В финансах портфель — это совокупность инвестиций .
Термин «портфель» относится к любой комбинации финансовых активов, таких как акции , облигации и наличные деньги. Портфели могут принадлежать индивидуальным инвесторам или управляться финансовыми специалистами, хедж-фондами, банками и другими финансовыми учреждениями. Общепринятым принципом является то, что портфель формируется в соответствии с толерантностью инвестора к риску, временными рамками и инвестиционными целями. Денежная стоимость каждого актива может влиять на соотношение риска и доходности портфеля.
При определении распределения активов целью является максимизация ожидаемой доходности и минимизация риска. Это пример многоцелевой задачи оптимизации : доступно множество эффективных решений, и предпочтительное решение должно быть выбрано с учетом компромисса между риском и доходностью. В частности, портфель A доминируется другим портфелем A', если A' имеет большую ожидаемую доходность и меньший риск, чем A. Если ни один портфель не доминирует над A, A является Парето-оптимальным портфелем . Набор Парето-оптимальных доходностей и рисков называется Парето- эффективной границей для задачи выбора портфеля Марковица . [1] Недавно в литературе был предложен альтернативный подход к диверсификации портфеля, который объединяет риск и доходность в задаче оптимизации. [2]
Существует множество типов портфелей, включая рыночный портфель и портфель с нулевыми инвестициями. [3] Распределением активов портфеля можно управлять, используя любой из следующих инвестиционных подходов и принципов: взвешивание дивидендов, равное взвешивание, взвешивание по капитализации, взвешивание по цене, паритет риска , модель ценообразования капитальных активов , теория арбитражного ценообразования , индекс Дженсена , коэффициент Трейнора , диагональная (или индексная) модель Шарпа , модель стоимости под риском , современная теория портфеля и другие.
Существует несколько методов расчета доходности и производительности портфеля. Один из традиционных методов заключается в использовании квартальной или ежемесячной доходности, взвешенной по деньгам; однако, метод истинного взвешивания по времени является методом, который предпочитают многие инвесторы на финансовых рынках. [4] Существует также несколько моделей для измерения атрибуции производительности доходности портфеля по сравнению с индексом или эталоном, частично рассматриваемых как инвестиционная стратегия .