В корпоративных финансах рекапитализация с использованием заемных средств представляет собой изменение структуры капитала компании , обычно заменяющее долг собственным капиталом .
Такая рекапитализация осуществляется посредством выпуска облигаций для привлечения денег и использования полученных средств для покупки акций компании или выплаты дивидендов. Такой маневр называется выкупом с использованием заемных средств , когда он инициирован внешней стороной, или рекапитализацией с использованием заемных средств, когда инициируется самой компанией по внутренним причинам. Эти типы рекапитализации могут представлять собой незначительные изменения в структуре капитала компании или могут представлять собой крупные изменения, включающие также изменение структуры власти.
Рекапитализация с использованием заемных средств используется частными компаниями в качестве средства рефинансирования, как правило, для предоставления акционерам денежных средств, не требуя при этом полной продажи компании. Долг (в форме облигаций) имеет некоторые преимущества перед акционерным капиталом как способ привлечения денег, поскольку он может иметь налоговые льготы и обеспечивать соблюдение денежной дисциплины. Сокращение собственного капитала также делает фирму менее уязвимой для враждебного поглощения .
Открытые компании могут использовать рекапитализацию с использованием заемных средств для увеличения прибыли на акцию . Теория замещения структуры капитала показывает, что это работает только для публичных компаний, доходность которых меньше, чем процентная ставка по корпоративным облигациям после уплаты налогов, и которые работают на рынках, допускающих выкуп акций.
Однако есть и недостатки. Эта форма рекапитализации может привести к тому, что компания сосредоточится на краткосрочных проектах, которые генерируют денежные средства (для погашения долга и выплаты процентов), что, в свою очередь, приводит к тому, что компания теряет свою стратегическую направленность. [1] Кроме того, если фирма не может произвести выплаты по долгу, выполнить условия кредита или пролонгировать свой долг, она попадает в финансовое затруднение , которое часто приводит к банкротству . Таким образом, дополнительное долговое бремя рекапитализации с использованием заемных средств делает фирму более уязвимой к неожиданным бизнес-проблемам, включая рецессии и финансовые кризисы .
Даунс, Джон (2003). Словарь финансовых и инвестиционных терминов . Бэрронс. ISBN 0-7641-2209-6.