Совместное инвестирование в акционерный капитал (или соинвестирование) — это миноритарная инвестиция, сделанная непосредственно в действующую компанию вместе с финансовым спонсором или другим частным инвестором в рамках сделки по выкупу , рекапитализации или росту капитала с использованием заемных средств . [1] В определенных обстоятельствах фирмы венчурного капитала также могут искать соинвесторов. [2]
Как правило, соинвесторами являются существующие партнеры с ограниченной ответственностью в инвестиционном фонде , которым управляет ведущий финансовый спонсор сделки. Однако, в отличие от инвестиционного фонда, соинвестирование осуществляется за пределами существующего фонда, и поэтому соинвесторы редко платят комиссию за управление или несут проценты по отдельным инвестициям. Совместные инвестиции, как правило, являются пассивными, неконтролирующими инвестициями, поскольку участвующие в них частные инвестиционные компании будут осуществлять контроль и выполнять функции мониторинга. Для крупных фондов прямых инвестиций и других инвесторов совместные инвестиции являются средством увеличения участия в привлекательных сделках и осуществления инвестиций, которые имеют более высокий потенциал доходности из-за более низкой экономической выгоды, выплачиваемой генеральному партнеру. В результате многие частные инвестиционные компании предлагают соинвестирование своим крупнейшим и наиболее важным инвесторам в качестве стимула к инвестированию в будущие фонды. [3] [4]
Частные инвестиционные компании ищут соинвесторов по нескольким причинам. Самым важным из них является то, что совместное инвестирование позволяет управляющему осуществлять более крупные инвестиции, не выделяя слишком много капитала фонда на одну транзакцию (т.е. не подвергая риску риски) и не разделяя сделку с конкурирующими частными инвестиционными фирмами. Соинвесторы приносят дружественный источник капитала. [5]
Совместное инвестирование приносит пользу тем, кто хочет сократить расходы. Виды сокращаемых затрат бывают как постоянные, так и переменные. Эти затраты обычно делятся между сторонами, участвующими в совместном инвестировании. По сравнению с прямыми инвестициями, где партнер с ограниченной ответственностью берет на себя все затраты. [6]
Сравнивая прямые и совместные инвестиции, можно сказать, что прямые инвестиции обычно приносят большую прибыль, чем совместные инвестиции. Совместное инвестирование предполагает, что несколько человек объединяют свои средства и назначают управляющего фондом, чтобы помешать сделке. Тогда как при прямом инвестировании нет сотрудничества, и владелец фонда контролирует, в какую область распределяются его активы. Некоторые недостатки совместного инвестирования включают в себя: медленный процесс сделки, негативное влияние на отношения с партнерами с ограниченной ответственностью, а также дополнительные затраты. [2]
Установление отношений с целью совместного инвестирования имеет свои недостатки. Сюзанна К. и Дэвид Д. утверждают, что социальный статус и опыт — это две формы, от которых зависят возможности совместного инвестирования, и которые могут создавать серьезные ограничения для заключения сделок. Опыт может создать предвзятость среди инвесторов, ищущих партнерство с возможностью совместного инвестирования. Социальный статус также является фактором, способствующим партнерству инвесторов. Инвесторы с высоким статусом, как правило, имеют больше возможностей для совместного инвестирования и пользуются большим спросом. [7]