Реструктуризация — это термин корпоративного управления , обозначающий реорганизацию юридических, имущественных, операционных или других структур компании с целью сделать ее более прибыльной или лучше организованной для ее нынешних нужд. Другие причины реструктуризации включают смену собственника или структуры собственности, разделение или реакцию на кризис или серьезные изменения в бизнесе, такие как банкротство , репозиционирование или выкуп . Реструктуризацию можно также охарактеризовать как корпоративную реструктуризацию, реструктуризацию долга и финансовую реструктуризацию.
Руководители, участвующие в реструктуризации, часто нанимают финансовых и юридических консультантов для помощи в деталях сделки и ведении переговоров. Это также может сделать новый генеральный директор , нанятый специально для принятия трудных и спорных решений, необходимых для спасения или репозиционирования компании. Обычно это предполагает финансирование долга, продажу частей компании инвесторам, а также реорганизацию или сокращение операций.
Основная природа реструктуризации – это игра с нулевой суммой . Стратегическая реструктуризация снижает финансовые потери, одновременно снижая напряженность между кредиторами и акционерами , чтобы способствовать скорейшему разрешению проблемной ситуации.
Реструктуризация корпоративного долга – это реорганизация непогашенных обязательств компаний. Обычно этот механизм используют компании, которые сталкиваются с трудностями при погашении своих долгов. В процессе реструктуризации кредитные обязательства распределяются на более длительный период с меньшими выплатами. Это может позволить компании лучше выполнять свои долговые обязательства. Кроме того, в рамках этого процесса некоторые кредиторы могут согласиться обменять долг на некоторую часть собственного капитала. Такая своевременная и прозрачная работа с компаниями может иметь большое значение для обеспечения их жизнеспособности, которой иногда угрожают внутренние и внешние факторы. Процесс реструктуризации пытается решить трудности, с которыми сталкивается корпоративная организация, и позволить ей снова стать жизнеспособной.
Шаги:
При корпоративной реструктуризации оценки используются в качестве инструмента переговоров и в большей степени, чем сторонние проверки, предназначенные для предотвращения судебных разбирательств. Это различие между переговорами и процессом является различием между финансовой реструктуризацией и корпоративными финансами . [1]
С точки зрения требований по трансфертному ценообразованию , реструктуризация может повлечь за собой необходимость уплаты так называемой платы за выход (exit charge). [2]
См. Оценка (финансы) § Оценка пострадавшей компании для обсуждения принятых подходов.
Исторически европейские банки занимались кредитованием неинвестиционного уровня и структурами капитала , которые были довольно простыми. Реструктуризация, получившая в Великобритании название «Лондонский подход», была направлена на предотвращение списания долгов, а не на обеспечение проблемных компаний балансом соответствующего размера. Этот подход стал непрактичным в 1990-х годах, когда частный капитал увеличил спрос на структуры капитала с высокой долей заемных средств, что создало рынок высокодоходных и мезонинных долгов . Увеличение объема проблемной задолженности привлекло хедж-фонды , а кредитные деривативы углубили рынок – тенденции, находящиеся вне контроля как регулятора, так и ведущих коммерческих банков.
Компания, которая была эффективно реструктурирована, теоретически станет более компактной, более эффективной, лучше организованной и лучше сфокусированной на своем основном бизнесе с пересмотренным стратегическим и финансовым планом. Если реструктурированная компания была приобретена с использованием заемных средств, материнская компания, скорее всего, перепродаст ее с прибылью, если реструктуризация окажется успешной. [3]