В январе 1980 года в США начался спад, а через шесть месяцев, в июле 1980 года, начался рост. [1] Хотя восстановление продолжалось, уровень безработицы оставался неизменным вплоть до начала второй рецессии в июле 1981 года. [2] Спад закончился 16 месяцев спустя, в ноябре 1982 года. [1] Экономика вступила в период сильного восстановления и пережила длительный подъем вплоть до 1990 года. [3]
Основными причинами рецессии 1980 года стали сдерживающая денежно-кредитная политика , проводимая Федеральной резервной системой для борьбы с двузначной инфляцией и остаточными эффектами энергетического кризиса . [4] Производство и строительство не смогли восстановиться до того, как в 1981 году Федеральная резервная система приняла более агрессивную политику снижения инфляции, что привело ко второму спаду. [2] [4] Из-за их близости и совокупного эффекта их обычно называют рецессией начала 1980-х годов, примером W-образной или « двойной » рецессии; она остается самым последним примером такой рецессии в Соединенных Штатах. [5]
Рецессия ознаменовала переход от традиционной кейнсианской экономики к принятию неолиберальной экономической политики. Это изменение было достигнуто в первую очередь за счет налоговой реформы и более жесткой денежно-кредитной политики со стороны Федерального резерва, с последующим сильным восстановлением и длительным стабильным периодом роста, что увеличило популярность обеих концепций в политических и академических кругах.
Начиная с 1978 года инфляция начала усиливаться, достигнув двузначных цифр в 1979 году. Индекс потребительских цен значительно вырос в период с 1978 по 1980 год. Этот рост был в значительной степени обусловлен скачками цен на нефть в 1979 и 1980 годах, хотя базовый индекс потребительских цен, который исключает энергоносители и продукты питания, также показал значительный рост. [6] Производительность, реальный валовой национальный продукт и личные доходы оставались практически неизменными в течение этого периода, в то время как инфляция продолжала расти, явление, известное как стагфляция . [4]
Для борьбы с растущей инфляцией недавно назначенный председатель Федеральной резервной системы Пол Волкер решил повысить ставку по федеральным фондам . После заседания Федерального комитета по открытым рынкам 6 октября 1979 года ставка по федеральным фондам постепенно увеличивалась с 11,5% до пикового значения в 17,6% в апреле 1980 года. [6] Это вызвало экономическую рецессию, начавшуюся в январе 1980 года, и в марте 1980 года президент Джимми Картер разработал свой собственный план кредитного контроля и бюджетных сокращений для борьбы с инфляцией. [7] Для того чтобы соответствовать этим новым приоритетам, ставка по федеральным фондам была значительно снижена с апрельского пика. [6]
Рецессия началась в январе 1980 года. [1] В результате повышения ставки по федеральным фондам стало сложнее получать кредиты на покупку автомобилей и жилья. Это вызвало серьезные сокращения в производстве и жилищном секторе, которые зависели от доступности потребительского кредита. [7] Большинство рабочих мест, потерянных во время рецессии, были сосредоточены в отраслях, производящих товары , в то время как сектор услуг остался в основном нетронутым.
В ходе рецессии обрабатывающая промышленность потеряла 1,1 миллиона рабочих мест, а общая потеря рабочих мест в результате рецессии составила 1,3 миллиона рабочих мест, что составило 1,2% от числа занятых. [3] Автомобильная промышленность, которая и без того находилась в плачевном состоянии из-за слабых продаж в 1979 году, потеряла 310 000 рабочих мест, что составило 33% этого сектора. Строительство сократилось на аналогичные 300 000. Безработица достигла пика рецессии в 7,8% в июне 1980 года, однако она почти не изменилась к концу года, составив в среднем 7,5% в течение первого квартала 1981 года. [8]
Официальным окончанием рецессии был объявлен июль 1980 года. [1] Поскольку процентные ставки снизились в мае, заработные платы стали положительными. Безработица среди работников автомобильной промышленности выросла с минимума в 4,8% в 1979 году до рекордного максимума в 24,7%, а затем упала до 17,4% к концу года. Безработица в строительстве выросла до 16,3% и также снизилась к концу года. [8]
В течение последнего квартала 1980 года возникли сомнения в том, что экономика восстанавливается, и вместо этого наблюдалась временная передышка. [8] Эти опасения подпитывались плохими показателями продаж жилья и автомобилей в последние месяцы 1980 года, а также второй волной роста процентных ставок и стагнацией уровня безработицы. [8]
В начале 1981 года Федеральная резервная система сообщила, что в 1981 году экономический рост будет незначительным или его не будет вообще, поскольку процентные ставки продолжат расти в попытке снизить инфляцию. [9] [10]
После неудачи в наращивании оборотов во время слабого и кратковременного восстановления после спада 1980 года, слабость в обрабатывающей промышленности и жилищном секторе, вызванная ростом процентных ставок, начала оказывать расширенное влияние на смежные секторы, начиная с середины 1981 года. [2] Потери рабочих мест возобновились, на этот раз распространившись почти на все секторы занятости до конца 1982 года. Сильнее всего пострадали секторы производства товаров: 90% всех потерь рабочих мест в 1982 году пришлось на обрабатывающую промышленность, несмотря на то, что этот сектор составлял всего 30% от общей занятости вне сельского хозяйства. Машиностроительная промышленность потеряла 400 000 рабочих мест. Производство транспортного оборудования сократилось на 180 000 рабочих мест. Увольнения в производстве электротехники и электроники превысили 100 000. Горнодобывающий сектор потерял 150 000 рабочих мест, вероятно, в результате высоких цен на сырьевые товары и падения спроса из-за рецессии. В период с июля 1981 года по декабрь 1982 года в строительстве было сокращено в общей сложности 385 000 рабочих мест. Производство товаров краткосрочного пользования (например, текстиль, резина, одежда, пластмассы, табак, продукты питания и т. д.), уже находившееся под давлением с середины 1970-х годов, сократило около 365 000 рабочих мест. [11]
Уровень безработицы среди работников автомобильной промышленности вырос с 3,8% в начале 1978 года до 24% к концу 1982 года; безработица среди рабочих строительной отрасли достигла пика в 22% в то же время. [11]
Сектор услуг, хотя и не пострадал так сильно, как производство, потерял 400 000 рабочих мест во время рецессии, с резким спадом в транспорте, коммунальных услугах, государственных и местных органах власти, оптовой и розничной торговле. Однако сектор финансов, страхования и недвижимости получил 35 000 рабочих мест за время рецессии. [11]
Большие потери в производстве и строительстве, в отличие от более незначительных потерь в сфере услуг, также по-разному повлияли на уровень безработицы среди мужчин и женщин. В то время как рост безработицы среди обоих полов был примерно одинаковым во время рецессии 1973-1975 годов, уровень безработицы среди мужчин увеличился на 4,5 процентных пункта во время рецессии 1981-1982 годов, в то время как женщины пострадали от сравнительно более умеренного увеличения безработицы на 2,5 процентных пункта. Между осенью 1981 года и концом 1982 года почти 70% роста безработицы пришлось на безработицу среди мужчин. [11]
Безработица изменилась очень мало в период между концом рецессии 1980 года и началом второй в июле 1981 года, ни разу не опускаясь ниже 7,2%. [2] Безработица выросла до двузначных цифр впервые с 1941 года в сентябре 1982 года и достигла послевоенного максимума в 10,8% к концу года. [11] Общий рост безработицы составил 3,6%, что было меньше, чем рост рецессии 1973–75 годов на 3,8%, но все же выше среднего показателя в 2,9%. Поскольку рецессия началась с уже повышенного уровня безработицы, рост легко поднял его выше, чем любой другой послевоенный спад. [11] В целом, рецессия привела к потере 2,9 млн рабочих мест, что представляет собой 3,0%-ное падение занятости по заработной плате, самое большое процентное падение со времен рецессии 1957–1958 годов . [3] Число неполностью занятых работников (тех, кто работает неполный рабочий день, но хочет работать полный рабочий день) достигло самого высокого показателя, когда-либо зарегистрированного на тот момент с момента начала сбора данных в 1955 году. [11]
Безработица была особенно серьезной среди подростков и расовых меньшинств: уровень безработицы среди чернокожих американцев достиг пика в 20% в декабре 1982 года, по сравнению с 15% для латиноамериканцев и 9,3% для белых американцев. Безработица среди подростков достигла 24% и была особенно серьезной среди чернокожих подростков: большую часть 1982 года безработица среди чернокожих подростков оставалась на уровне примерно 50%.
Рональд Рейган , вступивший в должность в январе 1981 года, выдвинул свой собственный экономический план. В августе 1981 года президент подписал Закон о налоге на восстановление экономики 1981 года , трехлетний план сокращения налогов. [12] По мере углубления рецессии в 1982 году рейтинг одобрения Рейгана также упал. В результате во время промежуточных выборов 1982 года достижения республиканцев в Палате представителей , достигнутые во время выборов 1980 года, были сведены на нет. [13] Однако контроль над Сенатом сохранили республиканцы.
В июле 1983 года было объявлено, что официальным окончанием рецессии станет ноябрь 1982 года, а низшая точка занятости придется на декабрь. На момент объявления объемы производства и продаж уже достигли или превысили уровни, достигнутые до начала рецессии. [14] К декабрю 1983 года число занятых в несельскохозяйственном секторе выросло на 2,9 миллиона, а уровень безработицы снизился на 2,5%. [15] Автомобильная промышленность понесла убытки в размере 187 миллионов долларов в третьем квартале 1982 года, что обернулось прибылью в размере 1,2 миллиарда долларов за тот же период в 1983 году. [16] Чтобы предотвратить новый всплеск инфляции, процентные ставки и ставки по ипотечным кредитам оставались ненормально высокими в течение всего 1983 года, задерживая восстановление в строительстве и жилищном секторе. [16]
Сравнительный анализ первых шести кварталов послевоенного экономического восстановления, опубликованный в выпуске Monthly Labor Review за август 1984 года , показал, что восстановление 1983–1984 годов было сильнее, чем любое послевоенное восстановление со времени рецессии 1953 года . [17] Когда третий год восстановления подходил к концу в 1985 году, занятость по заработной плате выросла на 10 миллионов с момента окончания рецессии. [18] Рост продолжался до июля 1990 года, создав то, что на тот момент было самым продолжительным экономическим ростом мирного времени в истории США. [3]
Хотя экономика восстановилась в 1983 году, остаточные эффекты высокой инфляции и высоких процентных ставок оказали глубокое влияние на сберегательно-кредитную отрасль. Сберегательно-кредитные ассоциации были ограничены потолками процентных ставок. В результате роста процентных ставок многие сберегательно-кредитные учреждения столкнулись с частыми изъятиями со счетов, поскольку вкладчики переводили свои деньги на более доходные счета, предлагаемые коммерческими банками . Сберегательно-кредитная отрасль, которая и без того испытывала трудности, понесла большие убытки в 1981 и 1982 годах. [19]
Высокие ставки по ипотеке подорвали стоимость ипотечных кредитов, основного актива сберегательных и кредитных ассоциаций. Эти кредиты с фиксированной ставкой были проданы с убытком, чтобы сбалансировать изъятия. Это несоответствие активов и обязательств было определено как основная причина кризиса сбережений и кредитов . [20]
Хотя макроэкономика США восстановилась в период экономического роста 1983-1990 годов, рецессия начала 1980-х годов бросила длинную тень на многие части Соединенных Штатов, особенно те, которые зависели от тяжелой промышленности. Например, сильно индустриализированный округ Лейк, штат Индиана (где находятся крупные промышленные города, такие как Гэри, Ист-Чикаго и Хаммонд), не восстанавливал уровень занятости 1980 года до 1996 года. И по состоянию на 2010 год скорректированный с учетом инфляции объем производства округа упорно оставался на 15-20% ниже пика 1978 года. [21] Другие регионы производства стали, такие как южная часть Чикаго , долина Махонинг , Кливленд и Питтсбург , боролись с началом рецессии 1973-75 годов , но именно рецессия начала 1980-х годов нанесла глубокий и длительный ущерб местной экономике. Шахтерские общины в районе Айрон-Рейндж в Миннесоте , районе Дрифтлесс в Висконсине , на востоке Кентукки и в Западной Вирджинии также были опустошены после многих лет борьбы.
Хотя инфляция снизилась, а процентные ставки начали снижаться с 1983 года, Федеральный резерв по-прежнему придерживался политики сильного доллара вплоть до середины 1980-х годов. Это помешало восстановлению производства, подорвав конкурентоспособность экспорта американских промышленных товаров (особенно автомобилей и стали). Только в 1985 году администрация Рейгана и Федеральный резерв предприняли действия, чтобы исправить это, когда США подписали Соглашение Плаза с Францией, Западной Германией, Японией и Соединенным Королевством. [22] Поскольку доллар США обесценился примерно на 50% по отношению к этим основным валютам, это соглашение (в сочетании с добровольными ограничениями экспорта) помогло американскому экспорту восстановиться, особенно в автомобильном секторе: к началу 1990-х годов количество автомобилей, собранных японскими автопроизводителями на заводах в США, превысило количество автомобилей, экспортируемых из Японии в США, и эта тенденция сохраняется до 2010-х годов. Однако многие из заводов по производству автомобилей были созданы в штатах с законами о праве на труд , в основном на Юге и Западе. Штаты «ржавого пояса» , особенно штаты-производители автомобилей Огайо, Мичиган и Индиана, не всегда в полной мере извлекали выгоду из этих изменений. [23]
Занятость в обрабатывающей промышленности США достигла пика в 19,5 млн человек в июне 1979 года, после чего резко упала на 2,8 млн человек до 16,7 млн человек, прежде чем достичь дна в январе 1983 года. Хотя в период 1983-1990 годов было создано 1,2 млн рабочих мест в обрабатывающей промышленности, пик 1979 года больше никогда не будет достигнут. Рецессия возвестила о продолжительной деиндустриализации в Соединенных Штатах, которая с тех пор ускорилась благодаря глобализации и аутсорсингу. [24]