stringtranslate.com

Латиноамериканский долговой кризис

Четыре общих субрегиона Латинской Америки

Латиноамериканский долговой кризис ( испанский : Crisis de la deuda latinoamericana ; португальский : Crise da dívida latino-americana ) — финансовый кризис , возникший в начале 1980-х годов (а для некоторых стран начиная с 1970-х годов), часто известный как La Década Perdida. (Потерянное десятилетие), когда страны Латинской Америки достигли точки, когда их внешний долг превысил их доходную способность, и они не могли его погасить.

Происхождение

Мексика Цены на сырую нефть с 1861 по 2011 год

В 1960-х и 1970-х годах многие страны Латинской Америки , особенно Бразилия , Аргентина и Мексика , заняли огромные суммы денег у международных кредиторов для индустриализации , особенно инфраструктурных программ. [1] [2] В то время экономика этих стран стремительно развивалась, поэтому кредиторы были рады предоставить кредиты. Первоначально развивающиеся страны обычно получали кредиты через общественные каналы, такие как Всемирный банк . После 1973 года частные банки получили приток средств из богатых нефтью стран, которые считали суверенный долг безопасной инвестицией. [3] Мексика взяла займы под залог будущих доходов от нефти, при этом долг оценивался в долларах США, поэтому, когда цены на нефть рухнули, мексиканская экономика рухнула.

В период с 1975 по 1982 год долг Латинской Америки коммерческим банкам увеличивался в совокупном годовом темпе на 20,4 процента. Это увеличение заимствований привело к тому, что страны Латинской Америки увеличили свой внешний долг в четыре раза с 75 миллиардов долларов США в 1975 году до более чем 315 миллиардов долларов в 1983 году, или 50 процентов валового внутреннего продукта (ВВП) региона . Обслуживание долга (выплата процентов и погашение основной суммы долга) росло еще быстрее по мере роста мировых процентных ставок, достигнув 66 миллиардов долларов в 1982 году по сравнению с 12 миллиардами долларов в 1975 году. [4]

История

Когда в 1970-х и 1980-х годах мировая экономика вошла в рецессию , а цены на нефть взлетели до небес, это стало переломным моментом для большинства стран региона. Развивающиеся страны оказались в отчаянном кризисе ликвидности. Страны-экспортеры нефти , у которых было достаточно денег после повышения цен на нефть в 1973–1980 годах, вложили свои деньги в международные банки, которые «переработали» большую часть капитала в виде синдицированных кредитов правительствам Латинской Америки. [5] [1] Резкий рост цен на нефть заставил многие страны искать больше кредитов для покрытия высоких цен, и даже некоторые нефтедобывающие страны взяли на себя значительные долги для экономического развития, надеясь, что высокие цены сохранятся и позволят им чтобы погасить свой долг. [3]

Курс доллара США к мексиканскому песо
Курсы обмена валют доллара США и Аргентины *С января 1970 г. по май 1983 г.: 18188 песо *С июня 1983 г. по май 1985 г.: аргентинское песо *С июня 1985 г. по декабрь 1991 г.: australes
В 1985 году доллар США был самым сильным за всю историю, что сделало погашение внешнего долга более дорогим, [6] что привело к заключению Соглашения Плаза.
  Индекс доллара США (DXY)
  Курс доллара США к фунту стерлингов
 Курс  доллара США к канадскому доллару
  Обменный курс EUR /USD ( инвертированный )
 Курс  доллара США к иене
 Курс  доллара США к шведской кроне
 Курс  доллара США к швейцарскому франку

Поскольку процентные ставки выросли в Соединенных Штатах Америки и Европе в 1979 году, выплаты по долгам также увеличились, что усложнило странам-заемщикам погашение своих долгов. [7] Ухудшение обменного курса доллара США означало, что правительства стран Латинской Америки оказались задолженностями в огромных количествах своих национальных валют, а также потеряли покупательную способность. [8] Сокращение мировой торговли в 1981 году привело к падению цен на первичные ресурсы (крупнейший экспорт Латинской Америки). [8]

Хотя опасное накопление внешнего долга происходило в течение ряда лет, долговой кризис начался, когда международные рынки капитала осознали, что Латинская Америка не сможет погасить свои кредиты. [9] Это произошло в августе 1982 года, когда министр финансов Мексики Хесус Сильва-Херцог заявил, что Мексика больше не сможет обслуживать свой долг. [10] Мексика заявила, что не может уложиться в сроки платежей, и объявила в одностороннем порядке мораторий на 90 дней; он также потребовал пересмотра сроков платежей и новых кредитов для выполнения своих предыдущих обязательств. [8]

После суверенного дефолта Мексики большинство коммерческих банков значительно сократили или прекратили кредитование Латинской Америки. Поскольку большая часть кредитов Латинской Америки была краткосрочной, разразился кризис, когда им было отказано в рефинансировании. Кредиты на миллиарды долларов, которые раньше должны были быть рефинансированы, теперь подлежали немедленному погашению.

Банкам пришлось каким-то образом реструктуризировать долги, чтобы избежать финансовой паники; обычно это включало новые кредиты с очень строгими условиями, а также требование, чтобы страны-должники согласились на вмешательство Международного валютного фонда (МВФ). [8] Было несколько этапов стратегии по замедлению и прекращению кризиса. МВФ перешел к реструктуризации платежей и сокращению государственных расходов в странах-должниках. [11] Позже он и Всемирный банк поощряли открытие рынков. [12] [13] Наконец, США и МВФ настаивали на облегчении долгового бремени, признавая, что страны не могут полностью погасить большие суммы, которые они задолжали. [14]

Однако некоторые неортодоксальные экономисты, такие как Стивен Каниц, объясняют долговой кризис не высоким уровнем задолженности и не дезорганизацией экономики континента. Они говорят, что причиной кризиса были ограничения на кредитное плечо, такие как банковские правила правительства США, которые запрещают банкам кредитовать сумму, в десять раз превышающую их капитал, - регулирование, которое, когда инфляция разрушила их кредитные лимиты, вынудило их сократить доступ слаборазвитых стран к международным сбережениям. [15]

Последствия

Инфляция в Аргентине
  Годовая инфляция
  Денежная масса М2 увеличивается из года в год
  Месячная инфляция
Уровень инфляции в Мексике, 1970-2022 гг.
Инфляция в Бразилии, 1981-1995 гг.
Уровень инфляции в Никарагуа, 1980-1993 гг.
Чилийская брошюра с призывом к протесту, включая касероласо , 1983 г.

Долговой кризис 1982 года был самым серьезным в истории Латинской Америки. Доходы и импорт упали; экономический рост стагнировал; безработица выросла до высокого уровня; а инфляция снизила покупательную способность среднего класса. [8] Фактически, за десять лет после 1980 года реальная заработная плата в городских районах фактически упала на 20–40 процентов. [12] Кроме того, инвестиции, которые могли быть использованы для решения социальных проблем и борьбы с бедностью, вместо этого использовались для выплаты долга. [3] Потери банкиров в Соединенных Штатах были катастрофическими, возможно, больше, чем вся коллективная прибыль банковской отрасли с момента основания страны в конце 1700-х годов. [16]

В ответ на кризис большинство стран отказались от своих моделей импортозамещающей индустриализации (ISI) и приняли стратегию индустриализации, ориентированную на экспорт , обычно неолиберальную стратегию, поощряемую МВФ, хотя были и исключения, такие как Чили и Коста-Рика , которые приняли реформистские стратегии. Массовый процесс оттока капитала, особенно в Соединенные Штаты, привел к снижению обменных курсов , тем самым повысив реальную процентную ставку . Реальный темп роста ВВП в регионе составил всего 2,3 процента в период с 1980 по 1985 год, но в пересчете на душу населения в Латинской Америке наблюдался отрицательный рост почти на 9 процентов. В период с 1982 по 1985 год Латинская Америка выплатила 108 миллиардов долларов США. [8]

Международный Валютный Фонд

До кризиса такие страны Латинской Америки, как Бразилия и Мексика, занимали деньги, чтобы повысить экономическую стабильность и снизить уровень бедности. Однако, когда их неспособность погасить внешние долги стала очевидной, кредиты прекратились, остановив поток ресурсов, ранее доступных для инноваций и улучшений предыдущих нескольких лет. Это сделало несколько незавершенных проектов бесполезными, что усугубило инфраструктурные проблемы в пострадавших странах. [17]

Во время международной рецессии 1970-х годов многие крупные страны пытались замедлить и остановить инфляцию в своих странах, повысив процентные ставки по деньгам, которые они давали взаймы, что привело к дальнейшему увеличению и без того огромного долга Латинской Америки. В период с 1970 по 1980 годы уровень долга Латинской Америки увеличился более чем на тысячу процентов. [17]

Кризис привел к падению доходов на душу населения, а также к увеличению бедности, поскольку разрыв между богатыми и бедными резко увеличился. Из-за резкого падения уровня занятости дети и молодые люди были вынуждены заниматься торговлей наркотиками, проституцией и терроризмом. [18] Низкая занятость также усугубила многие проблемы, такие как преступность и в целом снизило качество жизни в пострадавших странах. Отчаянно пытаясь решить эти проблемы, страны-должники чувствовали постоянное давление с требованием погасить свои долги, что усложняло восстановление разрушенной экономики.

Страны Латинской Америки, не имея возможности выплатить свои долги, обратились к МВФ ( Международному валютному фонду ), который предоставил деньги для кредитов и неоплаченных долгов. В свою очередь, МВФ заставил Латинскую Америку провести реформы, которые способствовали бы капитализму свободного рынка, что еще больше усугубило неравенство и условия бедности. [19] [ не удалось проверить ] МВФ также заставил Латинскую Америку реализовать планы и программы жесткой экономии, которые снизили общий объем расходов в попытке оправиться от долгового кризиса. Это сокращение государственных расходов еще больше усугубило социальные разногласия в экономике и остановило усилия по индустриализации.

Темпы роста и уровень жизни в Латинской Америке резко упали из-за правительственных планов жесткой экономии, которые ограничили дальнейшие расходы, что вызвало народный гнев по отношению к МВФ, символу «чужой» власти над Латинской Америкой. [20] Руководителей и чиновников правительства высмеивали, а некоторых даже увольняли из-за участия и защиты МВФ. В конце 1980-х годов бразильские официальные лица запланировали встречу по переговорам по долгу, на которой они решили «никогда больше не подписывать соглашения с МВФ». [21] Результат вмешательства МВФ вызвал большее финансовое углубление ( финансиализация ) и зависимость от развитых мировых потоков капитала, а также повышенную подверженность международной волатильности. [22] Применение программ структурной перестройки повлекло за собой высокие социальные издержки в виде роста безработицы и неполной занятости , падения реальной заработной платы и доходов, а также роста бедности.

Уровень внешнего долга в 2015 году

Ниже приводится список внешнего долга Латинской Америки, основанный на отчете The World Factbook за 2015 год . [23] [ актуально? ]

Смотрите также

Рекомендации

  1. ^ ab «Глобальные волны долга: причины и последствия». Всемирный банк . Проверено 13 мая 2022 г.
  2. ↑ Диас-Алехандро, Карлос Ф. (1 июня 1984 г.). «Латиноамериканский долг: я не думаю, что мы больше в Канзасе». Брукингс . Проверено 13 мая 2022 г.
  3. ^ abc Ферраро, Винсент (1994). Мировая безопасность: вызовы нового века . Нью-Йорк: Пресса Святого Мартина.
  4. ^ Институт латиноамериканских исследований, Долговой кризис в Латинской Америке, стр. 69
  5. ^ Гаданеч, Блез (6 декабря 2004 г.). «Рынок синдицированного кредита: структура, развитие и последствия». {{cite journal}}: Требуется цитировать журнал |journal=( помощь )
  6. ^ «Задушит ли ФРС Латинскую Америку снова?»
  7. ^ Шеффер, Роберт. Понимание глобализации, с. 96
  8. ^ abcdef Гарсиа Берналь, Мануэла Кристина (1991). «Ибероамерика: Эволюция зависимой экономики». В Луисе Наварро Гарсиа (Координатор), Historia de las Américas , vol. IV, стр. 565–619. Мадрид/Севилья: Альгамбра Лонгман/Университет Севильи. ISBN 978-84-205-2155-8 
  9. ^ Клайн, Уильям Р. (февраль 1995 г.). Пересмотр международного долга. Институт международной экономики Петерсона. ISBN 978-0-88132-083-1.
  10. ^ Пастор, Роберт А. Долговой кризис в Латинской Америке: приспособление к прошлому или планирование на будущее, с. 9
  11. ^ Сакс, JD (1989). «Новые подходы к латиноамериканскому долговому кризису». {{cite journal}}: Требуется цитировать журнал |journal=( помощь )
  12. ^ аб Феликс, Дэвид (осень 1990 г.). «Долговой кризис Латинской Америки». Журнал мировой политики . 7 (4): 733–71.
  13. ^ Девлин, Роберт; Рикардо Френч-Дэвис (июль – сентябрь 1995 г.). «Великий латиноамериканский долговой кризис: десятилетие асимметричной корректировки». Обзор политической экономики . 15 (3).
  14. ^ Кругман, Пол (2007). Международная экономика: теория и политика . Пирсон Образование.
  15. ^ Каниц, Стивен. «Бразилия: развивающийся бум 1993–2005 годов, глава 2». brazil.melhores.com.br. Архивировано из оригинала 5 августа 2017 года . Проверено 22 февраля 2009 г.
  16. ^ Нассим Николас Талеб (2007). Черный лебедь: влияние крайне невероятного . Случайный дом.
  17. ^ ab "Британская онлайн-школьная версия энциклопедии" . Британская энциклопедия . Проверено 21 мая 2012 г.
  18. ^ Руджеро, Грегори. «Латиноамериканский долговой кризис: каковы его причины и закончился ли он?». АнгелОгонь . Проверено 15 мая 2012 г.
  19. ^ Гош, Джаяти. Экономические и социальные последствия финансовой либерализации: учебник для развивающихся стран. Рабочий документ. Организация Объединенных Наций, Департамент экономики и социальных вопросов, 2005 г.
  20. ^ «Латиноамериканский долговой кризис». АВС-КЛИО . Проверено 22 мая 2012 г.
  21. ^ Пастор, Мануэль младший (1989). «Латинская Америка, долговой кризис и Международный валютный фонд». Латиноамериканские перспективы . ДЖСТОР. 16 (1): 79–110. дои : 10.1177/0094582X8901600105. JSTOR  2633823. S2CID  144458701.
  22. ^ Пальма, Габриэль. Три пути к финансовым кризисам: необходимость контроля за капиталом. Рабочий документ SCEPA. Центр анализа экономической политики Шварца (SCEPA), Новая школа, 2000.
  23. ^ Мировая книга фактов, 2015 г.

дальнейшее чтение

Внешние ссылки