Специализированная организация ( SPE ; или, в Европе и Индии, специализированное юридическое лицо / SPV ; или, в некоторых случаях в каждой юрисдикции ЕС, FVC , финансовая корпорация ) — это юридическое лицо (обычно компания с ограниченной ответственностью определенного типа или, иногда, товарищество с ограниченной ответственностью ), созданное для выполнения узких, конкретных или временных целей. SPE обычно используются компаниями для изоляции фирмы от финансового риска . Формальное определение: «Специальная юридическая организация — это огражденная организация, имеющая ограниченные предопределенные цели и юридическую правосубъектность». [1]
Обычно компания передает активы в SPE для управления или использует SPE для финансирования крупного проекта, тем самым достигая узкого набора целей, не подвергая риску всю фирму. SPE также обычно используются в сложных финансированиях для разделения различных слоев вливания капитала. Обычно создаваемые и регистрируемые в налоговых убежищах , SPE позволяют использовать стратегии уклонения от уплаты налогов, недоступные в домашнем округе. Кругооборот является одной из таких стратегий. Кроме того, они обычно используются для владения одним активом и связанными с ним разрешениями и правами по контракту (например, многоквартирный дом или электростанция), чтобы обеспечить более простую передачу этого актива. Они являются неотъемлемой частью государственно-частных партнерств, распространенных по всей Европе, которые опираются на структуру типа проектного финансирования. [2]
Специализированная организация может принадлежать одной или нескольким другим организациям, а некоторые юрисдикции могут требовать владения определенными сторонами в определенных процентных долях. Часто важно, чтобы SPE не принадлежала организации, от имени которой создается SPE (спонсору). Например, в контексте секьюритизации кредита , если бы инструмент секьюритизации SPE принадлежал или контролировался банком, кредиты которого должны были быть обеспечены, SPE была бы консолидирована с остальной частью группы банка для целей регулирования, бухгалтерского учета и банкротства, что противоречило бы смыслу секьюритизации. Поэтому многие SPE создаются как «сиротские» компании , акции которых размещаются в благотворительном трасте , а профессиональные директора предоставляются управляющей компанией для обеспечения отсутствия связи со спонсором.
Некоторые из причин создания организаций специального назначения:
Как и компания, SPE должна иметь промоутера(ов) или спонсора(ов). Обычно спонсирующая корпорация выделяет активы или виды деятельности из остальной части компании в SPE. Такая изоляция активов важна для обеспечения комфорта инвесторов. Активы или виды деятельности удалены от материнской компании, поэтому результаты деятельности новой организации не будут зависеть от взлетов и падений исходной организации. SPE будет подвержена меньшим рискам и, таким образом, обеспечит больший комфорт кредиторам. Здесь важна дистанция между спонсирующей компанией и SPE. При отсутствии достаточной дистанции между спонсором и новой организацией последняя не будет SPE, а только дочерней компанией .
Хорошая SPE должна быть способна стоять на ногах, независимо от компании-спонсора. На практике это происходит не всегда. Одной из причин краха Enron SPE было то, что она стала средством достижения целей материнской компании в нарушение пруденциальных норм корпоративного финансирования и бухгалтерского учета.
Специализированные компании были одним из основных инструментов, используемых руководителями Enron для сокрытия убытков и фальсификации доходов, что привело к скандалу Enron в 2001 году . Они также использовались для сокрытия убытков и завышения доходов руководителями Towers Financial Corporation , которая объявила о банкротстве в 1994 году. Несколько руководителей компании были признаны виновными в мошенничестве с ценными бумагами, отбыли тюремное заключение и заплатили штрафы. Evergrande также обвинялась в использовании неучтенных SPE для сокрытия долга. [5]
Согласно US GAAP , ряд стандартов бухгалтерского учета применяются к SPE, в частности FIN 46R , который устанавливает порядок консолидации этих субъектов. Существует ряд других стандартов, которые применяются к различным транзакциям с SPE.
Согласно Международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) соответствующим стандартом является МСФО (IAS) 27 в связи с интерпретацией SIC12 (Консолидация — предприятия специального назначения). Для периодов, начинающихся с 1 января 2013 года или после этой даты, МСФО (IFRS) 10 «Консолидированная финансовая отчетность» заменяет МСФО (IAS) 27 и SIC 12.
^ а: Например, для танкерных флотов весьма распространена ситуация, когда каждый танкер принадлежит отдельной специализированной организации, чтобы попытаться избежать групповой ответственности в соответствии с широко распространенными законами о борьбе с загрязнением.