Портфельный менеджер

Финансовый профессионал

Портфельный менеджер ( PM ) — это профессионал, ответственный за принятие инвестиционных решений и осуществление инвестиционной деятельности от имени частных лиц или учреждений. Клиенты вкладывают свои деньги в инвестиционную политику премьер-министра для будущего роста, например, в пенсионный фонд , благотворительный фонд или фонд образования. ^[1] Руководители проектов работают с командой аналитиков и исследователей и несут ответственность за разработку инвестиционной стратегии, выбор подходящих инвестиций и правильное распределение каждой инвестиции в инвестиционный фонд или механизм управления активами . ^[2]

Модель

В 1950-х годах Гарри Марковиц , американский экономист, разработал современную портфельную теорию . ^[3] Джек Трейнор (1961, ^[4] 1962 ^[5] ), Уильям Ф. Шарп (1964 ^[6] ), Джон Линтнер (1965 ^[7] ) и Ян Моссин (1966 ^[8] ) позже создают капитальный актив . Модель ценообразования (CAPM) по теории Марковица. В настоящее время CAPM является одним из основных инструментов управления портфелем. Формула рассчитывает потенциальный процент доходности инвестиционного инструмента на основе его склонности к риску. ^[9] Формула:

${\displaystyle \mu _{i}=r_{f}+(\mu _{M}-r_{f})*\beta _{i}}$

где:

• ${\displaystyle \mu _{i}=}$ожидаемая доходность
• ${\displaystyle r_{f}=}$безрисковая ставка
• ${\displaystyle \mu _{M}=}$ожидаемая рыночная доходность
• ${\displaystyle \beta _{i}=}$мера риска

Инвесторы

Цель инвестиционного менеджера – получить больший доход, чем ожидаемый с учетом уровня риска . Инвесторы могут отслеживать эту доходность с помощью еженедельных, ежемесячных, ежеквартальных или ежегодных отчетов о результатах деятельности, которые предоставляются премьер-министром. Менеджер может установить эталон производительности или отслеживать свою инвестиционную стратегию вместе с индексом. В инвестиционной политике, разделяемой менеджером, излагаются детали инвестиций, такие как минимальные инвестиционные требования, условия ликвидности, инвестиционная стратегия и рынки, в которые менеджер будет активно инвестировать. ^[10]

Институциональные инвесторы включают фонды хедж-фондов , страховые компании , благотворительные фонды и суверенные фонды благосостояния. К индивидуальным инвесторам относятся лица со сверхвысокими доходами (UHNW) или физические лица с высоким уровнем дохода (HNW).

Портфельные менеджеры и инвестиционные аналитики

Портфельные менеджеры принимают решения об инвестиционной структуре и политике, сопоставляя инвестиции с целями, распределяя активы между отдельными лицами и учреждениями, а также балансируя риск и эффективность. Управление портфелем касается сильных и слабых сторон, возможностей и угроз при выборе долга или акционерного капитала , внутреннего или международного, роста или безопасности, а также других компромиссов, с которыми приходится сталкиваться в попытке максимизировать доход при заданной склонности к риску. ^{[11] [12]}

Инвестиционные идеи портфельным менеджерам представляют внутренние аналитики со стороны покупателей и аналитики со стороны продавцов инвестиционных банков . Их работа – анализировать соответствующую информацию и использовать свое суждение для покупки и продажи ценных бумаг . В течение дня они читают отчеты, разговаривают с менеджерами компаний и отслеживают отраслевые и экономические тенденции в поисках подходящей компании и времени для инвестирования капитала портфеля . ^{[11] [12]}

Команда аналитиков и исследователей в конечном итоге несет ответственность за разработку инвестиционной стратегии, выбор подходящих инвестиций и правильное распределение каждой инвестиции в фонд или механизм управления активами. ^{[11] [12]}

В случае взаимных и биржевых фондов (ETF) существуют две формы управления портфелем: пассивная и активная. Пассивное управление просто отслеживает рыночный индекс, обычно называемый индексированием или индексным инвестированием. Активное управление включает в себя одного менеджера, со-менеджеров или команду менеджеров, которые пытаются превзойти рыночную доходность, активно управляя портфелем фонда посредством инвестиционных решений, основанных на исследованиях и решениях по отдельным активам. Закрытые фонды, как правило, находятся в активном управлении. ^[13]

Инсайдерская торговля

Управляющий портфелем рискует потерять свое прошлое вознаграждение, если он занимается инсайдерской торговлей ; Фактически, юристы юридической фирмы Davis & Gilbert написали в статье в журнале Financial Fraud Law Report за 2014 год , что:

«Основываясь на нынешнем применении судами доктрины недобросовестного слуги штата Нью-Йорк , практически очевидно, что если... менеджеры хедж-фонда совершат противоправные действия... эти... менеджеры будут вынуждены вернуть всю компенсацию, полученную в течение периода произошло нарушение». ^[14]

В деле Morgan Stanley v. Skowron , 989 F. Supp. 2d 356 (SDNY 2013), применяя нью-йоркскую доктрину недобросовестного служащего , суд постановил, что премьер-министр хедж-фонда, занимающийся инсайдерской торговлей в нарушение кодекса поведения своей компании, который также требует от него сообщать о своих неправомерных действиях, должен возместить своему работодателю полную сумму 31 миллион долларов его работодатель выплатил ему в качестве компенсации за период неверности. ^{[15] [16] [17] [18]} Суд назвал инсайдерскую торговлю «грубым злоупотреблением положением премьер-министра». ^[16] Судья также написал: «Помимо того, что Morgan Stanley подверглась правительственным расследованиям и прямым финансовым потерям, поведение Скоурона нанесло ущерб репутации фирмы, ценному корпоративному активу». ^[16]

Системы

ИТ - инфраструктура менеджера по проектам облегчает доставку обновленных цен и рыночной информации, что позволяет размещать торговые заказы, выполнять сделки и определять общую стоимость их портфеля. ИТ-инфраструктура, известная как система управления портфелем (PMS), включает в себя такие компоненты, как система управления заказами , система управления исполнением , оценка портфеля, риски и соответствие требованиям. Фронтальная PMS также будет включать в себя компоненты среднего и бэк-офиса , такие как управление торговлей, инструменты до и после торговли, управление денежными средствами и расчет стоимости чистых активов . ^[19]

Смотрите также

• Очерк финансов § Теория портфеля

Рекомендации

1. Конрой, Роберт М. (2014). Уровень I Института CFA: Корпоративные финансы и управление портфелем . п. 237.
2. Персонал, Инвестопедия (25 ноября 2003 г.). "Управление портфелем ценных бумаг". Инвестопедия . Проверено 20 октября 2018 г.
3. Марковиц, Гарри (1952). «Выбор портфолио». Журнал финансов . 7 (1): 77–91. doi :10.1111/j.1540-6261.1952.tb01525.x. ISSN  0022-1082.
4. Трейнор, Джек Л. (1961). «Рыночная стоимость, время и риск». Электронный журнал ССРН . дои : 10.2139/ssrn.2600356. ISSN  1556-5068. S2CID  153247715.
5. «К теории рыночной стоимости рискованных активов», Трейнор об институциональном инвестировании , Хобокен, Нью-Джерси, США: John Wiley & Sons, Inc., стр. 49–59, 19 сентября 2015 г., doi : 10.1002/9781119196679. глава 6, ISBN 978-1-119-19667-9, получено 21 декабря 2020 г.
6. Шарп, Уильям Ф. (1964). «Цены на капитальные активы: теория рыночного равновесия в условиях риска». Журнал финансов . 19 (3): 425–442. дои : 10.1111/j.1540-6261.1964.tb02865.x . ISSN  0022-1082.
7. Линтнер, Джон (1965). «Оценка рисковых активов и выбор рискованных инвестиций в портфели акций и капитальные бюджеты». Обзор экономики и статистики . 47 (1): 13–37. дои : 10.2307/1924119. ISSN  0034-6535. JSTOR  1924119.
8. Моссин, Январь (1966). «Равновесие на рынке капитальных активов». Эконометрика . 34 (4): 768–783. дои : 10.2307/1910098. ISSN  0012-9682. JSTOR  1910098.
9. «Финансовые концепции: модель ценообразования капитальных активов (CAPM)» . Инвестопедия . 2003-11-30 . Проверено 20 октября 2018 г.
10. Сотрудники, Инвестопедия (30 мая 2010 г.). "Менеджер по инвестициям". Инвестопедия . Проверено 20 октября 2018 г.
11. Инвестиционный анализ и управление портфелем
12. ProShares.com. «ПОРТФЕЛЬНЫЙ МЕНЕДЖЕР, КЭШ». ПроАкции . Проверено 26 февраля 2021 г.
13. «Активный против пассивного: аргументы за и против индексных фондов | ETF.com» . www.etf.com . Проверено 20 октября 2018 г.
14. «Архивная копия» (PDF) . Архивировано из оригинала (PDF) 14 июля 2021 г. Проверено 7 августа 2019 г.{{cite web}}: CS1 maint: архивная копия в заголовке ( ссылка )
15. Глинн, Тимоти П.; Арноу-Ричман, Рэйчел С.; Салливан, Чарльз А. (2019). Трудовое право: частный заказ и его ограничения. Уолтерс Клювер Право и бизнес. ISBN 9781543801064– через Google Книги.
16. Джерин Мэтью (20 декабря 2013 г.). «Экс-менеджеру фонда Morgan Stanley «Неверному» приказано выплатить бывшему работодателю 31 миллион долларов» . Интернэшнл Бизнес Таймс, Великобритания .
17. Хеннинг, Питер Дж. (23 декабря 2013 г.). «Огромная цена быть« неверным слугой »». DealBook. Газета "Нью-Йорк Таймс .
18. «Morgan Stanley требует 10,2 миллиона долларов от осужденного бывшего трейдера» . Время по Гринвичу . 15 января 2013 г.
19. «Системы управления портфелем (PMS) - Справочник Vendormatch» . Селент . 24 августа 2023 г. . Проверено 24 августа 2023 г.