В финансах и финансовом праве дематериализация означает замену ценных бумаг в бумажной форме бездокументарными ценными бумагами . Это форма косвенной системы владения, в которой посредник, например, брокер или центральный депозитарий ценных бумаг , или эмитент (например, французская система) хранит запись о владении акциями, обычно в электронном формате. [1] [2] Дематериализация ценных бумаг, таких как акции, стала основной тенденцией с конца 1960-х годов, в результате чего к 2010 году большинство глобальных ценных бумаг хранилось в дематериализованной форме в электронном виде.
Хотя это явление древнее, поскольку системы бездокументарного учета ценных бумаг были известны в цивилизациях еще в Ассирии в 2000 году до нашей эры, оно приобрело новую известность с появлением компьютерных технологий в конце 20 века. Даже в тот период, когда бумажные сертификаты были популярны, системы бездокументарной записи продолжали существовать, поскольку многие мелкие фирмы не могли себе позволить печатать обеспеченные ценные бумаги в бумажной форме. Эти бездокументарные ценные бумаги часто находились под контролем поверенного, который выступал в качестве нотариуса и удостоверял существование ценных бумаг, а также их подлинность.
С 1960-х годов дематериализация затронула все больше и больше листинговых компаний в США, а в последнее время и в Европейском Союзе , где дематериализованные ценные бумаги зачастую представляют более 99% ценных бумаг, котирующихся на регулируемых рынках . [3]
Однако феномен дематериализации ценных бумаг , выпущенных крупными фирмами, в основном осуществляется через Центральный депозитарий ценных бумаг , национальное или региональное учреждение, выполняющее нотариальные функции, например, Депозитарную трастовую компанию (DTC) в США или Euroclear Group в рамках ЕС, который сам поручает банкам и инвестиционным фирмам выступать в качестве посредников между эмитентами и инвесторами при хранении этих ценных бумаг. [4] Таким образом, дематериализованные ценные бумаги часто называют опосредованными ценными бумагами, в частности, в соответствии с Конвенцией УНИДРУА о материальных правилах для опосредованных ценных бумаг .