Организация специального назначения ( SPE ; или, в Европе и Индии, компания специального назначения / SPV ; или, в некоторых случаях в каждой юрисдикции ЕС, FVC , финансовая корпорация ) является юридическим лицом (обычно это компания с ограниченной ответственностью определенного типа ). или, иногда, товарищество с ограниченной ответственностью ), созданное для достижения узких, конкретных или временных целей. SPE обычно используются компаниями для изоляции фирмы от финансового риска. Формальное определение: «Субъект специального назначения — это обособленная организация, имеющая ограниченные заранее определенные цели и юридическое лицо». [1]
Обычно компания передает активы в управление SPE или использует SPE для финансирования крупного проекта, тем самым достигая узкого набора целей, не подвергая риску всю фирму. SPE также часто используются в комплексном финансировании для разделения различных уровней вливания акционерного капитала. Обычно создаваемые и регистрируемые в налоговых убежищах , SPE позволяют использовать стратегии уклонения от уплаты налогов , недоступные в местном округе. Одной из таких стратегий является круговой обход . Кроме того, они обычно используются для владения одним активом и соответствующими разрешениями и договорными правами (например, многоквартирным домом или электростанцией), чтобы облегчить передачу этого актива. Они являются неотъемлемой частью государственно-частного партнерства, распространенного по всей Европе и основанного на структуре проектного финансирования. [2]
Организация специального назначения может принадлежать одной или нескольким другим организациям, и в некоторых юрисдикциях может потребоваться владение определенными сторонами в определенных процентах. Часто важно, чтобы SPE не принадлежало организации, от имени которой создается SPE (спонсор). Например, в контексте секьюритизации кредита , если организация секьюритизации SPE принадлежала или контролировалась банком, чьи кредиты должны были быть обеспечены, SPE будет консолидироваться с остальной частью группы банка для целей регулирования, бухгалтерского учета и банкротства. , что свело бы на нет смысл секьюритизации. Таким образом, многие SPE создаются как «сиротские» компании , акции которых размещаются на благотворительном фонде , а профессиональные директора назначаются управляющей компанией, чтобы гарантировать отсутствие связи со спонсором.
Ирландия остается популярной юрисдикцией для регистрации компаний специального назначения (SPV) с целью выпуска долговых ценных бумаг. [3]
Некоторые из причин создания предприятий специального назначения следующие:
Как и компания, SPE должен иметь промоутера(ов) или спонсора(ов). Обычно корпорация-спонсор объединяет активы или деятельность остальной части компании в SPE. Такая изоляция активов важна для обеспечения комфорта инвесторам. Активы или деятельность отделены от материнской компании, поэтому на производительность новой компании не будут влиять взлеты и падения исходной компании. SPE будет подвергаться меньшим рискам и, таким образом, обеспечит больший комфорт кредиторам. Здесь важно расстояние между компанией-спонсором и SPE. При отсутствии достаточного расстояния между спонсором и новой организацией последняя будет не ОСН, а всего лишь дочерней компанией .
Хорошее SPE должно быть способным стоять на ногах независимо от компании-спонсора. На практике это не всегда происходит. Одной из причин краха Enron SPE было то, что она стала средством достижения целей материнской компании в нарушение пруденциальных норм корпоративного финансирования и бухгалтерского учета.
Компании специального назначения были одним из основных инструментов, используемых руководителями Enron для сокрытия убытков и фабрикации доходов, что привело к скандалу с Enron в 2001 году . Их также использовали для сокрытия убытков и завышения доходов руководители Towers Financial Corporation , которая объявила о банкротстве в 1994 году. Несколько руководителей компании были признаны виновными в мошенничестве с ценными бумагами, отбыли тюремные сроки и выплатили штрафы. Evergrande также обвиняют в использовании внеучебного SPE для сокрытия долга. [5]
В соответствии с ОПБУ США к SPE применяется ряд стандартов бухгалтерского учета, в первую очередь FIN 46R , который устанавливает порядок консолидации этих предприятий. Существует ряд других стандартов, применимых к различным сделкам с SPE.
В соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности (МСФО) соответствующим стандартом является МСФО (IAS) 27 в связи с интерпретацией SIC12 (Консолидация — предприятия специального назначения). Для периодов, начинающихся 1 января 2013 года или после этой даты, МСФО (IFRS) 10 «Консолидированная финансовая отчетность» заменяет собой МСФО (IAS) 27 и SIC 12.
^ a: Например, в танкерных флотах довольно часто каждый танкер принадлежит отдельной организации специального назначения, чтобы попытаться избежать групповой ответственности в отношении широко принятых законов о борьбе с загрязнением окружающей среды.