Рецессия 1937–1938 годов — экономический спад, произошедший во время Великой депрессии в США .
К весне 1937 года производство, прибыль и заработная плата вернулись к уровню начала 1929 года. Безработица оставалась высокой, но была существенно ниже 25%-ного уровня, наблюдавшегося в 1933 году. Американская экономика резко упала в середине 1937 года, продолжавшегося 13 месяцев большую часть 1938 года. Промышленное производство сократилось почти на 30 процентов, а производство товаров длительного пользования упало еще быстрее.
Безработица подскочила с 14,3% в мае 1937 года до 19,0% в июне 1938 года. [1] Объем производства в обрабатывающей промышленности упал на 37% по сравнению с пиком 1937 года и вернулся к уровню 1934 года. [2] Производители сократили свои расходы на товары длительного пользования, а запасы сократились, но личные доходы были всего на 15% ниже, чем на пике в 1937 году. В большинстве секторов почасовая оплата труда продолжала расти на протяжении всего спада, частично компенсируя сокращение количества отработанных часов. По мере роста безработицы потребительские расходы снижались, что привело к дальнейшему сокращению производства. [ необходима цитата ]
Администрация Рузвельта подверглась нападкам во время второго срока Рузвельта, который руководил новым спадом Великой депрессии осенью 1937 года, который продолжался большую часть 1938 года. Производство и прибыли резко сократились. Безработица подскочила с 14,3% в 1937 году до 19,0% в 1938 году. Спад, возможно, был вызван не чем иным, как обычными ритмами делового цикла, но вплоть до 1937 года Рузвельт брал на себя ответственность за превосходные экономические показатели США. Это имело обратный эффект в виде рецессии и накаленной политической атмосферы 1937 года. [3]
Консерваторы, ориентированные на бизнес, объясняли рецессию тем, что Новый курс был очень враждебен к расширению бизнеса в 1935–1937 годах, угрожал крупным корпорациям массовыми антимонопольными правовыми атаками и огромными забастовками, вызванными организационными действиями Конгресса промышленных организаций (CIO) и Американской федерации труда (AFL ). Восстановление консерваторы объясняли резким уменьшением этих угроз после 1938 года. Например, антимонопольные усилия сошли на нет без серьезных дел. Профсоюзы CIO и AFL начали больше бороться друг с другом, чем с корпорациями, а налоговая политика стала более благоприятной для долгосрочного роста. [4]
«Когда в 1939 году опрос Gallup Organization задал вопрос: «Считаете ли вы, что отношение администрации Рузвельта к бизнесу задерживает восстановление бизнеса?», американский народ ответил «да» с перевесом более чем два к одному. Бизнес-сообщество чувствовало это еще сильнее». [5] Опрос Fortune's Roper в мае 1939 года показал, что 39% американцев считали, что администрация задерживает восстановление, подрывая доверие бизнеса, в то время как 37% считали, что это не так. Но он также обнаружил, что мнения по этому вопросу были сильно поляризованы в зависимости от экономического статуса и рода занятий. Кроме того, AIPO в то же время обнаружила, что 57% считали, что отношение бизнеса к администрации задерживает восстановление, в то время как 26% считали, что это не так, подчеркивая, что довольно тонкие различия в формулировках могут вызывать существенно разные ответы опросов. [6]
Кейнсианские экономисты утверждали, что рецессия 1937 года была результатом преждевременных усилий по ограничению государственных расходов и сбалансированию бюджета. [7] Рузвельт был осторожен, чтобы не допустить большого дефицита. В 1937 году он фактически добился сбалансированного бюджета. Поэтому он не полностью использовал дефицитные расходы . [8] В период с 1933 по 1941 год средний дефицит федерального бюджета составлял 3% в год. [9]
В ноябре 1937 года Рузвельт решил, что крупные предприятия пытаются разрушить Новый курс, вызвав еще одну депрессию, против которой избиратели отреагируют, проголосовав за республиканцев. [10] Это была « забастовка капитала », сказал Рузвельт, и он приказал Федеральному бюро расследований искать преступный заговор (они ничего не нашли). Рузвельт сдвинулся влево и развязал риторическую кампанию против монопольной власти, которая была представлена как причина нового кризиса. Министр внутренних дел Соединенных Штатов Гарольд Л. Айкс напал на автопроизводителя Генри Форда , сталелитейщика Тома Гирдлера и сверхбогатые « Шестьдесят семей », которые предположительно составляли «живой центр современной промышленной олигархии , которая доминирует в Соединенных Штатах». [11]
Если их не остановить, предупредил Айкс, они создадут «фашистскую Америку крупного бизнеса — порабощенную Америку». Президент назначил Роберта Джексона новым агрессивным директором антимонопольного отдела Министерства юстиции , но эти усилия утратили свою эффективность, когда началась Вторая мировая война, и крупный бизнес срочно потребовался для производства военных поставок. Но другой ответ администрации на спад 1937 года, который затормозил восстановление после Великой депрессии, имел более ощутимые результаты. [12]
Игнорируя просьбы Министерства финансов и откликаясь на призывы приверженцев кейнсианской экономики и других членов его администрации, Рузвельт приступил к разработке противоядия от депрессии, неохотно отказавшись от своих усилий по сбалансированию бюджета и запустив весной 1938 года программу расходов на сумму 5 миллиардов долларов, направленную на повышение покупательной способности масс. [13] Рузвельт объяснил свою программу в беседе у камина , в которой он сказал американскому народу, что правительство должно «создать экономический подъем» путем «добавления покупательной способности нации».
Администрация Рузвельта отреагировала, начав риторическую кампанию против монопольной власти, которая была представлена как причина депрессии, и назначив Турмана Арнольда в антимонопольное подразделение Министерства юстиции США для принятия мер, но Арнольд не действовал эффективно. [14] В феврале 1938 года Конгресс принял новый законопроект ААА, Закон о регулировании сельского хозяйства 1938 года , который разрешал ссуды на урожай, страхование урожая от стихийных бедствий и крупные субсидии фермерам, которые сокращали производство. 2 апреля Рузвельт направил в Конгресс новую масштабную программу расходов и получил 3,75 миллиарда долларов, которые были разделены между Администрацией общественных работ (PWA), Администрацией прогресса работ (WPA) и различными агентствами по оказанию помощи. [15] Другие ассигнования увеличили общую сумму до 5 миллиардов долларов весной 1938 года, после чего экономика восстановилась.
Хотя американская экономика начала восстанавливаться в середине 1938 года, занятость не восстановилась до уровня начала 1937 года, пока Соединенные Штаты не вступили во Вторую мировую войну в конце 1941 года. Личный доход в 1939 году был почти на уровне 1919 года в совокупности, но не на душу населения. Численность сельского населения сократилась на 5%, но объем сельскохозяйственного производства вырос на 19% в 1939 году.
Занятость на фабриках частного сектора восстановилась до уровня, достигнутого в начале 1929 и начале 1937 года, но не превышала его до начала Второй мировой войны. Производительность неуклонно росла, и выпуск в 1942 году был значительно выше уровней как 1929, так и 1937 года.
Рецессия была вызвана как денежно-кредитной, так и фискальной сдерживающей политикой, которая работала на сокращение совокупного спроса . Сокращение федеральных расходов и повышение налогов по настоянию Казначейства США привели к тому, что многие американцы потеряли работу, что имело косвенные последствия для экономики в целом. [16] Историк Роберт С. Голдстон также отметил, что две жизненно важные программы занятости Нового курса, Управление общественных работ и Управление прогресса работ , столкнулись с резкими сокращениями бюджета, которые Рузвельт подписал в качестве закона на 1937–1938 финансовый год. [17] Кроме того, ужесточение Федеральной резервной системой денежной массы в 1936 и 1937 годах привело к росту процентных ставок, что препятствовало инвестициям в бизнес. [18] Экономисты основного течения различаются по относительной важности, которую они приписывают каждому из этих факторов: монетаристы и их последователи склонны подчеркивать денежные факторы и недостатки регулирования экономики посредством фискальной политики , в то время как кейнсианские экономисты придают одинаковый вес как денежным, так и фискальным соображениям. Новые кейнсианские модели склонны подчеркивать ситуации (например, нулевую нижнюю границу ), когда денежно-кредитная политика, возможно, теряет свою эффективность.