Банки Bulge Bracket являются крупнейшими в мире глобальными инвестиционными банками , [2] обслуживающими в основном крупные корпорации , институциональных инвесторов и правительства . Термин «Bulge Bracket» происходит от способа, которым инвестиционные банки указываются на « надгробии » или публичном уведомлении о финансовой сделке, [3] где крупнейшие консультанты по инвестиционно-банковским операциям (слияния, поглощения, IPO или выпуск долговых обязательств) указываются первыми. Этот термин в первую очередь относится к финансовой консультативной стороне бизнеса, в отличие от продаж и торговли.
Банки Bulge Bracket обычно предоставляют как консультационные, так и финансовые банковские услуги, а также продажи, создание рынка и исследования по широкому спектру финансовых продуктов, включая акции, кредиты, ставки, товары и их производные. Они также активно участвуют в изобретении новых финансовых продуктов, таких как ипотечные ценные бумаги (MBS) в 1980-х годах, свопы по кредитному дефолту в 1990-х годах и обеспеченные долговые обязательства (CDO) в 2000-х годах и сегодня, торговля выбросами углерода и продукты, связанные со страхованием .
Фирмы Bulge Bracket обычно являются первичными дилерами ценных бумаг казначейства США . Банки Bulge Bracket также являются глобальными в том смысле, что они имеют сильное присутствие во всех четырех основных регионах мира: Америках , Европе , Ближнем Востоке и Африке (EMEA) и Азиатско-Тихоокеанском регионе (APAC).
Название происходит от способа, которым инвестиционные банки указываются на « надгробии » или публичном уведомлении о финансовой сделке; [3] наиболее важные банки в синдикате указываются первыми. [4] Часто ведутся споры о том, какие банки считаются принадлежащими к bulge bracket. Часто цитируются различные рейтинги, такие как Bloomberg 20 , Mergermarket M&A league tables или Thomson Reuters league tables , а также другие рейтинги.
Согласно книге биографа Рона Черноу 1990 года «Дом Моргана» , «в конце 1960-х и начале 1970-х годов верхний ярус — так называемый «выступающий» — состоял из Morgan Stanley ; First Boston ; Kuhn, Loeb ; и Dillon, Read ». Morgan Stanley оказался выше других членов «выступающего» брэкета, потребовав и получив роль управляющего синдикатом. В то время как порядок в скобках определялся в алфавитном порядке, Черноу описывает такое позиционирование как имеющее «жизненно важное» значение для фирм. Черноу говорит, что название Bache Halsey Stuart Shields Incorporated было выбрано на основе желания занять как можно более высокое место в своем брэкете. [ требуется ссылка ]
По словам Чернова, Morgan Stanley «с тошнотой отметил подъем Salomon Brothers и Goldman Sachs , которые использовали свои торговые навыки, чтобы отобрать у четырех доминирующих фирм». В 1975 году, чтобы лучше отразить экономическую реальность, Morgan Stanley удалил Kuhn, Loeb and Dillon, Read и заменил их Merrill Lynch , Salomon Brothers и Goldman Sachs. Чернов описывает «место Morgan Stanley на вершине группы как «позолоченный анахронизм» к концу 1970-х годов. [5]
Для Morgan Stanley труба Судного Дня прозвучала в 1979 году. В тот год IBM попросила фирму принять Salomon Brothers в качестве со-менеджера по долговому выпуску на сумму 1 миллиард долларов, необходимому для нового поколения компьютеров... После долгих громких разговоров почти все [в Morgan Stanley] проголосовали за то, чтобы бросить вызов IBM и потребовать единоличного управления. Morgan Stanley был шокирован, когда пришло известие о том, что IBM не уступила в своем требовании: Salomon Brothers возглавит выпуск, как и планировалось. Это стало важной вехой в истории Уолл-стрит: золотые цепи [господства Morgan] были разбиты. [5]
К 1980-м годам был определен пересмотренный брекет выпуклости. В 1987 году газета The New York Times сообщила, что
Из них шесть фирм — The First Boston Corporation, Goldman, Sachs & Company, Merrill Lynch & Company, Morgan Stanley & Company, Salomon Brothers и Shearson Lehman Brothers — настолько могущественны, что составляют так называемую «выпуклую» группу, поскольку чаще всего они возглавляют сделки, занимая верхние места в списке лидеров. [4]
В 1990-х годах доминирование компаний, занимающихся bulge bracket, глобализировалось. В 2001 году The New York Times сообщила, что «настоящая битва за bulge bracket происходит в Европе». [6]
В 2020 году Институт корпоративных финансов , канадская организация по сертификации финансовых аналитиков, и Wall Street Oasis, онлайн-форум по инвестиционному банкингу и финансам, перечислили девять инвестиционных банков как часть категории bulge bracket. [7] [8] Investopedia в 2022 году перечислила те же банки. [9] По состоянию на март 2023 года [update]в категории bulge bracket осталось восемь банков после приобретения Credit Suisse компанией UBS . [10]
В более широком смысле, члены международного делового сообщества иногда называют ведущих поставщиков бизнес-услуг «bulge bracket». Например, этот термин использовался для описания группы глобальных, очень престижных юридических фирм с глубокими познаниями в широком спектре тем. Однако эти фирмы чаще называют Magic Circle (юридические фирмы) и Silver Circle (юридические фирмы) . Аналогичным образом, «bulge bracket» иногда использовался для описания Big Three (управленческие консалтинговые компании) (или альтернативно «MBB») или Big Four аудиторских фирм из-за их глобального охвата и прочной репутации в сфере консалтинговых и бухгалтерских услуг соответственно. [ необходима цитата ]
, Шанхай, крупнейший китайский город с самым высоким экономическим производством и быстрорастущий мировой финансовый центр, далек от того, чтобы сравниться или превзойти Нью-Йорк, крупнейший город в США и экономический и финансовый суперцентр мира.[ нужен лучший источник ]
.svg/1280px-Flag_of_Switzerland_(Pantone).svg.png){kind=small}