stringtranslate.com

Справедливая стоимость

В бухгалтерском учете справедливая стоимость — это рациональная и беспристрастная оценка потенциальной рыночной цены товара, услуги или актива. При ее выведении учитываются такие объективные факторы, как затраты, связанные с производством или заменой, рыночные условия и вопросы спроса и предложения . Также могут учитываться субъективные факторы, такие как характеристики риска, стоимость и доходность капитала, а также индивидуально воспринимаемая полезность .

Экономическое понимание

Рыночная цена

Существуют две школы мысли относительно соотношения рыночной цены и справедливой стоимости в любой форме рынка, но особенно в отношении торгуемых активов:

Рыночная стоимость

В последней редакции Международных стандартов оценки (МСО 2017) четко разграничиваются справедливая стоимость (теперь именуемая «справедливой стоимостью»), как она определена в МСО, и рыночная стоимость , как она определена в МСО:

Так как этот термин обычно используется, справедливую стоимость можно четко отличить от рыночной стоимости . Она требует оценки цены, которая является справедливой между двумя конкретными сторонами, принимая во внимание соответствующие преимущества или недостатки, которые каждая из них получит от сделки. Хотя рыночная стоимость может соответствовать этим критериям, это не всегда так. Справедливая стоимость часто используется при проведении комплексной проверки корпоративных сделок, где определенная синергия между двумя сторонами может означать, что справедливая цена между ними выше, чем цена, которая могла бы быть получена на более широком рынке. Другими словами, может быть создана специальная стоимость . Рыночная стоимость требует, чтобы этот элемент специальной стоимости не принимался во внимание, но он является частью оценки справедливой стоимости . [1]

Бухгалтерский учет

В бухгалтерском учете справедливая стоимость отражает рыночную стоимость актива (или обязательства), для которого цена на активном рынке может быть или не быть определена. Согласно US GAAP (ASC 820 ранее FAS 157 ) и Международным стандартам финансовой отчетности (IFRS 13), справедливая стоимость — это цена, которая была бы получена при продаже актива или уплачена при передаче обязательства в ходе упорядоченной сделки между участниками рынка на дату оценки. Это используется для активов, балансовая стоимость которых основана на оценках по рыночной стоимости; для активов, учитываемых по исторической стоимости , справедливая стоимость актива не признается.

Оценка справедливой стоимости (рынки США)

Совет по стандартам финансового учета (FASB) выпустил Заявление о стандартах финансового учета № 157: Измерение справедливой стоимости (« FAS 157 ») в сентябре 2006 года, чтобы предоставить руководство о том, как субъекты должны определять оценки справедливой стоимости для целей финансовой отчетности. FAS 157 широко применяется к финансовым и нефинансовым активам и обязательствам, оцениваемым по справедливой стоимости в соответствии с другими авторитетными бухгалтерскими положениями. Однако применение к нефинансовым активам и обязательствам было отложено до 2009 года. Отсутствие единой последовательной структуры для применения измерений справедливой стоимости и разработки надежной оценки справедливой стоимости при отсутствии котируемых цен привело к несоответствиям и несопоставимости. Целью этой структуры является устранение несоответствий между цифрами баланса (историческая стоимость) и цифрами отчета о прибылях и убытках (справедливая стоимость).

Наряду со всеми другими стандартами, FAS 157 был кодифицирован в Кодификации стандартов бухгалтерского учета FASB как (ASC) Тема 820 (Измерение справедливой стоимости), которая определяет справедливую стоимость как «цену, которая была бы получена при продаже актива или уплачена при передаче обязательства в ходе упорядоченной сделки между участниками рынка на дату измерения». [2] Иногда это называют «стоимостью выхода». На фьючерсном рынке справедливая стоимость — это равновесная цена фьючерсного контракта. Она равна спотовой цене после учета сложных процентов (и дивидендов, потерянных из-за того, что инвестор владеет фьючерсным контрактом, а не физическими акциями) за определенный период времени. С другой стороны баланса справедливая стоимость обязательства — это сумма, по которой это обязательство может быть понесено или урегулировано в ходе текущей сделки.

Тема 820 подчеркивает использование рыночных данных при оценке справедливой стоимости актива или обязательства. Котировки, кредитные данные, кривая доходности и т. д. являются примерами рыночных данных, описанных в Теме 820. Котировки являются наиболее точным измерением справедливой стоимости; однако во многих случаях активного рынка не существует, поэтому для оценки справедливой стоимости актива или обязательства приходится использовать другие методы. Тема 820 подчеркивает, что предположения, используемые для оценки справедливой стоимости, должны быть с точки зрения не связанного с ним участника рынка. Это требует определения рынка, на котором торгуется актив или обязательство. Если доступно более одного рынка, Тема 820 требует использования «наиболее выгодного рынка». При определении того, какой рынок является наиболее выгодным, необходимо учитывать как цену, так и затраты на совершение сделки.

В частности, ASC 820-10-35-24A описывает методы оценки (подходы): рыночный подход, затратный подход и доходный подход. Входные данные для методов в иерархическом (ASC 820-10-35-37) порядке разбиты на три уровня.
Входные данные уровня 1 (ASC 820-10-35-40 по 46) «котируемые цены (нескорректированные) на активных рынках для идентичных активов или обязательств, к которым отчитывающаяся организация может получить доступ на дату оценки». Это подразумевает, что оцениваемый элемент торгуется на активном рынке. Примером может служить торговля акциями на Нью-Йоркской фондовой бирже. Информация на этом уровне основана на прямых наблюдениях за транзакциями, включающими идентичные оцениваемые активы или обязательства, а не на предположениях, и, таким образом, обеспечивает более высокую надежность. Однако относительно небольшое количество элементов, особенно физических активов, фактически торгуются на активных рынках. Если доступно, следует использовать котируемую рыночную цену на активном рынке для идентичных активов или обязательств. Чтобы использовать этот уровень, организация должна иметь доступ к активному рынку для оцениваемого элемента. Во многих случаях котируемые рыночные цены недоступны. Если котируемая рыночная цена недоступна, составители должны сделать оценку справедливой стоимости, используя наилучшую информацию, доступную в данных обстоятельствах. Полученная оценка справедливой стоимости затем будет классифицирована на Уровне два или Уровне три.
Уровень 2 входных данных (ASC 820-10-35-47 по 51A) «входные данные, отличные от котируемых цен, включенных в Уровень 1, которые наблюдаются для актива или обязательства, либо напрямую, либо косвенно». Это оценка, основанная на рыночных наблюдаемых данных . FASB признал, что активные рынки для идентичных активов и обязательств относительно редки, и даже когда они существуют, они могут быть слишком тонкими, чтобы предоставить надежную информацию. Чтобы справиться с этой нехваткой прямых данных, совет предоставил второй уровень входных данных, который может применяться в трех ситуациях: первый включает менее активные рынки для идентичных активов и обязательств; эта категория ранжируется ниже, поскольку рыночный консенсус относительно стоимости может быть не сильным. Второй возникает, когда собственные активы и причитающиеся обязательства аналогичны, но не совпадают с теми, которые торгуются на рынке. В этом случае отчитывающаяся компания должна сделать некоторые предположения о том, какой может быть справедливая стоимость сообщаемых статей на рынке. Третья ситуация имеет место, когда не существует активных или менее активных рынков для аналогичных активов и обязательств, но некоторые наблюдаемые рыночные данные в достаточной степени применимы к отчетным статьям, что позволяет оценить справедливую стоимость.
Например, цена опциона на основе Блэка-Шоулза и рыночной подразумеваемой волатильности . В пределах этого уровня справедливая стоимость оценивается с использованием метода оценки. Существенные допущения или входные данные, используемые в методе оценки, требуют использования входных данных, которые наблюдаются на рынке. Примерами наблюдаемых рыночных входных данных являются: котировки на аналогичные активы, процентные ставки, кривая доходности, кредитные спреды, скорость предоплаты и т. д. Кроме того, предположения, используемые при оценке справедливой стоимости, должны быть предположениями, которые несвязанная сторона использовала бы при оценке справедливой стоимости. В частности, FASB указывает, что предположения входят в модели, которые используют входные данные Уровня 2, условие, которое снижает точность выходных данных (оценочные справедливые значения), но тем не менее дает надежные числа, которые являются репрезентативно верными, проверяемыми и нейтральными.
Входные данные уровня 3 (ASC 820-10-35-52 по 54A) «ненаблюдаемые входные данные для актива или обязательства». Входные данные уровня 1 и уровня 2 являются объективными, в том смысле, что они наблюдаемы. Напротив, входные данные уровня 3 являются субъективными, часто полагаясь на собственные, внутренне сгенерированные данные субъекта. «Отчитывающаяся организация должна разрабатывать ненаблюдаемые входные данные, используя наилучшую информацию, доступную в данных обстоятельствах, которая может включать собственные данные отчитывающейся организации» (ASC 820-10-35-54A). Однако, хотя организация использует свои собственные данные, оценка должна продолжать отражать то, как независимый участник рынка будет использовать эти ненаблюдаемые данные для определения справедливой стоимости. В частности: «ненаблюдаемые входные данные должны отражать предположения, которые участники рынка будут использовать при ценообразовании актива или обязательства, включая предположения о риске» (ASC 820-10-35-53). Таким образом, при использовании собственных, внутренне сгенерированных данных организация должна действовать беспристрастно и нейтрально, а не пытаться представить данные в лучшем (или худшем) свете. Следовательно, всякий раз, когда используются входные данные уровня 3, как руководство компании, так и независимый аудитор должны проявлять большую осторожность, чтобы не позволить предвзятости повлиять на их оценки.
FASB поясняет, что «наблюдаемые входные данные» собираются из источников, отличных от отчитывающейся компании, и что они, как ожидается, отражают предположения, сделанные участниками рынка. Напротив, «ненаблюдаемые входные данные» основаны не на независимых источниках, а на «собственных предположениях отчитывающейся организации о предположениях, которые использовали бы участники рынка». Организация может полагаться на внутреннюю информацию только в том случае, если затраты и усилия на получение внешней информации слишком высоки. Кроме того, финансовые инструменты должны иметь входные данные, которые наблюдаются в течение всего срока действия инструмента. Хотя используются внутренние входные данные, цель остается прежней: оценить справедливую стоимость, используя предположения, которые третья сторона могла бы рассмотреть при оценке справедливой стоимости. Также известно как оценка для руководства. Несмотря на то, что они являются «предположениями о предположениях», входные данные уровня 3 могут предоставить полезную информацию о справедливой стоимости (и, следовательно, будущих денежных потоках), когда они генерируются законно и с наилучшими усилиями, без какой-либо попытки повлиять на решения пользователей. [3]

ASC 820-10-55 содержит дополнительные рекомендации по применению методов (подходов) оценки.

Рыночный подход «использует цены и другую соответствующую информацию, полученную в результате рыночных сделок с идентичными или сопоставимыми (то есть аналогичными) активами, обязательствами или группой активов и обязательств». При этом подходе могут использоваться входные данные как первого, так и второго уровня.
Затратный подход «отражает сумму, которая потребовалась бы в настоящее время для замены эксплуатационной мощности актива (часто называемую текущей стоимостью замещения)». Хотя можно использовать входные данные уровня 1, входные данные уровня 2 более распространены. Например, компания может оценить справедливую стоимость трехлетнего транспортного средства, оценив цену «синей книги» для аналогичных трехлетних транспортных средств. Аналогично можно использовать входные данные уровня 3. Например, компания может оценить справедливую стоимость производственной линии, оценив стоимость замены этой производственной линии путем сложения деталей (включая приобретенное оборудование и машины), рабочей силы, услуг, таких как дизайнеры, и всех других затрат, связанных с приобретением этого типа актива.
Доходный подход «конвертирует будущие суммы (например, денежные потоки или доходы и расходы) в единую текущую (то есть дисконтированную) сумму». В отличие от предыдущих двух методов, доходный подход опирается почти исключительно на входные данные третьего уровня (хотя исключения включают такие модели, как модели Блэка-Шоулза-Мертона или решетчатые модели, которые также используют входные данные уровней 1 и 2). Конвертация будущих денежных потоков в текущую сумму требует дисконтирования. В целом, существует два метода, которые можно использовать: метод дисконтной ставки с поправкой на риск (он же метод корректировки дисконтной ставки) и метод денежного потока с поправкой на риск (он же метод ожидаемого денежного потока или Con 7, названный в честь Statement of Financial Accounting Concepts 7, который ввел его в US GAAP). Кроме того, ASC 820-10-55-3G.c также упоминает метод избыточной прибыли за несколько периодов. Из всех методов оценки этот является наиболее субъективным, поскольку требует оценки того, какой была бы прибыль, если бы актив (чаще всего нематериальный актив) не был приобретен, сравнения ее с прибылью, если бы актив был приобретен, и дисконтирования разницы (с учетом связанных с этим рисков).

После обширных обсуждений FASB пришел к выводу, что справедливая стоимость является наиболее релевантной мерой для финансовых инструментов. В своих обсуждениях Заявления 133 FASB пересмотрел этот вопрос и снова подтвердил свое обязательство в конечном итоге оценивать все финансовые инструменты по справедливой стоимости.

FASB опубликовал краткий обзор позиции персонала 10 октября 2008 года, чтобы прояснить положение в случае неликвидного рынка. [4]

Международные стандарты (МСФО)

МСФО (IFRS ) 13 «Оценка справедливой стоимости » был принят Советом по международным стандартам финансовой отчетности 12 мая 2011 года. [5] МСФО (IFRS) 13 содержит указания по выполнению оценки справедливой стоимости в соответствии с МСФО и вступил в силу 1 января 2013 года. [5] Руководство было согласовано с GAAP США. [6] МСФО определяет справедливую стоимость как «цену, которая была бы получена при продаже актива или уплачена при передаче обязательства в ходе обычной сделки между участниками рынка на дату оценки». [7] В результате [5] МСФО (IFRS) 13 требует, чтобы организации учитывали влияние кредитного риска при определении оценки справедливой стоимости, например, путем расчета корректировки оценки кредита (CVA) или корректировки оценки дебета (DVA) по их производным инструментам ; [8] см. XVA § Влияние на учет

В то время как ASC 820 и IFRS 15 были объединены и, таким образом, предоставляют сопоставимые рекомендации, US GAAP и IFRS применяют эти рекомендации по-разному. Например, согласно US GAAP (ASC 360), организациям не разрешается представлять какие-либо основные средства по справедливой стоимости. Согласно МСФО, IAS 16 позволяет организациям выбирать между моделью себестоимости (IAS 16.30) и моделью переоценки (IAS 16.31–42). Если организация применяет модель переоценки, она будет оценивать и отражать свои основные средства по справедливой стоимости в своем балансе. Она будет отражать изменения справедливой стоимости в совокупном доходе и накапливать их как «дооценку» в капитале. В отношении инвестиционной недвижимости (недвижимости, удерживаемой для аренды или продажи) МСФО предпринимают дополнительный шаг. IAS 40.32 требует, чтобы все организации оценивали инвестиционную недвижимость по справедливой стоимости. Компания может выбрать, отражать ли эту справедливую стоимость в своем балансе (модель справедливой стоимости) или раскрывать ее в сносках (модель затрат). Если компания выбирает применение модели справедливой стоимости, «прибыль или убыток, возникающие в результате изменения справедливой стоимости инвестиционной недвижимости, признаются в составе прибыли или убытка за период, в котором они возникают». (МСФО (IAS) 40.35). В зависимости от сделанного выбора финансовые результаты компании, применяющей МСФО, могут существенно отличаться от финансовых результатов в остальном сопоставимой компании, применяющей ОПБУ США.

Смотрите также

Ссылки

  1. ^ Проект предлагаемого пересмотренного международного стандарта оценки 2 — Базы, отличные от рыночной стоимости, июнь 2006 г. Архивировано 21 июня 2007 г. на Wayback Machine
  2. ^ Совет по стандартам финансового учета. ASC 820.10.20 Глоссарий (требуется бесплатная регистрация)
  3. ^ Сли, Р. (2011). Рынки частного капитала: оценка, капитализация и передача интересов частного бизнеса. Хобокен, Нью-Джерси: John Wiley & Sons.
  4. ^ "Положение FASB № 157-3, Определение справедливой стоимости финансового актива, когда рынок для этого актива неактивен" (PDF) . Совет по стандартам финансового учета. 10 октября 2008 г. Получено 12 октября 2008 г.
  5. ^ abc "МСФО 13 Оценка справедливой стоимости: что это значит для оценки?" (PDF) . Duff & Phelps . Архивировано из оригинала (PDF) 18 апреля 2013 г. . Получено 9 августа 2012 г. .
  6. ^ «IASB и FASB выпускают общие требования к оценке справедливой стоимости и раскрытию информации». FASB .
  7. ^ «Определенные термины МСФО 13.9 и МСФО 13». ifrs.org.
  8. ^ «Корректировки кредитной оценки для производных контрактов». Ernst & Young .