stringtranslate.com

Дефолты штатов в Соединенных Штатах

Дефолты штатов в Соединенных Штатах являются примерами того, как штаты в пределах Соединенных Штатов не выполняют свои обязательства по своим долгам. Последний случай такого дефолта имел место во время Великой депрессии в 1933 году, когда штат Арканзас не выполнил свои обязательства по своим облигациям, что имело долгосрочные последствия для штата. [1] Текущий закон США о банкротстве, область, регулируемая федеральным законом, не позволяет штату подавать заявление о банкротстве в соответствии с Кодексом о банкротстве . [2] Некоторые политики и ученые утверждают, что закон должен быть изменен, чтобы позволить штатам подавать заявление о банкротстве. [2] [3] [4]

Законодательство и политика в отношении государственного банкротства

Действующий закон

Закон США о банкротстве, область, регулируемая федеральным законом, не позволяет и исторически не позволял штату подавать заявление о банкротстве в соответствии с Кодексом о банкротстве . [5] С 1937 года Глава 9 Кодекса о банкротстве разрешает «муниципалитетам» объявлять о банкротстве. Муниципалитет — это «политическое подразделение или государственное агентство или орган штата», включая города, округа, поселки, школьные округа, а также приносящие доход органы, которые предоставляют услуги, оплачиваемые пользователями, а не общими налогами, такие как управление мостами, управление автомагистралями и управление газовым хозяйством. [5] Но сами правительства штатов не являются муниципалитетами и не могут подавать заявление о банкротстве. [5]

Сторонники разрешения государственного банкротства

Некоторые ученые и политики выступали за реформу закона, чтобы позволить штатам добиваться банкротства. [6] [3] [4] Они утверждают, что закон потребует добровольного согласия штата и не даст федеральному правительству или кредиторам полномочий принуждать к банкротству; поэтому это не будет нарушать суверенитет штата и не будет неконституционным. [3] [7] Возможность банкротства также поощряет внесудебные переговоры между различными сторонами. [7] Один ученый выступал за то, чтобы штаты принимали собственное законодательство о банкротстве для себя, предпочитая его федеральному законодательству. [8] Ученый утверждал, что процесс реструктуризации законодательства штата, который больше соответствует уникальным обстоятельствам штата, может быть конституционным, если он справедливо относится к кредиторам и позволяет судьям штата контролировать процесс. [8] Похожий закон был поддержан Верховным судом в 1942 году. [9]

Местное правительство, являющееся дочерней компанией штата, уже имеет право подать заявление о банкротстве в соответствии с главой 9 Кодекса о банкротстве, если только это не запрещено государством. [7] В таких муниципальных банкротствах муниципальное правительство аннулирует или изменяет контракты и долги. [3] Федеральный судья, контролирующий дело, может отклонить предложенный план, но не может принудить к повышению налогов или выполнению любой другой функции правительства. [3] Верховный суд признал закон конституционным в деле 1938 года Соединенные Штаты против Бекинса . [7]

Сторонники считают, что для штатов, не имеющих разумных перспектив выполнить свои обязательства, [4] банкротство может обеспечить новый старт. [5] Банкротство является лучшим решением, чем две альтернативы: (1) дефолты, которые являются нарушениями долговых обязательств вне процесса банкротства, и (2) спасение со стороны федерального правительства. [7] Теория общественного выбора предполагает, что политики часто мотивированы или склонны к немедленному заимствованию и расходам. [10] Без возможности банкротства штат может столкнуться с проблемой долгового навеса , когда большое существующее долговое бремя сдерживает любое дополнительное кредитование штата, вытесняя капитал. [7] Способность штата взимать налоги и собирать доходы не безгранична; жители могут просто уехать, если налог слишком высок. [11] Поэтому кредиторы неохотно дают кредиты, когда считают, что штат не сможет погасить свой долг, [7] тем самым запрещая ценные государственные проекты, требующие заемных средств.

Процесс банкротства собирает все долги и договорные обязательства организации и останавливает взыскания; он позволяет должнику изменять свои обязательства в систематическом плане, который приводит к долгосрочной платежеспособности, с одобрения судьи. [7] В случае банкротства правительства штатов могут добиваться освобождения от пенсионных обещаний, процентных платежей по облигациям или договорных долгов перед поставщиками и подрядчиками. [5] Он также снижает силу уклонистов, позволяя большинству кредиторов в каждом классе корректировать долг. [8] Возможность банкротства может сдержать тенденцию штатов к чрезмерному заимствованию или чрезмерным обещаниям, а также дает штатам больше рычагов при ведении переговоров с кредиторами, сотрудниками или пенсионерами. [7]

Противники разрешения государственного банкротства

Другие высказали мнение, что Конгрессу может быть сложно принять закон, разрешающий банкротство штатов. [12] Тот факт, что штаты не имеют права на банкротство, может позволить им занимать деньги по более низким процентным ставкам. [12] Противники, включая представителей Национальной ассоциации губернаторов , [13] говорят, что разговоры о разрешении штатам искать защиту от банкротства могут вызвать сомнения на рынке муниципальных облигаций. [1] Банкротство усложнит и удорожит получение кредита правительством штата в будущем и может нанести ущерб моральному духу государственной гражданской службы. [5] Профсоюзы были обеспокоены тем, что процесс банкротства позволит штатам расторгать коллективные договоры и снижать заработную плату или пенсии, как это делают работодатели частного сектора. [8]

Еще одной проблемой реформирования кодекса о банкротстве с целью включения в него штатов является пункт о контрактах в Конституции США , который запрещает правительствам штатов «нарушать обязательства по контрактам». [5] Как изначально понималось, этот пункт запрещал законодательным органам штатов принимать какие-либо законы, направленные на облегчение как частного долга, так и собственного долга правительства штата. [5]

Однако, начиная с 1934 года, Верховный суд начал принимать некоторые законы о списании задолженности штатов. В деле 1934 года Home Building & Loan Ass'n против Blaisdell Верховный суд разрешил временно приостановить конфискацию жилья во время Великой депрессии. [14] В 1977 году Верховный суд повторил, что «штат не может отказаться от выполнения своих законных финансовых обязательств просто потому, что он предпочел бы потратить деньги (на что-то другое)», и постановил, что условия не были достаточно тяжелыми, чтобы оправдать отмену рассматриваемых соглашений. [5] [15] Таким образом, если бы Конгресс «внес поправки в федеральный кодекс о банкротстве, чтобы разрешить штатам отказываться от долгов», может возникнуть конфликт между полномочиями Конгресса принимать законы о банкротстве в Статье 1, Разделе 8, Пункте 4 и положением о контрактах в Статье I, Разделе 10. [5]

Однако современные суды могут разрешить внесение изменений в собственные контракты штата, если это «разумно и необходимо для достижения важной общественной цели». [8] Пункт о контракте и иногда положения конституции штата, на первый взгляд обещающие доверие и кредит государства, запрещают ухудшение контрактов. [8] Однако штаты являются суверенными образованиями и не могут передавать свои полномочия по контролю (например, полномочия по повышению налогов) кредиторам или другим образованиям. [8] Следовательно, как пункт о контракте, так и положения конституции штата сопоставляются с общественными интересами, стоящими за потенциальным банкротством, а также с необходимостью и обоснованностью законодательства. [8] [15] [16] [17] [18] Применив этот тест на равновесие в соответствии с конституцией штата, Апелляционный суд Нью-Йорка отклонил попытку города Нью-Йорка наложить мораторий на свои облигации, но не предоставил кредиторам никаких прав принудительного исполнения. [19]

История

Дефолты штатов в 1840-х годах

В 19 веке перспектива банкротства штатов была реальной. [7] После паники 1837 года восемь штатов объявили дефолт по долгам каналов и железных дорог в 1841 году, [2] [7] [20] включая дефолт Пенсильвании в 1841 году. [21]

Дефолты штатов в 1860-х годах

Многие штаты не выполнили свои обязательства после Гражданской войны , как того требует Четырнадцатая поправка. [2]

Дефолт Арканзаса 1933 года

Дефолт Арканзаса 1933 года был последним дефолтом штата в Соединенных Штатах. [1] Это был также единственный дефолт после принятия 14-й поправки и Закона о юрисдикции и высылке 1875 года , которые радикально увеличили полномочия федеральных судов в вопросах штата. [22]

Фон

В 1920-х годах Арканзас пытался построить больше дорог и развить инфраструктуру для размещения быстрорастущей автомобильной промышленности США . [1] Первоначально местные дорожные округа были созданы для того, чтобы занимать деньги и строить дороги. [1] [22] Но после рецессии 1920–1921 годов штат взял на себя управление , чтобы попытаться развить общегосударственную сеть, [22] недовольный финансово проблемной мешаниной, созданной округами. Штат взял на себя долг местных дорожных округов в размере 64 миллионов долларов (878 миллионов долларов в долларах 2015 года) и занял дополнительно 91 миллион долларов для расширения дорог и мостов, что расстроило финансовый рынок. [1] [22] Штат заложил доходы от шоссейных дорог, от налогов на бензин , лицензионных сборов и дорожных сборов , в качестве обеспечения заимствования. [22]

Великое наводнение в Миссисипи 1927 года затронуло треть Арканзаса. [1] Оно разрушило инфраструктуру (включая некоторые из ранее построенных дорог) и многие хлопковые поля, ключевой продукт в штате. [1] К началу 1930-х годов, в разгар Великой депрессии , после краха фондового рынка и засухи в штате, в Арканзасе было катастрофическое соотношение выплат по долгам к доходам. [1] Общий долг составлял более 160 миллионов долларов, и ежегодные выплаты штата стали непосильными. [1] Некоторые историки подсчитали, что в то время штат был должен половину своего годового дохода выплатам по долгам. [1]

Последствия, судебный процесс и урегулирование

В 1933 году у обремененного долгами Арканзаса закончились деньги для оплаты облигаций. [22] Штат объявил дефолт по облигациям, в общей сложности на сумму около 146 миллионов долларов, и попытался в одностороннем порядке изменить их условия и продлить сроки погашения. [12] Это предложение привело бы к большим потерям для держателей облигаций. [22] Держатели облигаций, в первую очередь северные и восточные банки и страховые компании, держащие облигации, выпущенные штатом, [23] [24] сформировали группу в Нью-Йорке и пригрозили судебными исками. [22] [24]

Губернатор Арканзаса Джуниус Мэрион Футрелл попытался воспрепятствовать судебным искам держателей облигаций, заявив, что штат имеет иммунитет к таким искам как суверенное образование. Однако кредиторы воспользовались двумя пробелами в этом аргументе об иммунитете. [22] Во-первых, частные лица не могут подать иск против штата в федеральный суд, но другие штаты могут это сделать. [22] Во-вторых, федеральный суд может вынести запрет, не позволяющий должностным лицам штата предпринять действия, незаконные в соответствии с федеральным законом или Конституцией . [25] Законодательное собрание Арканзаса, вероятно, знало об этом разоблачении и, таким образом, продолжало выплаты купонов государственным кредиторам, чтобы помешать им подать иск. [22]

Выплачивая только государственным кредиторам, Арканзас предоставил льготный режим определенному типу кредитора за счет других с таким же старшинством. [22] Держатели облигаций воспользовались этой уязвимостью и подали в суд на казначея штата в федеральный суд. [22] План реструктуризации, по их мнению, нарушал облигации, нарушал государственные обещания и, таким образом, нарушал положения о контракте , надлежащей правовой процедуре и равной защите Конституции США и 14-й поправки. [22] Федеральный суд, рассматривавший дело, согласился и предоставил держателям государственных облигаций временный запрет на использование доходов от автомагистралей. [22] Этот и другие судебные иски могли заморозить фонды автомагистралей штата на длительный период. В ходе шага, который может быть спланирован влиятельными финансовыми кредиторами, [26] [22] федеральное Управление общественных работ (PWA) также приостановило все свои займы штату до тех пор, пока не будут решены проблемы с возвратом облигаций, хотя заем PWA не находился под угрозой. [22]

При слабой позиции государства на переговорах [23] в 1934 году государство и его кредиторы достигли компромисса по рефинансированию. [12] Кредиторы группы Нью-Йорка, которым принадлежали государственные облигации, были почти полностью покрыты, в то время как кредиторы округов (в основном банки и страховые компании Среднего Запада и Юга) [24] потеряли значительную часть. [22] Необеспеченные кредиторы, такие как подрядчики, потеряли больше всего; они получили половину своей оплаты, а другую половину должны были выплатить в течение 25 лет. [22] Государство ввело налог на бензин в размере 6,5 центов за галлон (около 1,16 доллара за галлон в долларах 2010 года). [12] Школы Арканзаса оставались открытыми только с помощью федеральных грантов, которые составляли 19 процентов от общего дохода штата в тот год. [22]

Сделку пришлось изменить в 1941 году, но Федеральная корпорация по финансированию реконструкции (RFC, предшественник современной FDIC ) совершила неожиданный шаг и выкупила новые облигации. [12] [23] Покупка RFC сэкономила Арканзасу 28 миллионов долларов за весь срок действия облигаций, хотя RFC также все равно получила 4 миллиона долларов прибыли. [23]

Последствия после сделки

После дефолта 1933 года, несмотря на достигнутое соглашение между штатом и кредиторами, финансовая репутация Арканзаса была испорчена на десятилетия. [1] В течение многих лет обновление инфраструктуры в Арканзасе застопорилось, поскольку лидеры стали опасаться заимствований и внесли поправки в правила, требующие большего количества одобрений для заимствований. [1] В 1939 году 43 процента собственных доходов штата по-прежнему направлялись исключительно на выплату долгов и содержание дорог. [22] Следующий выпуск облигаций для шоссейных дорог был одобрен только в 1949 году. [1] Некоторые ученые связывают опыт дефолта Арканзаса 1933 года с акцентом на сбалансированность бюджетов между штатами США. [1]

Смотрите также

Ссылки

  1. ^ abcdefghijklmno Дэйви, Моника (22 января 2011 г.). «Государство, которое обанкротилось». The New York Times . ISSN  0362-4331 . Получено 2 мая 2020 г.
  2. ^ abcd Фрум, Дэвид (25 апреля 2020 г.). «Почему Митч Макконнелл хочет, чтобы штаты обанкротились». The Atlantic . Получено 2 мая 2020 г. .
  3. ^ abcde «Лучше быть банкротом». Los Angeles Times . 27 января 2011 г. Получено 2 мая 2020 г.
  4. ^ abc Скил, Дэвид (18 января 2011 г.). «Закон о банкротстве — не спасение — для Штатов». Wall Street Journal . ISSN  0099-9660 . Получено 2 мая 2020 г.
  5. ^ abcdefghij Бернетт, Дженнифер. «3 вопроса о банкротстве штата». Совет правительств штатов . Получено 4 мая 2020 г.
  6. ^ Когда штаты разоряются: истоки, контекст и решения для американских штатов в финансовом кризисе . Конти-Браун, Питер, 1981-, Скил, Дэвид А., младший, 1961- (Первое издание в мягкой обложке). Нью-Йорк, штат Нью-Йорк. 6 марта 2014 г. ISBN 978-1-107-64289-8. OCLC  890596179.{{cite book}}: CS1 maint: местоположение отсутствует издатель ( ссылка ) CS1 maint: другие ( ссылка )
  7. ^ abcdefghijk Скил, Дэвид (2012). «Состояния банкротства». U. Chi. L. Rev. 79 : 677.
  8. ^ abcdefgh Триантис, Джордж (май 2012 г.). «Банкротство для штатов и штатами». В Conti-Brown, Питер; Skeel, Дэвид (ред.). When States Go Broke . стр. 237–252. doi :10.1017/cbo9781139150835.015. ISBN 9781139150835. Получено 20 мая 2020 г. . {{cite book}}: |website=проигнорировано ( помощь )
  9. ^ См . Faitoute Iron & Steel против города Эсбери-Парк , 316 US 1129 (1942). Однако это дело имело место до главы 9 и могло быть заменено законом.
  10. ^ Джиллетт, Клейтон П. (2008). «Бюджетное домашнее правило». Denv. UL Rev. 86 .
  11. ^ Хоувоут, Эндрю; Инман, Роберт; Крейг, Стивен; Люс, Томас (1 мая 2004 г.). «Местные доходы: данные из четырех городов США». Обзор экономики и статистики . 86 (2): 570–585. doi :10.1162/003465304323031120. ISSN  0034-6535. S2CID  262257176.
  12. ^ abcdef Молдин, Джон. «Не будьте так уверены, что штаты не могут обанкротиться». Forbes . Получено 2 мая 2020 г.
  13. ^ «Правда о государственных и местных финансах | Ассоциация государственных финансовых служащих». www.gfoa.org . Получено 2 мая 2020 г. .
  14. ^ Home Bldg. & Loan Ass'n против Блейсделла , 290 US 398 (1934)
  15. ^ ab US Trust Company of New York против штата Нью-Джерси , 431 US 975 (1977)
  16. ^ Стивен Ф. Бефорт, Одностороннее изменение коллективных договоров в государственном секторе и положений о контрактах , 59 Buff. J. Int'l. L. 1, 9-14 (2011).
  17. ^ Даррил Б. Симко, О государственных пенсиях, конституционной защите штата и фискальных ограничениях , 69 Temp. L. Rev. 1059 (1996)
  18. ^ Morrison & Foerster, LLP & Greeneham doll & McDonald PLLC, Индекс по штатам: Степень защиты пенсионных интересов (15 сентября 2007 г.) доступно по адресу http://finance.ky.gov/NR/rdonlyres/275A2978-5DDE-4138-A7F5-AF02D17D7F97/0/statebystatememo10.pdf
  19. ↑ Flushing National Bank против Муниципальной корпорации помощи городу Нью-Йорку , 40 NY2d 731 (1976).
  20. ^ Орт, Джон В. (1987). Судебная власть Соединенных Штатов: Одиннадцатая поправка в американской истории . Нью-Йорк: Oxford University Press. ISBN 978-0-19-536485-9. OCLC  655808032.
  21. ^ Вайбель, Майкл (2011). Дефолты суверенных лиц в международных судах и трибуналах . Cambridge University Press. С. 3–4. ISBN 978-1139496131.
  22. ^ abcdefghijklmnopqrstu Ergungor, O. Emre (12 октября 2017 г.). «Когда государства дефолтируют: уроки права и истории». Economic Commentary (2017–16): 1–6. doi : 10.26509/frbc-ec-2017016 .
  23. ^ abcd «Дефолт по облигациям — это слишком большой долг, слишком мало времени: Джо Майсак». Bloomberg . 20 июля 2010 г.
  24. ^ abc Ergungor, O. Emre (март 2016 г.). "Государственный дефолт в США". Рабочие документы . Рабочий документ (Федеральный резервный банк Кливленда) (WP 16-09). doi : 10.26509/frbc-wp-201609 .
  25. ^ Киан, Сина (2010). «Призыв к суверенному иммунитету: доктринальные основы Ганса против Луизианы и Ex Parte Young». Stanford Law Review . 61 .
  26. ^ В письме сенатору США Карэвэю от Арканзаса Футрелл заявил: «Средства, которые по всем правилам справедливости должны поступить в этот штат, удерживаются в финансовом отделе директором Мэнсфилдом. Мне сообщили, что г-н Мэнсфилд — брокер по облигациям и связан или был связан с компанией Prudential Life Insurance Company». В «Much at Stake in Bond Conference», Arkansas Gazette , 3 декабря 1933 г.