Углеродный пузырь — это гипотетический пузырь в оценке компаний, зависящих от производства энергии на основе ископаемого топлива , возникающий в результате будущего снижения стоимости запасов ископаемого топлива , поскольку они становятся непригодными для удовлетворения углеродных бюджетов и признания негативных внешних эффектов углеродного топлива. которые еще не учтены при оценке компании на фондовом рынке . [1] [2]
Хотя большинство кампаний по сокращению инвестиций, производства и использования ископаемого топлива было основано на этических соображениях, [3] финансовые аналитики , экономисты и финансовые учреждения все чаще высказывались в пользу таких действий по финансовым причинам. [4] [5] [6] [7] Таким образом, правильное ценообразование на ископаемое топливо на основе теории углеродного пузыря будет означать, что возобновляемые источники энергии будут значительно более привлекательными для инвестиций и, следовательно, ускорят переход к устойчивой энергетике . [8]
Многие инвесторы по всему миру привлекают капитал для разведки ископаемого топлива . Однако, поскольку текущие запасы уже превышают бюджет углерода, эти новые запасы вряд ли будут эксплуатироваться, а это означает, что стоимость этих инвестиций серьезно снизится. [9] [10] Тем не менее, инвесторы в настоящее время поощряются квартальными циклами результатов и действующими стандартами бухгалтерского учета игнорировать эти долгосрочные проблемы в пользу более высоких краткосрочных прибылей. [9] Самой большой проблемой для правительств и инвесторов является восстановление баланса стоимости этих инвестиций с минимальным ущербом для экономики или рынка. [9] По оценкам Kepler Cheuvreux, потеря стоимости компаний, работающих на ископаемом топливе из-за воздействия растущей отрасли возобновляемых источников энергии, составит 28 триллионов долларов США в течение следующих двух десятилетий. [11] [12] Более поздний анализ, проведенный Citi , оценивает эту цифру в 100 триллионов долларов. [13] [14]
Термин «углеродный пузырь» возник в начале 21 века в результате растущего осознания влияния сжигания ископаемого топлива на глобальные температуры. «Углерод» относится к углеводородам, содержащимся в ископаемом топливе, а «пузырь» относится к экономическим пузырям , ситуациям, когда цены на активы намного выше, чем их внутренняя стоимость . Этот термин был придуман инициативой Carbon Tracker Initiative , которая опубликовала ключевые отчеты в июле 2011 и апреле 2013 года. [15] [16] и получил дальнейшую популяризацию в журнале New Scientist в октябре 2011 года. [17] Широко распространенная статья Билла МакКиббена . был опубликован в журнале Rolling Stone в июле 2012 года, доведя идею до сведения популярной аудитории. [18] Позже, в 2013 году, за этим последовал отчет аналитического центра «Демос» . [19]
Углеродные бюджеты — это верхние пределы количества выбросов углекислого газа , которые могут быть выброшены без повышения глобальной средней температуры выше определенной точки. В 2011 году Инициатива Carbon Tracker подсчитала, что к этому моменту мир сможет сжечь только 20% своих запасов углеродного топлива, если он захочет удержать повышение температуры ниже 2°C, согласованное членами РКИК ООН . [20] Это означало, что оставшиеся 80% не могли быть сожжены, и поэтому то, что правительства и инвесторы считали активами с низким уровнем риска , на самом деле с большой вероятностью могло стать бесполезными активами . [20] Это может иметь серьезные экономические последствия, поскольку Лондонская фондовая биржа , Фондовая биржа Сан-Паулу и Московская биржа (среди прочих) по оценкам, 20-30% своей рыночной капитализации связаны с ископаемым топливом. [20] В случае с Лондоном, например, запасы ископаемого топлива, перечисленные на бирже, в десять раз превышали его углеродный бюджет с 2011 по 2050 год . , это поставит под угрозу силу британской экономики. [20] Это связано с тем, что жизнеспособность этих предприятий зависит от их способности добывать и продавать углерод, а не от прошлых операций, генерирующих выбросы. [20]
Новый анализ показал, что глобальные выбросы из запасов ископаемого топлива превысят углеродный баланс более чем в семь раз. [10] Кроме того, компании продолжают собирать больше резервов, а также исследовать недоказанные запасы , а это означает, что на рынках капитала скрыто еще большее количество резервов, что еще больше увеличивает размер углеродного пузыря. [20]
В настоящее время сокращение резервов компании воспринимается инвесторами негативно, даже если это правильно в долгосрочных интересах компании. Например, когда Shell сократила свои резервы на 20% в январе 2004 года, цена ее акций упала на 10% за неделю. [20]
Автор Билл МакКиббен подсчитал, что для поддержания человеческой жизни в мире необходимо, чтобы в земле оставались запасы ископаемого топлива на сумму до 20 триллионов долларов США. [21] В 2021 году анализ показал, что 90% запасов угля и 60% запасов нефти и газа не могут быть извлечены, если бы существовала хотя бы 50%-ная вероятность удержать глобальное потепление ниже 1,5°C. [22] В докладе Стерна за 2006 год говорится, что выгоды от решительных и своевременных действий по сокращению использования нефти, угля и газа значительно перевешивают затраты. Поставщики ископаемого топлива, строительная индустрия и практика землепользования игнорируют ответственность за внешние издержки и игнорируют принцип «загрязнитель платит» , согласно которому затраты на изменение климата будут оплачиваться историческими загрязнителями климата. [23]
В 2015 году Марк Карни , управляющий Банка Англии, в своей лекции для Lloyd's в Лондоне предупредил, что ограничение глобального потепления 2°C, по-видимому, потребует, чтобы «подавляющее большинство» запасов ископаемого топлива было « неликвидными активами ». или «буквально негорючие без дорогостоящей технологии улавливания углерода», что приводит к «потенциально огромным» рискам для инвесторов в этом секторе. [7] [24]
Запланированный и упорядоченный переход от зависимости от ископаемого топлива может предотвратить разрушительный «лопание углеродного пузыря». Ряд событий поддерживает такой переход.
Подробное академическое исследование последствий для производителей различных видов углеводородного топлива в начале 2015 года пришло к выводу, что треть мировых запасов нефти, половина запасов газа и более 80% текущих запасов угля должны оставаться под землей с 2010 по 2050 год, чтобы удовлетворить потребности цель – повышение средней глобальной температуры не более чем на 2 °C . Следовательно, продолжение разведки или разработки запасов не будет соответствовать потребностям. Чтобы достичь цели в 2 °C, потребуются решительные меры по подавлению спроса, такие как значительный налог на выбросы углерода , оставляющий более низкую цену для производителей с меньшего рынка. Воздействие на производителей будет сильно различаться в зависимости от себестоимости продукции в регионах их деятельности. Например, воздействие в Канаде будет намного сильнее, чем в Соединенных Штатах. Добыча битуминозных песков открытым способом в Канаде вскоре упадет до незначительного уровня после 2020 года во всех рассматриваемых сценариях, поскольку она значительно менее экономична, чем другие методы добычи. [25] [26] [27] [28] [29]
В середине 2015 года Центр науки и политики Кембриджского университета опубликовал отчет с оценкой рисков изменения климата, чтобы оценить объем ресурсов, которые следует выделить на их устранение. В докладе отмечается, что «стандартные экономические оценки глобальных издержек изменения климата чрезвычайно чувствительны как к научным предположениям, так и к суждениям о ценности человеческой жизни. Они также, вероятно, будут систематически смещены в сторону недооценки риска, поскольку они склонны упускать из виду широкий спектр последствий, которые трудно измерить количественно». [30]
К 2013 году в финансовой отрасли возникла значительная осведомленность о рисках, связанных с воздействием компаний, занимающихся добычей ископаемого топлива. [31] В начале 2014 года группа FTSE , BlackRock и Совет по защите природных ресурсов совместно создали серию индексов фондового рынка , которая исключает компании, связанные с разведкой, владением или добычей запасов ископаемого топлива на основе углерода. Эти индексы призваны облегчить инвесторам отвлечение своих инвестиций от таких компаний. [32] [33] Было предложено, чтобы компании по закону отчитывались о своих выбросах парниковых газов и оценивали риск, который это может представлять для их будущих финансовых показателей. По мнению Кристианы Фигерес , члена РКИК ООН, компании обязаны перед акционерами перейти к низкоуглеродной экономике из-за последствий углеродного пузыря. [5]
The ongoing fossil fuel divestment campaign in universities, churches[34][35] and pension funds[36] contributes to divestiture from fossil fuel companies.[37][38][39] By late 2015, this divestiture was reported to reach $2.6 trillion,[40][41] by September 2019, total divestment commitments had grown to an approximate value of $11.48 trillion.[42]
In September 2019, when the University of California announced, it will divest its $83 billion in endowment and pension funds from the fossil fuel industry, UC officials said, they made it for financial reasons: "We believe hanging on to fossil fuel assets is a financial risk."[43][44]
Jeff Rubin suggested Canada should invest into hydraulic energy and agriculture rather than its oil sands as a way to avoid the effects of the bubble.[45]
The price of renewable energy is continually dropping.[46][47] As of 2014 new wind power is cheaper than new coal and gas power in Australia,[33] China[48] and the United States.[49] Also the electricity produced from a photovoltaic roof system is cheaper than the electricity from the grid in many countries and places in the world.[50]
Fossil fuels are known for their huge negative externalities or hidden costs.[51] Tackling this market failure will make alternative energies more competitive and will reduce the consumption of fossil fuels.[52]
According to the International Monetary Fund, governments around the world gave $523 billion direct subsidies for fossil fuels in 2011.[53] If a carbon tax of $25 per ton of CO2 is included the subsidies total $1.9 trillion only for 2011.[54] Removing fossil fuels subsidies will further reduce their consumption and make the alternative energies even more competitive.
As the penetration of the renewable energy increases so will the wealth of the renewable energy corporations. This and the increasing number of employees in the renewable energy sector will inevitably transform into political lobbying against fossil fuels.[55]
Урбанизация в сочетании с растущей доступностью удобного, безопасного и эффективного общественного транспорта , экологически чистыми зданиями и эффективным распределением энергии, а также продлением срока службы/использования/повторного использования продуктов, увеличением местной переработки и самообеспеченностью сырья приводит к снижению потребления энергии. И наоборот, свободный доступ к путешествиям и роскоши, большему количеству батарей (потери при хранении и преобразовании энергии) и распространению недорогих светодиодных технологий, например, для рекламных и декоративных целей, могут свести на нет часть потенциальной экономии энергии. Переход на возобновляемые источники энергии и транспорт, основанный на электроэнергии, снизит спрос на ископаемое топливо, особенно на нефть. [46] [56] Сочетание фотогальваники на крыше с бывшими в употреблении батареями для электромобилей еще больше снизит зависимость от ископаемого топлива, поскольку они обеспечат необходимое сетевое хранилище на время, когда прерывистые возобновляемые источники энергии не производят электроэнергию. [57]
Инновации в области информационных технологий, миниатюризации, светодиодов, виртуальной реальности, 3D-печати, новых материалов и биотехнологий позволяют сократить потребление энергии в сферах жизнеобеспечения человека и путешествий, а также в создании и распространении физических продуктов. Они также открывают новые возможности для экономического роста и технологического лидерства и, таким образом, особенно важны для устойчивого создания богатства в наиболее развитых странах, являющихся чистыми импортерами энергии. Можно ожидать, что потребление энергии снизится, поскольку сектор услуг экономики продолжает расти, в то время как тяжелая промышленность, строительство, обрабатывающая промышленность и сельское хозяйство сокращаются. Увеличение инвестиций в энергоэффективность может привести к меньшему потреблению энергии [58], даже когда экономика растет. [59] Без роста потребления энергии цены на ископаемое топливо снизятся, и большинство мегаэнергетических проектов могут оказаться неэкономичными.
Сжимающееся и стареющее, и без того материально благополучное, удовлетворенное и индивидуалистическое общество может быть менее мотивировано к дополнительным, энергозатратным материальным благам и новому строительству. [ оригинальное исследование? ] С другой стороны, увеличение продолжительности жизни и увеличение времени отдыха и путешествий приведет к увеличению общего потребления энергии в течение жизни человека. [ оригинальное исследование? ] Согласно исследованию Образовательного фонда США PIRG, опубликованному в конце 2014 года: «За последнее десятилетие – после более чем 60 лет устойчивого роста – количество миль, проезжаемых среднестатистическим американцем, сократилось. Самые большие изменения произошли с молодыми американцами: меньше ездить; больше пользоваться общественным транспортом, ездить на велосипеде и ходить пешком; и искать места для жизни в городах и пешеходных сообществах, где вождение — это вариант, а не необходимость». [60] Данные Управления энергетической информации США показывают, что потребление угля и нефтяных жидкостей в США достигло пика в 2005 году, а в конце 2014 года упало на 21% и 13% соответственно. Потребление природного газа продолжало расти, в результате чего уровень общего потребления ископаемого топлива в энергетических единицах упал всего на 6% по сравнению с пиком 2007 года и остановился на плато. С другой стороны, мировое потребление нефти неуклонно росло в общей сложности на 32% с 1995 по 2014 год. [61]