Соединенные Штаты вступили в рецессию в январе 1980 года и вернулись к росту шесть месяцев спустя, в июле 1980 года. [1] Хотя восстановление началось, уровень безработицы оставался неизменным до начала второй рецессии в июле 1981 года. [2] Спад закончился 16 несколько месяцев спустя, в ноябре 1982 года. [1] Экономика вступила в период сильного восстановления и пережила длительный рост до 1990 года. [3]
Основные причины рецессии 1980 года включали сдерживающую денежно-кредитную политику , проводимую Федеральной резервной системой для борьбы с двузначной инфляцией и остаточными эффектами энергетического кризиса . [4] Производство и строительство не смогли восстановиться до того, как в 1981 году Федеральная резервная система приняла более агрессивную политику снижения инфляции, что привело к второму спаду. [2] [4] Из-за их близости и сложных эффектов их обычно называют рецессией начала 1980-х годов, примером W-образной рецессии или рецессии « двойного падения »; это остается самым последним примером такой рецессии в Соединенных Штатах. [5]
Рецессия ознаменовала сдвиг в политике от более традиционной кейнсианской экономики к принятию неолиберальной экономической политики. Это изменение было в первую очередь достигнуто за счет налоговой реформы и более жесткой денежно-кредитной политики со стороны Федеральной резервной системы, а также сильного восстановления и длительного стабильного периода роста, последовавшего за увеличением популярности обеих концепций в политических и академических кругах.
Начиная с 1978 года, инфляция начала усиливаться, достигнув двузначного уровня в 1979 году. Индекс потребительских цен значительно вырос в период с 1978 по 1980 год . без учета энергии и продуктов питания также отмечен значительный рост. [6] Производительность, реальный валовой национальный продукт и личный доход остались практически неизменными в течение этого периода, в то время как инфляция продолжала расти, явление, известное как стагфляция . [4]
В целях борьбы с растущей инфляцией недавно назначенный председатель Федеральной резервной системы Пол Волкер решил повысить ставку по федеральным фондам . После заседания Федерального комитета по открытым рынкам 6 октября 1979 года ставка по федеральным фондам постепенно выросла с 11,5% до окончательного пика в 17,6% в апреле 1980 года. [6] Это вызвало экономический спад, начавшийся в январе 1980 года, а в марте В 1980 году президент Джимми Картер разработал свой собственный план кредитного контроля и сокращения бюджета, чтобы победить инфляцию. [7] Чтобы соответствовать этим новым приоритетам, ставка по федеральным фондам была значительно снижена по сравнению с апрельским пиком. [6]
Спад начался в январе 1980 года. [1] В результате повышения ставки по федеральным фондам стало труднее получить кредит на покупку автомобиля и жилья. Это вызвало серьезное сокращение производства и жилищного строительства, которые зависели от доступности потребительского кредита. [7] Большинство рабочих мест, потерянных во время рецессии, сосредоточено в отраслях производства товаров , в то время как сектор услуг остался в основном нетронутым.
В ходе рецессии промышленность потеряла 1,1 миллиона рабочих мест, при этом рецессия привела к общей потере 1,3 миллиона рабочих мест, что составляет 1,2% фонда заработной платы. [3] Автомобильная промышленность, уже находившаяся в плохом положении из-за слабых продаж в 1979 году, потеряла 310 000 рабочих мест, что составляет 33% этого сектора. Строительство сократилось на аналогичные 300 000. Безработица выросла до пика рецессии в 7,8% в июне 1980 года, однако к концу года она изменилась очень мало, составив в среднем 7,5% в первом квартале 1981 года. [8]
Официальное окончание рецессии было установлено в июле 1980 года. [1] Поскольку процентные ставки упали, начиная с мая, фонды занятости стали положительными. Безработица среди работников автомобильной промышленности выросла с минимума в 4,8% в 1979 году до рекордно высокого уровня в 24,7%, а затем упала до 17,4% к концу года. Безработица в строительстве выросла до 16,3% и также снизилась ближе к концу года. [8]
В последнем квартале 1980 года существовали сомнения в том, что экономика восстанавливалась, а вместо этого переживала временную передышку. [8] Эти опасения были вызваны плохими показателями продаж жилья и автомобилей в последние месяцы 1980 года, а также второй волной роста процентных ставок и стагнацией уровня безработицы. [8]
В начале 1981 года Федеральная резервная система сообщила, что в 1981 году экономический рост будет незначительным или вообще отсутствовать, поскольку процентные ставки будут продолжать расти в попытке снизить инфляцию. [9] [10]
Не сумев набрать обороты во время слабого и кратковременного восстановления после спада 1980 года, слабость промышленности и жилищного строительства, вызванная ростом процентных ставок, начала оказывать расширенное влияние на смежные отрасли, начиная с середины 1981 года. [2] К концу 1982 года возобновилось сокращение рабочих мест, на этот раз оно распространилось почти на все сектора занятости. общая занятость вне сельского хозяйства. Машиностроительная промышленность потеряла 400 000 рабочих мест. Производство транспортного оборудования сократилось на 180 000 рабочих мест. Число увольнений в производстве электротехники и электроники превысило 100 000 человек. Горнодобывающий сектор потерял 150 000 рабочих мест, вероятно, из-за высоких цен на сырье и падения спроса в результате рецессии. С июля 1981 года по декабрь 1982 года строительство лишило в общей сложности 385 000 рабочих мест. Производство товаров кратковременного пользования (например, текстиля, резины, одежды, пластмасс, табака, продуктов питания и т. д.), уже находившееся под давлением с середины 1970-х годов, потеряло около 365 000 рабочих мест. порезы. [11]
Уровень безработицы среди работников автомобильной промышленности вырос с 3,8% в начале 1978 года до 24% к концу 1982 года; За то же время безработица среди строителей достигла пика в 22%. [11]
Сектор услуг, хотя и не пострадал так сильно, как производство, во время рецессии потерял 400 000 рабочих мест, при этом произошел резкий спад в сфере транспорта, коммунальных услуг, государственных и местных органов власти, а также оптовой и розничной торговли. Однако за время рецессии в секторах финансов, страхования и недвижимости было создано 35 000 рабочих мест. [11]
Тяжелые потери в производстве и строительстве, в отличие от более незначительных потерь в сфере услуг, также по-разному повлияли на уровень безработицы среди мужчин и женщин. В то время как рост безработицы для обоих полов был примерно одинаковым во время рецессии 1973-1975 годов, уровень безработицы среди мужчин увеличился на 4,5 процентных пункта во время рецессии 1981-1982 годов, в то время как женщины испытали сравнительно более умеренный рост безработицы на 2,5 процентных пункта. С осени 1981 года по конец 1982 года почти 70% роста безработицы приходилось на безработицу среди мужчин. [11]
Безработица очень мало изменилась в период между окончанием рецессии 1980 года и началом второй в июле 1981 года, ни разу не опускаясь ниже 7,2%. [2] В сентябре 1982 года безработица выросла до двузначного числа впервые с 1941 года и к концу года достигла послевоенного максимума в 10,8%. [11] Общий рост безработицы составил 3,6%, что было меньше, чем рост рецессии 1973–75 годов на 3,8%, но все же выше среднего показателя в 2,9%. Поскольку рецессия началась с уже повышенного уровня безработицы, этот рост легко подтолкнул ее к более высокому уровню, чем любая другая послевоенная рецессия. [11] В целом, рецессия привела к потере 2,9 миллиона рабочих мест, что представляет собой снижение занятости на 3,0%, что является самым большим процентным снижением со времен рецессии 1957–1958 годов . [3] Число частично занятых работников (тех, кто работает неполный рабочий день, но хочет работать полный рабочий день) выросло до самого высокого числа, когда-либо зарегистрированного в то время, с момента начала сбора данных в 1955 году. [11]
Безработица была особенно серьезной среди подростков и расовых меньшинств: уровень безработицы среди чернокожих американцев достиг пика в 20% в декабре 1982 года по сравнению с 15% для латиноамериканцев и 9,3% для белых американцев. Безработица среди подростков достигла 24% и была особенно серьезной среди чернокожих подростков: большую часть 1982 года безработица среди чернокожих подростков оставалась примерно на уровне 50%.
Рональд Рейган , пришедший к власти в январе 1981 года, представил на рассмотрение свой собственный экономический план. В августе 1981 года президент подписал Закон о налоге на восстановление экономики 1981 года — трехлетний план снижения налогов. [12] По мере углубления рецессии в 1982 году рейтинг одобрения Рейгана также упал. В результате во время промежуточных выборов 1982 года успехи республиканцев , достигнутые в Палате представителей на выборах 1980 года, были обращены вспять . [13] Однако контроль над Сенатом сохранили республиканцы.
В июле 1983 года официальное окончание рецессии было объявлено в ноябре 1982 года, а в декабре наступит минимум занятости. На момент объявления объемы производства и продаж уже достигли или превысили уровни, достигнутые до начала рецессии. [14] К декабрю 1983 года количество рабочих мест в несельскохозяйственном секторе выросло на 2,9 миллиона, а уровень безработицы снизился на 2,5%. [15] Автомобильная промышленность понесла убытки в размере 187 миллионов долларов в третьем квартале 1982 года, которые превратились в прибыль в 1,2 миллиарда долларов за тот же период в 1983 году. [16] Чтобы предотвратить новый всплеск инфляции, процентные и ипотечные ставки остались неизменными. был аномально высоким в течение 1983 года, что задержало восстановление строительства и жилищного строительства. [16]
Сравнительный анализ первых шести кварталов послевоенного восстановления экономики, опубликованный в августовском выпуске Monthly Labor Review за 1984 год , показал, что восстановление 1983–1984 годов было сильнее, чем любое послевоенное восстановление после рецессии 1953 года . [17] Когда третий год восстановления подошел к концу в 1985 году, число рабочих мест выросло на 10 миллионов с момента окончания рецессии. [18] Рост продолжался до июля 1990 года, создав на тот момент самый продолжительный экономический рост в мирное время в истории США. [3]
Хотя экономика восстановилась в 1983 году, остаточные эффекты высокой инфляции и высоких процентных ставок оказали глубокое влияние на сберегательную и кредитную отрасль. Сберегательно-ссудные ассоциации были ограничены потолками процентных ставок. В результате повышения процентных ставок многие сберегательные и кредитные учреждения стали часто снимать средства со счетов, поскольку вкладчики переводили свои деньги на счета с более высоким доходом, предлагаемые коммерческими банками . И без того испытывающая трудности отрасль сбережений и кредитов понесла большие убытки в 1981 и 1982 годах. [19]
Высокие ставки по ипотечным кредитам подорвали ценность ипотечных кредитов, основного актива сберегательных и кредитных ассоциаций. Эти кредиты с фиксированной ставкой были проданы с убытком, чтобы сбалансировать снятие средств. Это несоответствие активов и пассивов было названо основной причиной кризиса сбережений и кредитов . [20]
Хотя макроэкономика США восстановилась в период экономического роста 1983-1990 годов, рецессия начала 1980-х годов бросила длинную тень на многие части Соединенных Штатов, особенно на те, которые зависят от тяжелой промышленности. Например, сильно промышленно развитый округ Лейк, штат Индиана (где расположены крупные промышленные города, такие как Гэри, Восточный Чикаго и Хаммонд), не восстановил уровень занятости 1980 года до 1996 года. А по состоянию на 2010 год объем производства в округе с поправкой на инфляцию упорно оставался на 15-20% ниже пика 1978 года. [21] Другие регионы-производители стали, такие как южная часть Чикаго , Долина Махонинг , Кливленд и Питтсбург , испытывали трудности с начала рецессии 1973-75 годов , но именно рецессия начала 1980-х годов оставила глубокий след и долгосрочный ущерб местной экономике. Горнодобывающие поселения в Айрон-Рейндж в Миннесоте , в районе Дрифтлесс в Висконсине , восточном Кентукки и Западной Вирджинии также были опустошены после многих лет борьбы.
Хотя инфляция затихла и процентные ставки начали снижаться, начиная с 1983 года, Федеральная резервная система по-прежнему придерживалась политики сильного доллара до середины 1980-х годов. Это помешало восстановлению производства, подорвав конкурентоспособность экспорта американских промышленных товаров (особенно автомобилей и стали). Лишь в 1985 году администрация Рейгана и Федеральная резервная система предприняли действия, чтобы исправить это, когда США подписали Соглашение Плаза с Францией, Западной Германией, Японией и Соединенным Королевством. [22] Поскольку доллар США обесценился примерно на 50% по отношению к этим основным валютам, это соглашение (в сочетании с добровольными экспортными ограничениями) действительно помогло американскому экспорту восстановиться, особенно в автомобильном секторе: к началу 1990-х годов количество автомобилей, собираемых японцами, автопроизводители на заводах в США превысили количество экспорта автомобилей из Японии в США, и эта тенденция сохраняется до 2010-х годов. Однако многие заводы по производству автомобилей были созданы в штатах с законами о праве на труд , в первую очередь на Юге и Западе. Штаты « ржавого пояса» , особенно автомобилестроительные штаты Огайо, Мичиган и Индиана, не всегда в полной мере пользовались преимуществами этих перемен. [23]
Занятость в обрабатывающей промышленности США достигла пика в 17,9 миллиона в июне 1979 года, затем резко снизилась на 2,8 миллиона, а затем достигла дна в январе 1983 года. Хотя в период 1983-1990 годов будет создано 1,2 миллиона рабочих мест в промышленности, пик 1979 года никогда больше не будет достигнут. [24]