Публичная компания [а] — это компания , собственность которой организована посредством акций , предназначенных для свободной торговли на фондовой бирже или на внебиржевых рынках. Публичная (публично торгуемая) компания может быть зарегистрирована на фондовой бирже ( листинговая компания ), что облегчает торговлю акциями, или нет ( некотируемая публичная компания ). В некоторых юрисдикциях публичные компании определенного размера должны быть зарегистрированы на бирже. В большинстве случаев публичные компании являются частными предприятиями в частном секторе, а «публичность» подчеркивает их отчетность и торговлю на публичных рынках.
Публичные компании создаются в рамках правовой системы отдельных штатов и, следовательно, имеют ассоциации и официальные обозначения, которые различны и различны в государстве, в котором они находятся. В Соединенных Штатах , например, публичная компания обычно представляет собой тип корпорации (хотя корпорация не обязательно должна быть публичной компанией), в Соединенном Королевстве это обычно публичная компания с ограниченной ответственностью (plc), во Франции — « анонимное общество ». (SA), а в Германии Aktiengesellschaft (AG). Хотя общая идея публичной компании может быть схожей, различия значимы и лежат в основе споров международного права в отношении промышленности и торговли.
Обычно ценные бумаги публичной компании принадлежат многим инвесторам, тогда как акции частной компании принадлежат относительно небольшому числу акционеров. Компания со многими акционерами не обязательно является публичной компанией. И наоборот, публичная компания обычно (но не обязательно) имеет много акционеров. В Соединенных Штатах в некоторых случаях компании с числом акционеров более 500 могут быть обязаны предоставлять отчетность в соответствии с Законом о биржах ценных бумаг 1934 года ; компании, отчитывающиеся в соответствии с Законом 1934 года, обычно считаются публичными компаниями. [ нужна цитата ]
Публичные компании обладают некоторыми преимуществами перед частными предприятиями.
Многие фондовые биржи требуют, чтобы публичные компании регулярно проверяли свои счета внешними аудиторами, а затем публиковали отчеты своим акционерам. Помимо стоимости, это может сделать полезную информацию доступной для конкурентов. Закон также требует различных других годовых и квартальных отчетов. В США Закон Сарбейнса-Оксли налагает дополнительные требования. Требование к проверенным бухгалтерским книгам не предъявляется биржей, известной как OTC Pink. [3] [4] Акции могут злонамеренно принадлежать внешним акционерам, а первоначальные учредители или владельцы могут потерять преимущества и контроль. Проблема принципала и агента , или проблема агента, является ключевой слабостью публичных компаний. Разделение собственности и контроля компании особенно распространено в таких странах, как Великобритания и США. [5] [6]
В Соединенных Штатах Комиссия по ценным бумагам и биржам требует, чтобы фирмы, акции которых торгуются публично, ежегодно отчитывались о своих основных акционерах . [7] В отчетах указаны все институциональные акционеры (в первую очередь фирмы, владеющие акциями других компаний), все должностные лица компаний, владеющие акциями своей фирмы, а также любое физическое лицо или учреждение, владеющее более чем 5% акций фирмы. [7]
В течение многих лет вновь созданные компании находились в частной собственности, но проводили первичное публичное размещение акций , чтобы стать публично торгуемыми компаниями или быть приобретенными другой компанией, если они становились крупнее и прибыльнее или имели многообещающие перспективы. Реже некоторые компании, такие как инвестиционно-банковская фирма Goldman Sachs и поставщик логистических услуг United Parcel Service (UPS), предпочитали оставаться частной собственностью в течение длительного периода времени после превращения в прибыльную компанию.
Однако с 1997 по 2012 год количество корпораций, акции которых публично обращаются на американских фондовых биржах, сократилось на 45%. [8] По мнению одного наблюдателя ( Джеральд Ф. Дэвис ), «государственные корпорации стали менее концентрированными, менее интегрированными, менее взаимосвязанными наверху, менее продолжительными, менее прибыльными для средних инвесторов и менее распространенными с начала 21-го века». ". [9] Дэвис утверждает, что технологические изменения, такие как снижение цен и увеличение мощности, качества и гибкости компьютеров с числовым программным управлением и новых цифровых инструментов, таких как 3D-печать, приведут к меньшей и более локальной организации производства. [9]
In corporate privatization, more often called "going private", a group of private investors or another company that is privately held can buy out the shareholders of a public company, taking the company off the public markets. This is typically done through a leveraged buyout and occurs when the buyers believe the securities have been undervalued by investors. In some cases, public companies that are in severe financial distress may also approach a private company or companies to take over ownership and management of the company. One way of doing this would be to make a rights issue designed to enable the new investor to acquire a supermajority. With a super-majority, the company could then be relisted, i.e. privatized.[citation needed]
Alternatively, a publicly traded company may be purchased by one or more other publicly traded companies, with the target company becoming either a subsidiary or joint venture of the purchaser(s), or ceasing to exist as a separate entity, its former shareholders receiving compensation in the form of either cash, shares in the purchasing company or a combination of both. When the compensation is primarily shares then the deal is often considered a merger. Subsidiaries and joint ventures can also be created de novo—this often happens in the financial sector. Subsidiaries and joint ventures of publicly traded companies are not generally considered to be privately held companies (even though they themselves are not publicly traded) and are generally subject to the same reporting requirements as publicly traded companies. Finally, shares in subsidiaries and joint ventures can be (re)-offered to the public at any time—firms that are sold in this manner are called spin-outs.[citation needed]
Most industrialized jurisdictions have enacted laws and regulations that detail the steps that prospective owners (public or private) must undertake if they wish to take over a publicly traded corporation. This often entails the would-be buyer(s) making a formal offer for each share of the company to shareholders.[citation needed]
The shares of a publicly traded company are often traded on a stock exchange. The value or "size" of a company is called its market capitalization, a term which is often shortened to "market cap". This is calculated as the number of shares outstanding (as opposed to authorized but not necessarily issued) times the price per share. For example, a company with two million shares outstanding and a price per share of US$40 has a market capitalization of US$80 million. However, a company's market capitalization should not be confused with the fair market value of the company as a whole since the price per share are influenced by other factors such as the volume of shares traded. Low trading volume can cause artificially low prices for securities, due to investors being apprehensive of investing in a company they perceive as possibly lacking liquidity.[citation needed]
For example, if all shareholders were to simultaneously try to sell their shares in the open market, this would immediately create downward pressure on the price for which the share is traded unless there were an equal number of buyers willing to purchase the security at the price the sellers demand. So, sellers would have to either reduce their price or choose not to sell. Thus, the number of trades in a given period of time, commonly referred to as the "volume" is important when determining how well a company's market capitalization reflects true fair market value of the company as a whole. The higher the volume, the more the fair market value of the company is likely to be reflected by its market capitalization.[citation needed]
Another example of the impact of volume on the accuracy of market capitalization is when a company has little or no trading activity and the market price is simply the price at which the most recent trade took place, which could be days or weeks ago. This occurs when there are no buyers willing to purchase the securities at the price being offered by the sellers and there are no sellers willing to sell at the price the buyers are willing to pay. While this is rare when the company is traded on a major stock exchange, it is not uncommon when shares are traded over-the-counter (OTC). Since individual buyers and sellers need to incorporate news about the company into their purchasing decisions, a security with an imbalance of buyers or sellers may not feel the full effect of recent news.[citation needed]
