Недооцененная акция определяется как акция , которая продается по цене, значительно ниже предполагаемой ее внутренней стоимости . [1] Например, если акция продается за $50, но стоит $100 на основе прогнозируемых будущих денежных потоков, то это недооцененная акция. Внутренняя стоимость недооцененной акции ниже истинной внутренней стоимости инвестиции.
Многочисленные популярные книги обсуждают недооцененные акции. Примерами являются «Разумный инвестор» Бенджамина Грэма , также известного как «Декан Уолл-стрит», и «Путь Уоррена Баффета » Роберта Хагстрома. «Разумный инвестор» излагает принципы Грэма, основанные на математических расчетах, таких как коэффициент цена/прибыль . Его меньше интересовали качественные аспекты бизнеса, такие как характер бизнеса, его потенциал роста и управление. Например, Amazon, Facebook, Netflix и Tesla в 2016 году, хотя у них было многообещающее будущее, не понравились бы Грэму, поскольку их коэффициент цена/прибыль были слишком высоки. Идеи Грэма оказали значительное влияние на молодого Уоррена Баффета , который впоследствии стал известным американским миллиардером.
Morningstar использует пять факторов для определения того, является ли акция стоимостью, а именно:
Уоррен Баффет , также известный как «Оракул из Омахи», заявил, что стоимость бизнеса — это сумма денежных потоков за весь срок существования бизнеса, дисконтированных по соответствующей процентной ставке. [2] Это отсылка к идеям Джона Берра Уильямса . Следовательно, невозможно предсказать, недооценена ли акция, не предсказав будущую прибыль компании и будущие процентные ставки. Баффет заявил, что его интересуют предсказуемые предприятия, и он использует процентную ставку по 10-летним казначейским облигациям в своих расчетах. Следовательно, инвестор должен быть достаточно уверен, что компания будет прибыльной в будущем, чтобы считать ее недооцененной. Например, если рискованная акция имеет коэффициент P/E 5, и компания становится банкротом, это не будет недооцененной акцией. Вот некоторые качества компаний с недооцененными акциями:
По словам Чарльза Мангера , партнера Баффета, получившего образование в Гарварде, превосходная акция по справедливой цене с большей вероятностью будет недооценена, чем плохая акция по низкой цене. Отличная акция продолжает расти в цене в долгосрочной перспективе, в то время как плохая акция падает в цене. Недооцененная акция обычно имеет низкий коэффициент P/E. Например, коэффициент P/E 10 намного лучше, чем коэффициент P/E 20. Некоторые высокопоставленные интернет-акции имели коэффициент P/E 30, 40, 50, 100, 200 или более в 2000 году, до того, как лопнул пузырь интернет-акций. Инвесторы этих интернет-акций не покупали недооцененные акции, как они позже узнали.