .
В этом контексте прямым результатом инфляции является переход богатства от кредиторов к должникам: кредиторы получают меньше в реальном выражении, чем они получали бы раньше, в то время как должники платят меньше, если предположить, что долги действительно были бы погашены, и не включен по умолчанию. Формально это де-факто реструктуризация долга с уменьшением реальной стоимости основной суммы долга, которая может принести пользу кредиторам, если в результате долги будут обслуживаться (выплачиваться частично), а не дефолт по ним.
Похожий аргумент выдвигают чарталисты , которые утверждают, что странам, которые выпускают долговые обязательства, номинированные в их собственной бумажной валюте, никогда не придется объявить дефолт, поскольку они могут печатать деньги для погашения долга. Однако чарталисты отмечают, что печатание денег без сопоставления с налогообложением (чтобы вернуть деньги и предотвратить рост денежной массы) может привести к инфляции, если проводить ее за пределами полной занятости, и чарталисты обычно не выступают за инфляцию.
