Военные облигации (иногда называемые победными облигациями , особенно в пропагандистских целях ) — это долговые ценные бумаги , выпущенные правительством для финансирования военных операций и других расходов во время войны без повышения налогов до непопулярного уровня. Они также являются средством контроля инфляции путем изъятия денег из обращения в условиях стимулируемой экономики военного времени. [1] Военные облигации — это либо розничные облигации, продаваемые непосредственно населению, либо оптовые облигации, торгуемые на фондовом рынке. Призывы покупать военные облигации часто сопровождались призывами к патриотизму и совести. Розничные военные облигации, как и другие розничные облигации, обычно имеют доходность ниже той, которую предлагает рынок, и часто доступны в широком диапазоне номиналов, чтобы сделать их доступными для всех граждан.
Правительствам на протяжении всей истории приходилось занимать деньги для ведения войн. Традиционно они имели дело с небольшой группой богатых финансистов, таких как Якоб Фуггер и Натан Ротшильд , но не делалось особого различия между долгом, возникшим во время войны или мира. Первое использование термина «военные облигации» относилось к 11 миллионам долларов, собранным Конгрессом США Законом от 14 марта 1812 года для финансирования войны 1812 года , но это не было нацелено на широкую общественность. До июля 2015 года, пожалуй, самыми старыми облигациями, все еще находившимися в обращении в результате войны, были британские Consols , некоторые из которых возникли в результате рефинансирования долгов, возникших во время наполеоновских войн, но они были погашены после принятия Закона о финансах 2015 года . [2] [3]
Правительство Австро-Венгрии с первых дней Первой мировой войны знало , что оно не может рассчитывать на авансы своих основных банковских учреждений для покрытия растущих военных расходов. Вместо этого он реализовал политику военного финансирования по образцу политики Германии: [4] в ноябре 1914 года был выдан первый накопительный заем. [5] Как и в Германии, австро-венгерские кредиты следовали заранее составленному плану и выдавались каждые полгода каждый ноябрь и май. Первые австрийские облигации выплачивали 5% годовых и имели пятилетний срок. Наименьший номинал облигаций составлял 100 крон . [5]
Венгрия выдавала ссуды отдельно от Австрии в 1919 году, после войны и после отделения от Австрии, в форме акций, которые позволяли подписчику требовать погашения после уведомления за год. Процентная ставка была зафиксирована на уровне 6%, а наименьшая номинальная стоимость составляла 50 крон . [5] Подписка на первый выпуск австрийских облигаций составила 440 миллионов долларов США; стоимость первого венгерского выпуска составила 235 миллионов долларов. [5]
Ограниченные финансовые ресурсы детей были задействованы посредством кампаний в школах. Первоначальный минимальный номинал австрийских облигаций в 100 крон по-прежнему превышал возможности большинства детей, [6] поэтому третий выпуск облигаций, состоявшийся в 1915 году, представил схему, согласно которой дети могли пожертвовать небольшую сумму и взять банковский кредит для покрытия оставшейся суммы. 100 крон. [6] Инициатива имела огромный успех, собрав средства и поощрив лояльность к государству и его будущему среди австро-венгерской молодежи. [6] В рамках первых трех выпусков «детских облигаций» было собрано более 13 миллионов крон. [6]
Участие Канады в Первой мировой войне началось в 1914 году, когда после 1917 года канадские военные облигации стали называться «облигациями победы». Кредит подан. Первый заем Победы представлял собой выпуск 5, 10 и 20-летних золотых облигаций под 5,5% номиналом всего 50 долларов. Подписка на него была быстро превышена, и он собрал 398 миллионов долларов, или около 50 долларов на душу населения. Займы Второй и Третьей Победы были размещены в 1918 и 1919 годах, принеся еще 1,34 миллиарда долларов. [8] Для тех, кто не мог позволить себе купить облигации Победы, правительство также выпустило сертификаты военных сбережений. [ нужна цитация ] Правительство наградило общины, купившие большое количество облигаций, Флагами Почета Ссуды Победы. [9]
В отличие от Франции и Великобритании, с началом Первой мировой войны Германия оказалась в значительной степени исключенной из международных финансовых рынков. [10] Это стало наиболее очевидным после того, как попытка разместить крупный кредит на Уолл-стрит провалилась в 1914 году. [10] Таким образом, Германия была в значительной степени ограничена внутренними заимствованиями, что было вызвано серией законопроектов о военных кредитах, принятых Рейхстагом . [11] Это происходило во многих формах; однако наиболее разрекламированными были акции по выпуску государственных военных облигаций ( Kriegsanleihe ). [10]
За время войны было проведено девять кампаний по выпуску облигаций, и, как и в Австро-Венгрии, кредиты выдавались с шестимесячными интервалами. Сами акции часто длились несколько недель, в течение которых широко использовалась пропаганда через все возможные средства массовой информации. [12] Большинство облигаций имели доходность 5% и подлежали погашению в течение десяти лет полугодовыми платежами. [10] Как и военные облигации в других странах, немецкие кампании по выпуску военных облигаций были задуманы как экстравагантное проявление патриотизма, и облигации продавались через банки, почтовые отделения и другие финансовые учреждения. [10]
Как и в других странах, большинством инвесторов были не частные лица, а учреждения и крупные корпорации. [13] Промышленность, университетские фонды, местные банки и даже городские власти были основными инвесторами в военные облигации. [13] Частично из-за сильного общественного давления, а частично из-за патриотических обязательств, кампании по выпуску облигаций оказались чрезвычайно успешными, собрав около 10 миллиардов марок в фондах. [14] Хотя эти кампании были чрезвычайно успешными, они покрыли только две трети расходов, связанных с войной. [14] Между тем, проценты, выплачиваемые по облигациям, представляли собой растущие расходы, которые требовали дополнительных ресурсов для их оплаты. [14]
В августе 1914 года золотой запас Банка Англии и, по сути, всех банковских учреждений Великобритании составлял 9 миллионов фунтов стерлингов. [15] Банки опасались, что объявление войны вызовет массовое изъятие средств из банков, поэтому канцлер Дэвид Ллойд Джордж продлил августовские банковские каникулы на три дня, чтобы дать время для принятия Закона о валюте и банкнотах 1914 года, согласно которому Великобритания вышел из золотого стандарта . В соответствии с этим законом Казначейство выпустило бумажные банкноты на сумму 300 миллионов фунтов стерлингов (что эквивалентно 25,1 миллиардам фунтов стерлингов в 2013 году) без обеспечения золотом, с помощью которых банки могли погасить свои обязательства. [15] Ведущий банкир Уолтер Лиф описал эти казначейские билеты как «по существу беспроцентный военный заем на неограниченный период, и как таковой это было очень выгодным решением с точки зрения правительства». [16]
Первый процентный военный заем был выдан в ноябре 1914 года по процентной ставке 3,5% и должен был быть погашен по номинальной стоимости в 1925–28 годах. Он собрал 333 миллиона фунтов стерлингов; 350 миллионов фунтов стерлингов по номинальной стоимости, поскольку они были выпущены со скидкой 5%. [17] В 2017 году выяснилось, что публичная подписка составила 91 миллион фунтов стерлингов, а оставшаяся часть была подписана Банком Англии на имена тогдашнего губернатора Джона Гордона Нэрна и его заместителя Эрнеста Харви. [18] За ним последовал второй военный заем на сумму 901 миллион фунтов стерлингов в июне 1915 года под 4,5%. Из этой суммы 17,6 миллиона фунтов стерлингов пришлось на конвертацию выпуска 3,5%, а еще 138 миллионов фунтов стерлингов пришлось на держателей консолей с 2,5% и 2,75% , которым также было разрешено перейти на более высокую процентную ставку. [15] Правительство также пообещало, что, если они выдадут военные займы под еще более высокие проценты, держатели облигаций со ставкой 4,5% также смогут перейти на новую ставку. [15] В своих мемуарах Ллойд Джордж выразил сожаление по поводу того, что его преемник Реджинальд Маккенна увеличил процентную ставку в то время, когда у инвесторов было мало альтернатив. Это не только напрямую увеличило ежегодные процентные выплаты страны на 100 миллионов фунтов стерлингов, но и означало, что процентные ставки были выше во всей экономике во время послевоенной депрессии . [17]
По сравнению с Францией, британское правительство во время Первой мировой войны больше полагалось на краткосрочное финансирование в форме казначейских векселей и казначейских облигаций . , 6, 9 и 12 месяцев по процентной ставке 5%. [19] Хотя формально они не обозначались как военные облигации, в рекламе четко указывалось на их цель. Эта реклама в апреле 1916 года о 5%-ных казначейских облигациях была типичной для того времени: «Одолжите деньги своей стране. Солдат не гнушается отдать свою жизнь своей стране. Он предлагает ее свободно, ибо его жизнь может быть ценой Победы». Но Победу невозможно одержать без денег и людей, а ваши деньги нужны. В отличие от солдата, инвестор не рискует. Если вы вкладываете средства в казначейские облигации, ваши деньги, как капитал, так и проценты, будут обеспечены в Консолидированном фонде Соединенное Королевство — главная безопасность мира». [20]
Политика изменилась, когда правительство Асквита пало в декабре 1916 года, и Бонар Лоу стал канцлером в новом коалиционном правительстве . Третий военный заем был запущен в январе 1917 года со скидкой 5% к номинальной стоимости и выплатой 5% процентов (или 4% без уплаты налогов в течение 25 лет), ставку, которую Ллойд Джордж назвал «штрафной». [17] Держатели существующих военных займов, казначейских векселей и сертификатов военных расходов могут перейти на 5%-ную эмиссию. [15] Из 2,08 миллиардов фунтов стерлингов, собранных за счет 5%-ного военного займа, [21] только 845 миллионов фунтов стерлингов были новыми деньгами; остальное составило конвертацию 820 миллионов фунтов стерлингов по кредиту под 4,5%, 281 миллион фунтов стерлингов казначейских облигаций и 130 миллионов фунтов стерлингов казначейских векселей. [15] Лейбористский политик Том Джонстон позже напишет о военном займе 1917 года: «Ни один иностранный завоеватель не мог бы придумать более полного грабежа и порабощения британской нации». [15]
30 июня 1932 года Невилл Чемберлен объявил, что правительство воспользуется своим правом потребовать 5%-ную военную ссуду, предложив на выбор: взять наличные или продлить ссуду под 3,5%. [22] Хотя они были обязаны уведомить о таком изменении за 90 дней, держателям, которые действовали до 31 июля, был предложен необлагаемый налогом денежный бонус в размере 1%. [22] Это преобразование сэкономило правительству около 23 миллионов фунтов стерлингов в год. [22] 3 декабря 2014 года правительство Великобритании объявило, что 9 марта 2015 года погасит непогашенные военные кредиты. [23]
В 1917 и 1918 годах правительство Соединенных Штатов выпустило облигации свободы, чтобы собрать деньги для своего участия в Первой мировой войне . Министр финансов Уильям Гиббс Макаду развернул агрессивную кампанию по популяризации облигаций, основанную в основном на патриотических призывах. [24] Министерство финансов тесно сотрудничало с Комитетом общественной информации при разработке кампаний по выпуску облигаций свободы. [25] Полученные в результате пропагандистские сообщения часто во многом заимствовались из военной разговорной речи. [25]
Правительство использовало известных художников для изготовления плакатов, а звезд кино и сцены — для проведения митингов по облигациям. Эл Джолсон , Этель Бэрримор , Мари Дресслер , Элси Дженис , Теда Бара , Фэтти Арбакл , Мэйбл Норманд , Мэри Пикфорд , Дуглас Фэрбенкс и Чарли Чаплин были среди знаменитостей, которые публично выступали, пропагандируя патриотический элемент покупки облигаций свободы. [26] Чаплин также за свой счет снял короткометражный фильм «Бонд» . [27] Даже бойскауты и девушки-скауты продавали облигации под лозунгом «Каждый скаут спасает солдата». Кампания стимулировала усилия сообщества по продаже облигаций по всей стране и имела большой успех, что привело к превышению подписки на второй, третий и четвертый выпуск облигаций. [28] По данным Исторического общества Массачусетса , «поскольку Первая мировая война обошлась федеральному правительству более чем в 30 миллиардов долларов (для сравнения, общие федеральные расходы в 1913 году составляли всего 970 миллионов долларов), эти программы стали жизненно важными как способ поднять средства». [29]
Участие Канады во Второй мировой войне началось, когда Канада объявила войну нацистской Германии 10 сентября 1939 года, через неделю после Соединенного Королевства. Примерно половина расходов на войну в Канаде была покрыта военными сберегательными сертификатами и военными облигациями, известными как «Облигации Победы», как и во время Первой мировой войны. [30] Военные сберегательные сертификаты начали продаваться в мае 1940 года и продавались добровольцами по домам. а также в банках, почтовых отделениях, трастовых компаниях и других официальных дилерах. [30] Они созрели через семь лет и платили 5 долларов за каждые вложенные 4 доллара, но отдельные лица не могли владеть сертификатами на сумму более 600 долларов каждый. Хотя в результате этой работы было собрано 318 миллионов долларов средств и удалось финансово вовлечь миллионы канадцев в военные действия, она предоставила правительству Канады лишь часть того, что было необходимо. [30]
Продажа облигаций Победы оказалась гораздо более успешной в финансовом отношении. Было проведено десять выпусков облигаций Победы военного времени и одна послевоенная. В отличие от военных сберегательных сертификатов, у облигаций Победы не было ограничения на покупку. [30] Облигации были выпущены со сроком погашения от шести до четырнадцати лет с процентными ставками в диапазоне от 1,5% для краткосрочных облигаций и 3% для долгосрочных облигаций и были выпущены номиналом от 50 до 100 000 долларов США. [30] Канадцы купили облигаций Победы на сумму 12,5 миллиардов долларов, или около 550 долларов на душу населения, при этом на долю предприятий приходится половина всех продаж облигаций Победы. [30] Первый выпуск облигаций Победы в феврале 1940 года достиг своей цели в 20 миллионов долларов менее чем за 48 часов, второй выпуск в сентябре 1940 года достиг своей цели в 30 миллионов долларов почти так же быстро. [31]
Когда стало очевидно, что война продлится несколько лет, в декабре 1941 года программы военных облигаций и сертификатов были организованы более формально под руководством Национального комитета военных финансов под руководством сначала президента Банка Монреаля , а затем губернатора Монреаля. Банк Канады . [31] Под более отточенным руководством комитет разработал стратегии, пропаганду и широкий набор добровольцев для акций по облигациям. Акция по облигациям проводилась каждые шесть месяцев, в течение которых ни одной другой организации не разрешалось требовать от населения денег. [31] Правительство потратило более 3 миллионов долларов на маркетинг, в котором использовались плакаты, прямая почтовая рассылка, трейлеры к фильмам (в том числе некоторые из них были созданы Уолтом Диснеем в сотрудничестве с недавно созданным отделом анимации Национального совета по кинематографии Канады , который помог создать бывший партнер), [31] 32] радиореклама и полностраничная реклама в большинстве крупных ежедневных газет и еженедельных журналов. [33] Реалистичные инсценированные военные вторжения, такие как сценарий «Иф Дэй» в Виннипеге , Манитоба , даже использовались для повышения осведомленности и шокирования граждан, побуждая их покупать облигации. [34]
Нацистский режим никогда не пытался убедить население покупать долгосрочные военные облигации, как это было во время Первой мировой войны. [35] Правительство Рейха не хотело проводить какой-либо предполагаемый публичный референдум по войне, который стал бы косвенным результатом, если бы кампания по выпуску облигаций прошла неудачно. [36] Скорее, режим финансировал свои военные усилия, занимая деньги напрямую у финансовых учреждений, используя краткосрочные военные облигации в качестве залога. [35] Немецкие банкиры, не продемонстрировав сопротивления, согласились принять в свои портфели государственные облигации. [35] Финансовые учреждения передавали свои деньги Министерству финансов в обмен на векселя. Благодаря этой стратегии 40 миллионов банковских и инвестиционных счетов были незаметно конвертированы в военные облигации, обеспечив правительству Рейха постоянный приток денег. [37] Аналогичным образом, комиссары немецких банков вынудили оккупированную Чехословакию скупить немецкие военные облигации. К концу войны немецкие военные облигации составляли 70% инвестиций чехословацких банков . [37]
В Соединенном Королевстве Движение национальных сбережений сыграло важную роль в сборе средств на военные нужды во время обеих мировых войн. Во время Второй мировой войны военное министерство учредило кампанию военных сбережений для поддержки военных усилий. Были проведены местные недели сбережений , которые рекламировались плакатами с такими названиями, как «Ссуда для защиты права на свободу», «Спасите свой путь к победе» и «Военные сбережения - это военные корабли».
К лету 1940 года победы нацистской Германии над Польшей , Данией , Норвегией , Бельгией , Нидерландами , Францией и Люксембургом заставили правительство срочно готовиться к возможному участию Соединенных Штатов во Второй мировой войне . [38] Наибольшее беспокойство вызывали вопросы, связанные с финансированием войны. Многие из советников президента Франклина Д. Рузвельта выступали за систему повышения налогов и программу принудительных сбережений, которую отстаивал британский экономист Джон Мейнард Кейнс . [38] Теоретически это позволило бы увеличить расходы, одновременно снизив риск инфляции. [38] Министр финансов Генри Моргентау-младший, однако, предпочел систему добровольных займов и осенью 1940 года начал планировать программу облигаций национальной обороны. Цель заключалась в том, чтобы объединить привлекательность детских облигаций, которые были реализованы в межвоенный период. период с патриотическим элементом « Облигаций свободы» времен Первой мировой войны. [39]
Генри Моргентау-младший обратился за помощью к Питеру Одегарду , политологу, специализирующемуся на пропаганде, в составлении целей программы облигаций. [40] По совету Одегарда Казначейство начало продавать ранее успешные детские облигации как «оборонные облигации». [40] Будут представлены три новые серии облигаций: серии E, F и G, из которых серия E будет ориентирована на частных лиц в качестве «оборонных облигаций». [40] Как и детские облигации, они были проданы всего за 18,75 долларов США и имели срок погашения через десять лет, после чего правительство Соединенных Штатов выплатило держателю облигаций 25 долларов США. [40] Также были доступны крупные номиналы от 50 до 1000 долларов, все из которых, в отличие от облигаций свободы времен Первой мировой войны, были необоротными облигациями. [40] Для тех, кому было трудно приобрести всю облигацию сразу, можно было приобрести сберегательные марки номиналом 10 центов и собирать их в одобренных Казначейством альбомах марок до тех пор, пока получатель не накопит достаточно марок для покупки облигаций. [41] Название облигаций в конечном итоге было изменено на «Военные облигации» после нападения Японии на Перл-Харбор 7 декабря 1941 года, в результате которого Соединенные Штаты вступили в войну.
Комитету военных финансов было поручено контролировать продажу всех облигаций, а Совет военной рекламы способствовал добровольному соблюдению условий покупки облигаций. Популярное современное искусство использовалось для продвижения таких облигаций, как Any Bonds Today? , театральный мультфильм Warner Bros. 1942 года . За первые три года реализации Национальной программы оборонных сбережений было пожертвовано на рекламу более четверти миллиарда долларов. Правительство обратилось к общественности через популярную культуру. Серия картин Нормана Роквелла «Четыре свободы» гастролировала в рамках проекта по военным облигациям, который собрал 132 миллиона долларов. [42] [43] По всей стране проводились митинги по облигациям с участием известных знаменитостей, обычно голливудских кинозвезд, чтобы повысить эффективность рекламы облигаций. Многие фильмы того времени, особенно военные драмы (сама форма пропаганды), включали графику, показанную во время заключительных титров, советующую посетителям «покупать военные облигации и марки», которые иногда продавались в вестибюле театра. Ассоциация защиты музыкальных издателей призвала своих членов включать патриотические послания на обложку нот, например «Покупайте облигации и марки США». За время войны 85 миллионов американцев приобрели облигации на общую сумму около 185 миллиардов долларов.
Названный в честь Голливудского каравана победы 1942 года , фильм 1945 года, снятый компанией Paramount, способствовал продаже облигаций после окончания Второй мировой войны. В коротком сюжете участвовали Бинг Кросби, Боб Хоуп, Алан Лэдд, Уильям Демарест, Фрэнлин Пэнгборн, Барбара Стэнвик, Хамфри Богарт и другие.
Помимо фильмов и музыки, в штатах проводилось бесчисленное множество других программ, поощряющих покупку военных облигаций. Одна из таких акций, проведенная, по крайней мере, в Небраске и Монтане, позволила гражданам «достать козла Гитлера» — игра на фразе «достать чью-то козу», означающую разозлить или разозлить кого-то. Козу выставят на «аукцион», а деньги пойдут непосредственно на военные облигации. [44] Согласно одному источнику, продажа «козы Гитлера» в Небраске в 1942 году с аукциона принесла 90 000 долларов США от продажи военных облигаций. [45]
Совет национальной службы для лиц, отказывающихся от религии, предлагал гражданские облигации в Соединенных Штатах во время Второй мировой войны, в первую очередь членам исторических церквей мира в качестве альтернативы для тех, кто не мог сознательно купить что-то, предназначенное для поддержки войны. Это были государственные облигации США, не помеченные как оборонные облигации. Всего было продано 33 006 подписок на общую сумму 6,74 миллиона долларов, в основном меннонитам , братьям и квакерам . [46] [47]
1 марта 2022 года, после вторжения России в Украину в 2022 году , правительство Украины объявило, что выпустит военные облигации для оплаты своих вооруженных сил. [48] В период с марта по май 2022 года было продано облигаций на сумму около 270 миллионов долларов в эквиваленте со сроком погашения один год и доходностью 11 процентов. Облигации были проданы небольшими паями по 1000 гривен , число покупателей составило более 70 тысяч. [49] [50]
28 октября 2022 года, во время вторжения России в Украину, Канада объявила, что продаст обеспеченные государством пятилетние облигации, чтобы собрать деньги для Украины. [51]
{{cite web}}: CS1 maint: несколько имен: список авторов ( ссылка )
Тексты в Wikisource: