Прибыль компании до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (обычно сокращенно EBITDA , [1] произносится как / ˈ iː b ɪ t d ɑː , - b ə -, ˈ ɛ -/ [2] ) является мерой прибыльности компании только от операционной деятельности, то есть до любых последствий задолженности, государственных платежей и расходов, необходимых для поддержания ее базы активов. Она выводится путем вычитания из доходов всех расходов на операционную деятельность (например, заработная плата, расходы на сырье, услуги ...), но не снижения стоимости активов, стоимости заимствований, расходов на аренду и обязательств перед правительствами.
Хотя он часто отображается в отчете о прибылях и убытках , он не считается частью общепринятых принципов бухгалтерского учета (GAAP) Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC ) [3] и, следовательно, требует, чтобы компании, регистрирующие ценные бумаги в ней (и при подаче периодических отчетов), сверяли EBITDA с чистой прибылью . [4]
EBITDA широко используется при оценке эффективности компании. EBITDA полезна для оценки базовой прибыльности только операционного бизнеса, т. е. того, какую прибыль бизнес генерирует, предоставляя услуги, продавая товары и т. д. за определенный период времени. Этот тип анализа полезен для получения представления о прибыльности только операционного бизнеса, поскольку статьи затрат, игнорируемые при расчете EBITDA, в значительной степени независимы от операционного бизнеса: процентные платежи зависят от структуры финансирования компании, налоговых платежей в соответствующих юрисдикциях, а также процентных платежей, амортизации базы активов (и выбранной политики амортизации) и истории амортизации при поглощениях с ее влиянием на деловую репутацию среди прочего. EBITDA широко используется для измерения оценки частных и публичных компаний (например, говоря, что определенная компания торгуется по x раз EBITDA, что означает, что стоимость компании, выраженная через цену ее акций, равна x раз ее EBITDA). В попытке отобразить EBITDA как меру базовой прибыльности операционного бизнеса, EBITDA часто корректируется с учетом чрезвычайных расходов, т. е. расходов, которые, по мнению компании, не происходят на регулярной основе. Эти корректировки могут включать расходы на безнадежные долги, любые выплаченные юридические расчеты, расходы на приобретения, благотворительные взносы и зарплаты владельца или членов семьи. [5] [6] Полученная метрика называется скорректированной EBITDA или EBITDA до исключительных расходов .
Отрицательный показатель EBITDA указывает на то, что у бизнеса есть фундаментальные проблемы с прибыльностью. Положительный показатель EBITDA, с другой стороны, не обязательно означает, что бизнес генерирует денежные средства. Это связано с тем, что генерация денежных средств бизнесом зависит от капитальных затрат (необходимых для замены вышедших из строя активов), налогов, процентов и движения оборотного капитала, а также от EBITDA.
Хотя это полезный показатель, не следует полагаться только на EBITDA при оценке эффективности компании. Самая большая критика использования EBITDA в качестве меры для оценки эффективности компании заключается в том, что он игнорирует необходимость капитальных затрат при своей оценке. Однако капитальные затраты необходимы для поддержания базы активов, которая, в свою очередь, позволяет генерировать EBITDA. Уоррен Баффетт однажды спросил: «Думает ли руководство, что зубная фея оплачивает капитальные затраты?». [4] Часто используемым решением является оценка бизнеса по показателю EBITDA — капитальные затраты.
Маржа EBITDA относится к EBITDA, деленной на общую выручку (или «общий объем производства», «объем производства» отличается от «выручки» в зависимости от изменений в запасах). [7]
Прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации ( EBITA ) выводится из EBITDA путем вычитания амортизации. [8]
EBITA используется для включения эффектов базы активов в оценку прибыльности бизнеса. В этом отношении это лучший показатель, чем EBITDA, но не нашел широкого применения.
Прибыль до вычета процентов, амортизации и разведки ( EBIDAX ) — это показатель, не относящийся к общепринятым принципам бухгалтерского учета (GAAP) , который можно использовать для оценки финансовой устойчивости или эффективности деятельности нефтяной, газовой или горнодобывающей компании. [10]
Расходы на разведку различаются в зависимости от методов и затрат. Удаление разведочной части баланса позволяет лучше сравнить энергетические компании.
Операционный доход до вычета износа и амортизации ( OIBDA ) представляет собой расчет дохода, осуществляемый путем прибавления износа и амортизации к операционному доходу .
OIBDA отличается от EBITDA, поскольку ее отправной точкой является операционный доход, а не прибыль. Поэтому она не включает неоперационный доход, который, как правило, не повторяется из года в год. Она включает только доход, полученный от обычных операций, игнорируя такие пункты, как изменения валютного курса или налоговые режимы.
Исторически OIBDA создавалась для исключения влияния списаний, вызванных единовременными расходами, и для улучшения оптики для аналитиков по сравнению с EBITDA предыдущего периода. Примером может служить случай Time Warner , которая перешла на отчетность по OIBDA по подразделениям после списаний и расходов, вызванных слиянием компании с AOL .
Прибыль до вычета процентов, налогов, износа, амортизации и коронавируса ( EBITDAC ) — это показатель, не входящий в общепринятые принципы бухгалтерского учета (GAAP) , который был введен после глобальной пандемии COVID-19 .
Показатель EBITDAC представляет собой частный случай скорректированного показателя EBITDA.
13 мая 2020 года Financial Times упомянула, что немецкая производственная группа Schenck Process стала первой европейской компанией, которая использовала этот термин в своей квартальной отчетности. [11] Компания вернула 5,4 млн евро прибыли за первый квартал 2020 года, которую, по ее словам, она могла бы получить, если бы не удар, вызванный «отсутствием маржинальной прибыли и сокращением поглощения затрат из-за прямой финансовой государственной поддержки, полученной в основном в Китае до сих пор». [12]
Другие компании также переняли этот показатель EBITDAC, заявив, что введенные государством карантинные меры и сбои в цепочках поставок искажают их истинную прибыльность, а EBITDAC покажет, сколько, по мнению этих компаний, они могли бы заработать при отсутствии коронавируса.
Как и другие формы скорректированного показателя EBITDA, это может быть полезным инструментом для анализа компаний, но его не следует использовать в качестве единственного инструмента.